http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：强于大市（维持） 报告日期：2022年03月19日 分析师：于夕朦 S1070520030003 ☎ 010-88366060-8831  yuximeng@cgws.com 联系人（研究助理）：刘欢 S1070120050021 ☎ 021-31829851  liuhuan@cgws.com 联系人（研究助理）：王仕宏 S1070121080020 ☎ 021-31829753  wangshihong@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<乘用车零售2月同比增长4.2%，3月第一周同比下降13%>> 2022-03-13 <<2月汽车经销商库存预警指数环比下降，1月电动化指数小幅回落>> 2022-03-07 <<2月车市淡季不淡，MEB车身工厂竣工相关产业链获益>> 2022-02-27 2月汽车经销商库存系数同环比均上涨，皮卡销量同比增长8% ——汽车周报2022第5期 股票名称 EPS PE 21E 22E 21E 22E 吉利汽车(H) 1.03 1.21 9.40 8.01 福耀玻璃 1.51 1.93 23.65 18.50 伯特利 1.44 1.76 52.57 43.01 明新旭腾 1.16 1.80 20.35 13.12 泉峰汽车 0.88 1.23 29.77 21.30 川环科技 0.56 0.81 23.91 16.53 蓝黛科技 0.38 0.47 18.79 15.19 资料来源：长城证券研究院  投资要点：汽车板块本周下跌0.64%，跑赢沪深300指数0.3个百分点。整车板块下，乘用车子版块上涨0.17%，跑赢沪深300指数1.1个百分点，商用车子版块下跌2.82%，跑输沪深300指数1.9个百分点，货车子版块下跌3.34%，跑输沪深300指数2.4个百分点，客车子版块下跌1.45%，跑输沪深300指数0.5个百分点。本周汽车零部件板块下跌0.77%，跑赢沪深300指数0.2个百分点；汽车服务板块下跌1.31%，跑输沪深300指数0.4个百分点。本周沪深300指数表现强于上证综指0.8个百分点，汽车板块整体表现不佳。本周汽车相关概念板块有涨有跌，锂电池指数、车联网、新能源汽车、分别上涨0.9%、0.2%、0.1%；充电桩指数、汽车后市场、智能汽车、传统汽车分别下跌3.9%、2.1%、0.7%、0.6%。  中国汽车流通协会：2月份汽车经销商综合库存系数为1.85，环比上升26.7%，同比上升10.1%。库存水平同环比上升主要系春节期间需求减弱，且部分车企为迎接3月旺季存在压库倾向，再叠加多地疫情频发所致。2月底经销商进入补库阶段，库存水平位于警戒线以上。从分品牌类型系数看：2月高端豪华&进口品牌库存系数为1.60，环比上升31.1%；自主品牌库存系数为1.74，环比上升10.1%，由于比亚迪等新能源自主车企销量维持较高增速，因此库存系数相对于豪华、合资品牌增长较慢；2月合资品牌库存系数为2.01，环比上升37.7%，主要是受到豪华品牌价格逐步下探，自主品牌逆势上涨影响，叠加缺芯持续，导致合资品牌销量持续下滑，库存压力大幅上升。3月是新车密集上市的时期，各地春季车展陆续召开，伴随开学季购车热潮，将会促进消费者购车。但俄乌冲击、上游原材料涨价和芯片短缺问题仍然存在，未来车市不确定性较大。建议重点关注整车板块自主龙头吉利汽车；零部件板块价值蓝筹股推荐福耀玻璃；成长股推荐伯特利、川环科技。 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 汽车行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明  2022年2月份，皮卡市场销售3.4万辆，同比增长8%，环比下降18%。根据第一商用车网掌握的数据，今年2月份，我国皮卡市场销售各类车型3.4万辆，同比增长8%，环比下降18%，环比下降主要系春节假期因素所致。1-2月，我国累计销售各类皮卡7.6万辆，累计同比下降4%，销量走势依旧较强。近年来在国家汽车促销费政策的总基调下，皮卡车型的三包政策、路权政策实现了对皮卡消费的大力支持，再加上皮卡成为乘商结合的消费新热点，主力车企持续推出乘用化皮卡产品，预计未来皮卡市场将继续延续强劲走势，带动皮卡行业公司业绩持续超预期。建议重点关注国内皮卡市场龙头企业长城汽车（未覆盖）。  风险提示：海外疫情继续蔓延；宏观经济加速下行；国内车市低迷；上游原材料价格上涨。 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 行情回顾 ............................................................................................................................... 5 2. 公司重大事项 ....................................................................................................................... 7 2.1 公司公告回顾 .............................................................................................................. 7 2.2 相关公司新闻 .............................................................................................................. 9 2.3 新能源汽车 .................................................................................................................. 9 2.4 智能汽车和车联网 .................................................................................................... 11 3. 新上市车型 ......................................................................................................................... 11 4. 投资建议 ............................................................................................................................. 12 行业周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：汽车二级板块本周涨幅 ................................................................................................... 5 图2：汽车热点方向本周涨幅 ................................................................................................... 5 图3：行业本周涨幅 ................................................................................................................... 6 图4：重点个股本周涨幅 ........................................................................................................... 7 表1：本周新上市车型 ............................................................................................................. 11 行业周报 长城证券5 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 行情回顾  汽车板块表现：汽车板块本周下跌0.64%，跑赢沪深300指数0.3个百分点。整车板块下，乘用车子版块上涨0.17%，跑赢沪深300指数1.1个百分点，商用车子版块下跌2.82%，跑输沪深300指数1.9个百分点，货车子版块下跌3.34%，跑输沪深300指数2.4个百分点，客车子版块下跌1.45%，跑输沪深300指数0.5个百分点。本周汽车零部件板块下跌0.77%，跑赢沪深300指数0.2个百分点；汽车服务板块下跌1.31%，跑输沪深300指数0.4个百分点。本周沪深300指数表现强于上证综指0.8个百分点，汽车板块整体表现不佳。 图1：汽车二级板块本周涨幅 资料来源：wind、长城证券研究院  热点方向表现：本周汽车相关概念板块有涨有跌，锂电池指数、车联网、新能源汽车分别上涨0.9%、0.2%、0.1%；充电桩指数、汽车后市场、智能汽车、传统汽车分别下跌3.9%、2.1%、0.7%、0.