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金龙鱼(300999)发布2021年报，营收2262.25亿元，同比增长16.06%，归母净利润41.32亿元，同比下降31.15%。2021Q4营收635.00亿元，同比增长15.61%，归母净利润4.51亿元，同比下降50.55%。利润下滑主要系原材料价格上涨、毛利率较低的餐饮渠道销量占比提升和中高端产品销售受影响。2021年销售费用/管理费用/财务费用率为2.93%/1.62%/ 0.11%，同比-1.42/+0.07/+0.54pct。展望2022，随着消费恢复趋势延续，公司多头业务并举，利润端有望改善。公司2022主要布局以下重点：1）持续研发新品，针对不同人群需求进行研发，坚持高端产品推广。2）全面布局中央厨房业务，目前重庆、廊坊、西安等中央厨房项目加速建设，将在2022年陆续投产。3）调味品项目进展良好，其中酱油用双品牌、双策略，预计2022-2024年EPS为1.30/1.58/1.91元，首次覆盖，给予“推荐”投资评级。
