汽车周报2022第7期：3月汽车经销商库存预警指数同环比上升，2月电动化指数持续上涨

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：强于大市（维持） 报告日期：2022年04月02日 分析师：于夕朦 S1070520030003 ☎ 010-88366060-8831  yuximeng@cgws.com 联系人（研究助理）：刘欢 S1070120050021 ☎ 021-31829851  liuhuan@cgws.com 联系人（研究助理）：王仕宏 S1070121080020 ☎ 021-31829753  wangshihong@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<2月汽车经销商库存系数同环比均上涨，皮卡销量同比增长8%>> 2022-03-19 <<乘用车零售2月同比增长4.2%，3月第一周同比下降13%>> 2022-03-13 <<2月汽车经销商库存预警指数环比下降，1月电动化指数小幅回落>> 2022-03-07 3月汽车经销商库存预警指数同环比上升，2月电动化指数持续上涨 ——汽车周报2022第7期 股票名称 EPS PE 21A/E 22E 23E 21A/E 22E 23E 吉利汽车(H) 0.47 0.70 1.01 21.36 14.34 9.94 福耀玻璃 1.51 1.93 2.31 23.39 18.30 15.29 伯特利 1.44 1.76 2.17 45.44 37.18 30.15 明新旭腾 1.16 1.80 2.22 19.66 12.67 10.27 泉峰汽车 0.88 1.23 1.68 27.27 19.51 14.29 川环科技 0.56 0.81 1.19 24.64 17.04 11.60 蓝黛科技 0.37 0.47 0.59 19.24 15.15 12.07 资料来源：长城证券研究院 ◼ 投资要点：汽车板块本周下跌0.55%，跑输沪深300指数3.0个百分点。整车板块下，乘用车子版块上涨1.47%，跑输沪深300指数1.0个百分点，商用车子版块上涨0.26%，跑输沪深300指数2.2个百分点，货车子版块上涨0.28%，跑输沪深300指数2.2个百分点，客车子版块上涨0.19%，跑输沪深300指数2.2个百分点。本周汽车零部件板块下跌1.63%，跑输沪深300指数4.1个百分点；汽车服务板块下跌1.39%，跑输沪深300指数3.8个百分点。本周沪深300指数表现强于上证综指0.2个百分点，汽车板块整体表现较平稳。本周汽车相关概念板块除了新能源汽车上涨0.4%，其他板块全部下跌，智能汽车、充电桩指数、锂电池指数、汽车后市场、车联网、传统汽车分别下跌1.5%、2.5%、1.7%、1.4%、0.7%、0.6%。 ◼ 中国汽车流通协会：3月汽车经销商库存预警指数为63.6%，较上月上升了7.5个百分点，较去年同期上升了8.1个百分点。库存预警指数位于荣枯线之上，库存水平大幅上升，主要系国内疫情反复影响消费者出行购车需求，再叠加汽油价格上升和新能源车调价，消费者购车意愿下降，汽车销量下滑，库存压力增加。从分指数情况看：3月库存、市场需求、平均日销量、从业人员指数环比上升，经营状况指数环比下降，疫情影响下库存压力持续上升，经销商盈利能力受限。从区域指数情况看：3月全国总指数为63.6%，北区指数为69.8%，东区指数为61.0%，西区指数为60.4%，南区指数为60.4%，其中北区和东区疫情较为严重。从分品牌类型指数看：3月进口&豪华品牌、主流合资品牌、自主品牌指数均环比上涨。由于4月国内疫情反复，多地政府采取管控措施，对车展举办和消费者购车出行造成影响，抑制汽车销量。目前疫情仍较为严重，如果疫情在4月得到控制，短期内积压的市场需求将快速释放。 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 汽车行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 ◼ 乘联会：2022年2月乘用车新四化指数为68.1。新四化指数环比上升3.9，保持良好的增长态势。其中电动化指数为21.7，智能化指数为36.9，网联化指数为48.9。电动化指数同环比分别变化+13.5/+4.7，同环比上升，即使面临上游原材料涨价和新能源车调价，消费者对新能源车的需求仍然不减，预计后续电动车市场将保持强势增长。智能化指数同环比分别变化-17/+5.3，车企对自动驾驶等汽车智能化领域的布局逐渐加深，智能化未来将成为车企之间产品竞争的主要领域。网联化指数同环比分别上升17和0.3，环比小幅上升，车企对消费者提供的软件服务日益完善。 ◼ 风险提示：海外疫情继续蔓延；宏观经济加速下行；国内车市低迷；上游原材料价格上涨。 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 行情回顾 ............................................................................................................................... 5 2. 公司重大事项 ....................................................................................................................... 7 2.1 公司公告回顾 .............................................................................................................. 7 2.2 相关公司新闻 ............................................................................................................ 10 2.3 新能源汽车 ................................................................................................................ 10 2.4 智能汽车和车联网 .................................................................................................... 11 3. 新上市车型 ......................................................................................................................... 12 4. 投资建议 ............................................................................................................................. 13 行业周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：汽车二级板块本周涨幅 ................................................................................................... 5 图2：汽车热点方向本周涨幅 ................................................................................................... 6 图3：行业本周涨幅 ................................................................................................................... 6 图4：重点个股本周涨幅 ........................................................................................................... 7 表1：本周新上市车型 ...................................................................