汽车周报2022第16期：5月汽车经销商库存预警指数环比明显改善，未来重卡市场有望回暖

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：强于大市（维持） 报告日期：2022年06月04日 分析师：于夕朦 S1070520030003 ☎ 010-88366060-8831  yuximeng@cgws.com 联系人（研究助理）：刘欢 S1070120050021 ☎ 021-31829851  liuhuan@cgws.com 联系人（研究助理）：王仕宏 S1070121080020 ☎ 021-31829753  wangshihong@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<5月乘用车零售量预计同比-19%，乘用车购置税减免政策大超预期>> 2022-05-28 <<4月汽车经销商库存系数同比环比上升，皮卡市场短期承压>> 2022-05-22 <<4月乘用车销量继续下滑，新能源自主品牌表现亮眼>> 2022-05-14 5月汽车经销商库存预警指数环比明显改善，未来重卡市场有望回暖 ——汽车周报2022第16期 股票名称 EPS PE 22E 23E 22E 23E 吉利汽车(H) 0.70 1.01 18.71 12.97 福耀玻璃 1.93 2.31 21.68 18.11 伯特利 1.76 2.17 39.03 31.66 明新旭腾 1.80 2.22 13.14 10.66 泉峰汽车 0.77 1.21 29.45 18.74 川环科技 0.74 0.98 20.77 15.68 文灿股份 0.96 1.86 52.80 27.25 松原股份 1.27 1.79 14.93 10.59 蓝黛科技 0.47 0.59 17.72 14.12 资料来源：长城证券研究院  投资要点：汽车板块本周上涨7.27%，跑赢沪深300指数5.1个百分点。整车板块下，乘用车子版块上涨6.45%，跑赢沪深300指数4.2个百分点，商用车子版块上涨8.54%，跑赢沪深300指数6.3个百分点，货车子版块上涨9.66 %，跑赢沪深300指数7.5个百分点，客车子版块上涨6.00%，跑赢沪深300指数3.8个百分点。本周汽车零部件板块上涨8.09%，跑赢沪深300指数5.9个百分点；汽车服务板块上涨5.46%，跑赢沪深300指数3.3个百分点。本周沪深300指数表现强于上证综指0.1个百分点，汽车板块整体表现较好。本周汽车相关概念板块表现均较好，智能汽车和新能源汽车表现较好，分别上涨8.7%和8.3%，充电桩指数、锂电池指数、汽车后市场、车联网和传统汽车分别上涨7.7%、7.1%、4.2%、7.3%、7.3%。  中国汽车流通协会：5月汽车经销商库存预警指数为56.8%，同比上升3.9个百分点，环比下降9.6个百分点。库存预警指数位于荣枯线之上，但库存水平环比明显下降，主要系部分地区疫情封控解除，汽车市场逐步回暖，叠加各地积极出台地方性车市刺激政策，5月车市有所改善。从分指数情况看：库存、市场需求、平均日销量指数环比上升，从业人员、经营状况指数环比下降，疫情影响下经销商盈利能力下降，经营压力上升，部分经销商出现裁员情况。从区域指数情况看：5月全国总指数为56.8%，北区指数为64.6%，东区指数为53.6%，西区指数为54.7%，南区指数为49.6%，上海地区的疫情情况明显好转，再叠加复工复产持续推进，东区库存预警指数回落，北京、辽宁等多地疫情高位，采取严格管控措施，对终端汽车消费造成一定影响，北区库存预警指数较高。从分品牌类型指数看：5月进口&豪华品牌、主流合资品牌、自主品牌指数均环比下降，逐步好转。6月上海已经解封，运输问题得到解决，此外，近日国务院常务重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 汽车行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 会议宣布阶段性减征部分乘用车购置税600亿元，政策超预期，再叠加国内各地方政府发放汽车消费券、增加购车指标等措施，6月车市有望加速恢复。  5月重卡销售4.7万辆，同比下降71%，环比上升7%。根据第一商用车网的数据，重卡市场5月销量为4.7万辆，同比下降71%，环比上升7%，连续十三个月负增长，由于多地政府将重心投入到疫情防控之中，国内物流运输受到阻碍，延缓了各地复工复产和固定资产投资项目启动的速度，终端需求减弱。此外，重卡车企和相关零部件企业受到限制，产能利用不充分，产量出现不同程度下降，供给端较为紧张。供需端压力的上升再叠加21年同期销量基数较大导致重卡销量同比下降，但目前上海已经解封，长三角地区经济逐步回归正常化，此外，国务院提出中央汽车企业所属金融子企业要发挥引领示范作用，对2022年6月30日前发放的商用货车消费贷款给予6个月延期还本付息政策支持，政府对商用车行业的支持意向较为明确，因此我们认为未来重卡市场有望回暖。  风险提示：国内疫情继续蔓延；宏观经济加速下行；国内车市低迷；上游原材料价格上涨。 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 行情回顾 ............................................................................................................................... 5 2. 公司重大事项 ....................................................................................................................... 7 2.1 公司公告回顾 .............................................................................................................. 7 2.2 相关公司新闻 .............................................................................................................. 8 2.3 新能源汽车 .................................................................................................................. 8 2.4 智能汽车和车联网 ...................................................................................................... 9 3. 新上市车型 ........................................................................................................................... 9 4. 投资建议 ............................................................................................................................. 10 行业周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：汽车二级板块本周涨幅 ................................................................................................... 5 图2：汽车热点方向本周涨幅 ................................................................................................... 5 图3：行业本周涨幅 ................................................................................................................... 6 图4：重点个股本周涨幅 ........................................................................................................... 6 表1：本周新上市车型 ............................................................................................................... 9 行业周报 长城证券5 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 行情回顾  汽车板块表现：汽车板块本周上涨7.27%，跑赢沪深300指数5.1个百分点。整车板块下，乘用车子版块上涨6.45%，跑赢沪深300指数4.2个百分点，商用车子版块上涨8.54%，跑赢沪深300指数6.3个百分点，货车子版块上涨9.66 %，跑赢沪深300指数7.5个百分点，客车子版块上涨6.00%，跑赢沪深300指数3.8个百分点。本周汽车零部件板块上涨8.09%，跑赢沪深300指数5.9个百分点；汽车服务板块上涨5.46%，跑赢沪