此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 2022年03月25日 市场数据 指数名称 收盘 涨跌% 上证指数 3250.26 -0.63 中小综指 8298.36 -1.05 创业板指 2715.95 -0.36 上证50 2903.62 -0.44 沪深300 4251.31 -0.59 A股市场概览 类别 总市值(亿元) 流通市值(亿元) 市盈率PE 市净率PB 全A 894398 669919 14 2 中小板 136251 110381 24 3 创业板 120040 83903 42 5 上证50 186899 156538 10 1 沪深300 470637 363808 11 1 邹建军 分析师 执业证书编号：S0530521080001 zoujianjun@hnchasing.com 0731-84403452 刘文蓉 研究助理 liuwenrong@hnchasing.com 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】市场缩量调整，预计指数U型反转 【基金研究】重点基金2021年年报持仓跟踪1（中邮国晓雯、中庚丘栋荣） 【基金研究】基金数据日跟踪（20220324） 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【财经要闻】欧盟临时启用休耕地保障粮食安全 【财经要闻】中国企业ESG评价与信息披露团体标准制定工作正式启动 【财经要闻】工信部发布针对美撤销中信国际在美公司214牌照事项的声明 【财经要闻】商务部：希望美方尽快取消全部对华加征关税 【财经要闻】国家统计局监测3月中旬重要生产资料市场价格情况 【财经要闻】中国信通院：2月份新能源汽车市场渗透率创历史新高 【财经要闻】交通运输部：预计2022年国际干散货运输市场海运量供需趋于平衡 【财经要闻】两部门：对增值税小规模纳税人免征增值税至年底 三、行业及公司动态 【行业动态】2022年全球晶圆厂设备支出有望续创历史新高，半导体材料行业即将迎来需求高峰期 【行业动态】海底捞（6862.HK）发布2021年业绩公告，营收同增43.7%、亏损41.6亿元 【行业动态】九毛九（9922.HK）发布2021年业绩公告，盈利能力改善 【行业动态】家电行业数据跟踪：1月个护小家电均价上升，电吹风表现较优 【行业动态】家电行业数据跟踪：1-2月厨电新品增加，产品结构优化升级 【重点公司跟踪】金山办公（688111.SH）：2021年实现营收32.80亿元 【重点公司跟踪】药明康德（603259.SH）：2021年归母净利润同比增长72.19% 【其它公司动态】妙可蓝多（600882.SH）：2021年营收同增57.3%，归母净利润同增160.6% 【其它公司动态】珠江啤酒（002461.SZ）：2021年营收同增6.8%，归母 晨会纪要 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 晨会纪要 净利润同增7.4% 【其它公司动态】闻泰科技（600745.S H）：旗下安世半导体位于德州达拉斯的全新设计中心正式启动 【其它公司动态】航宇科技（688239.SH）:2022年限制性股票激励计划公告 【其它公司动态】亚辉龙（688575.S H）：新型冠状病毒抗原检测试剂盒取得国内医疗器械注册证 【其它公司动态】金春股份（300877.SZ）：关于持股5%以上股东减持计划时间届满的公告 【其它公司动态】三房巷（600370.S H）：关于为全资下属公司提供担保的公告 四、湖南经济动态 【湘股动态】圣湘生物（688289.SH）：公司相关检测产品获得秘鲁和沙特认证 【湖南省地方动态与政策】湖南省工业加快绿色发展 pRrRpPoM7NcMaQnPoOnPoMfQnNoNfQnPmRbRmMxPvPmMoOxNmOoO 此报告仅供内部客户参考 -3- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 晨会纪要 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】市场缩量调整，预计指数U型反转 黄红卫（S0530519010001） （一）市场综述 截止收盘，上证指数跌0.63%，科创50跌0.83%，创业板指跌0.36%;行业板块方面，医药生物、有色金属、化工涨幅居前，建筑材料、传媒、计算机跌幅居前；主题概念方面，黄金(一致评级)指数、CRO指数、连板指数涨幅居前；沪市366家上涨，1393家下跌；深市485家上涨，1983家下跌；两市共计涨停75家，跌停20家；全部A股PE中位数为32.30倍，位于历史后17.43%分位，中小板、创业板PE中位数为29.76、42.55倍，位于历史后15.33%、17.09%的分位，上证50、沪深300PE中位数分别为14.28、21.84倍，位于历史后24.53%、29.13%的分位。 （二）资金面 两市共计成交金额9201亿，低于前20日成交均额10355.23亿。市场整体资金流向来看，上个交易日沪深两市共计净流出474.11亿，其中沪深300净流出46.7亿、创业板指净流出10.76亿。共有812家公司获得净流入、3053家公司资金为净流出。行业资金流向：上个交易日资金流入申万一级行业前三名为医药生物、有色金属、化工，排名居后三名的行业为计算机、电子、电气设备。北上资金方面，沪股通净流入12.05亿，深股通净流出13.33亿，共计净流出1.28亿。截止3月23日，融资余额为15917.4亿，较上一交易日增加0.4亿。 （三）市场策略 市场缩量调整，预计指数U型反转。本轮市场指数下行主要有三个因素压制：一是在美中概股的流动性风险；二是房地产风险暴露、1-2个月份地产销售数据下滑较大，压制A股公司的业绩；三是疫情（尤其是一线地区）反复，制约经济和消费复苏。从上周三国务院金融委积极表态来看，中概股风险在逐步释放，房地产风险也在积极化解。因此A股市场迎来估值和情绪的修复。上证指数连续6日缩量上涨后，买盘入场意愿有所不足，指数短期存在反复可能性。周四，上证指数收跌0.63%，科创50指数收跌0.83%，创业板指收跌0.36%。个股层面涨少跌多，两市逾3700家个股下跌，个股涨跌幅中位数为-1.50%，整体赚钱效应偏差。但周四两市共计成交金额仅9201亿，市场呈现缩量调整，无需过度担忧。 目前A股公司估值已处于低位，长期来看，中长期投资者迎来布局的较佳时点。短期而言，虽然中概股问题有部分好转的迹象，但考虑到本轮指数下行与国内经济景气度关系密切相关，社融增速和经济好转仍需要高频数据进一步确认，同时疫情反复也对市场情绪有一定影响。总体而言，我们认为2500-2700是本轮创业板指下行的强支撑位，后续指数走势易上难下。但考虑到宽货币到宽信用传导期较长，业绩端压制作用明显，预计指数仍将在低位磨底1-2个月，今年A股市场大概率呈现U型走势（底部较为平坦）。今年市场稳增长压力较大，短期仍建议关注低估值和存在稳增长预期的房地产、基建和银行板块。主题方面，可适度关注疫情概念板块。 【基金研究】重点基金2021年年报持仓跟踪1（中邮国晓雯、中庚丘栋荣） 刘鋆（S0530519090001） 一、中邮国晓雯 1、中邮新思路（001224）：2022年初以来（截至0322）业绩-17.37%、最大回撤-19.69%；国晓雯自20170627独立管理以来任内年化+28%。2021H2基金的机构投资者份额增长104%、占比提升12个百分点至42.12%，个人投资者份额增长17.7%、占比降至57.88%。2021H2基金全部持仓中，新增个股的净值占比合计约42.1%，其中电气设备（12.16%）、国防军工（7.54%）、电子（6.93%）、公用事业（5.49%）等行业优质个股占比较高，合计净值比约32%。新增个股中净值占比位列前10的有隆基股份、兆易创新、新和成、中航西飞、宁德时代。原有持股中，基金2021H2大幅加仓了贵州茅台、立讯精密、东方证券、三角防务。基金的重仓股集中度维持在35%左右，调换仓频率较高。 2、中邮科技创新精选A（008980）：2022年初以来（截至0322）业绩-18.01%、最大回撤-21.16%；国晓雯自20200227独立管理以来任内年化+36.8%。基金目前的持有人结构仍是以个人投资者为主（95%+）。2021H2基金全部持仓中，新增个股的净值占比合计约62.4%，其中电子（13.69%）、电气设备（12.50%）、国防军工（12.32%）行业优质个股占比较高，合计净值比约38.5%，另有机械设备、化工、汽车、公用事业等行业的新增个股。新增个股中净值占比位列 此报告仅供内部客户参考 -4- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 晨会纪要 前10的有隆基股份、三峡能源、三角防务、立讯精密、中航西飞。2021H2，基金的重仓股集中度下降6-7个百分点至36%左右，重仓股调换仓频率高。与中邮新思路（001224）相比，中邮科技创新精选A（008980）的新增行业覆盖面更广一些，调换仓频率更高，基金的业绩比较基准和风险收益特征也更高。 二、中庚丘栋荣 1、中庚价值领航（006551）：2022年初以来（截至0323）业绩+5.08%、最大回撤-19.05%；丘栋荣自20181219基金成立时开始独立管理，任内年化28.7%。2021H2基金的机构投资者份额增长60%、占比提升10个百分点至60.5%，个人投资者份额增长5%。2021H2基金全部持仓中，新增个股的净值占比合计约54.9%，其中银行（18.34%）、采掘能源（16.22%）行业优质个股占比较高，合计净值比约34.5%，另有建筑装饰、商贸、化工、纺服等行业的新增个股。2021H2新增个股中净值占比位列前10的有兖矿能源、苏农银行、常熟银行、中国海洋石油、金地集团。原有持股中，基金2021H2大幅加仓兰花科创，大幅减仓柳药股份、永艺股份、中国太保、信隆健康。基金重仓股集中度变动灵活，Q4提升集中度至55%左右，加减仓、调换仓频率相对较高，有一定的行业轮动把握能力。 2、中庚小盘价值（007130）：2022年初以来（截至0323）业绩-5.56%、最大回撤-15.47%；丘栋荣自20190403基金成立时开始独立管理，任内年化30.15%。2021H2基金的机构投资者份额增长26%、占比提升3个百分点至47.5%，个人投资者份额增长11%。2021H2基金全部持仓中，新增个股的净值占比合计约42.3%，新增个股的行业分布相对均衡，主要有银行、有色、纺服、汽车、化工、机械等行业。2021H2新增个股中净值占比位列前10的有苏农银行、锦鸿集团、一汽富维、南山铝业。原有持股中，基金2021H2大幅加仓兰花科创、柳药股份、豪能股份。2021H2基金重仓股集中度下降10个百分点至41%左右，整体来说该基金持仓股票数量较多，权重较为分散，行业配置相对均衡。与中庚价值领航（006551）相比，2只基金重仓股重合度不高，中庚小盘价值（007130）的行业配置相对更均衡，中庚价值领航（006551）的行业轮动体现更为明显。 【基金研究】基金数据