汽车周报2022第29期：汽车经销商库存预警指数同环比上升，问界销量首次破万

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：强于大市（维持） 报告日期：2022年09月03日 分析师：刘欢 S1070522060001 ☎ 021-31829800  liuhuan@cgws.com 联系人（研究助理）：王仕宏 S1070121080020 ☎ 021-31829753  wangshihong@cgws.com 联系人（研究助理）：吴铭杰 S1070122070020 ☎ -  wumingjie@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<问界M7实现首批交付，有望为赛力斯贡献较大增量>> 2022-08-28 <<8月乘用车零售预计同比+29.6%，新能源车购置税减免政策延续>> 2022-08-20 <<7月乘用车市场淡季不淡，新能源车市场表现亮眼>> 2022-08-13 汽车经销商库存预警指数同环比上升，问界销量首次破万 ——汽车周报2022第29期 股票名称 EPS PE 22E 23E 22E 23E 银轮股份 0.42 0.66 30.64 19.50 巨一科技 1.42 2.27 39.10 24.46 福耀玻璃 1.93 2.31 20.61 17.22 伯特利 1.76 2.17 52.24 42.37 明新旭腾 1.80 2.22 14.03 11.38 川环科技 0.74 0.98 24.51 18.51 松原股份 1.27 1.79 22.37 15.87 万丰奥威 0.34 0.39 17.82 15.54 贝斯特 1.05 1.35 18.22 14.17 蓝黛科技 0.41 0.54 22.85 17.35 资料来源：长城证券研究院  投资要点：汽车板块本周下跌5.22%，跑输沪深300指数3.2个百分点。整车板块下，乘用车子版块下跌8.15%，跑输沪深300指数6.1个百分点，商用车子版块下跌5.75%，跑输沪深300指数3.7个百分点，货车子版块下降7.39%，跑输沪深300指数5.3个百分点，客车子版块下跌2.17%，跑输沪深300指数0.1个百分点。本周汽车零部件板块下跌3.72%，跑输沪深300指数1.7个百分点；汽车服务板块下跌2.11%，跑输沪深300指数0.1个百分点。本周沪深300指数表现弱于上证综指0.5个百分点，汽车板块整体表现较弱。从估值水平来看，截至9月2日，汽车行业PE-TTM为36.82倍，较上周上涨0.72。汽车子板块估值：乘用车、商用车和零部件板块估值分别为36.94、109.29、34.91倍，本周商用车板块上涨较大、零部件板块上涨0.75，,乘用车板块较上周继续下降。从汽车相关概念板块来看，本周汽车相关概念板块表现较差，全线下跌，新能源汽车、充电桩指数、锂电池指数，智能汽车、传统汽车跌幅较大，分别下跌4.3%、5.0%、5.2%、6.6%和5.2%，车联网指数基本持平。从原材料价格来看，沪铝指数、沪铜指数、螺纹指数、沪胶指数、PP(拉丝)价格、99.5%电池级碳酸锂价格本周分别变化-3.83%/-6.57%/-7.06%/-2.69%/+0.00%/+1.44%。  中国汽车流通协会：8月汽车经销商库存预警指数为54.7%，同比上升3个百分点，环比上升0.3个百分点。面临川渝地区限电、疫情、传统淡季等不利因素，8月汽车经销商库存预警指数同环比上升。从分指数情况看：8月库存、市场需求、平均日销量指数环比上升，从业人员、经营状况指数环比下降。从区域指数情况看：8月全国总指数为54.7%，北区指数为53%，东区指数为56.1%，西区指数为54.4%，南区指数为52.2%。从分品牌类型指数看：8月进口&豪华品牌、自主品牌指数环比上升，主流合资品牌指数环比下降。我们认为9月是传统旺季，车购税减半政策和地方促进消费政策持续发力，叠加多地车展启动、新车集中投放，市场需求将有所提升，局部疫情影响相对有限，不改车市增长态重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 汽车行业 -40%-30%-20%-10%0%10%20%21/921/1021/1121/1222/122/222/322/422/522/622/722/822/9汽车沪深300 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 势。  问界销量首次破万，理想销量受新旧车型交替影响大幅下滑。2022年9月1日，多家造车新势力公布8月销量，其中广汽埃安销量持续高增稳居第一（销量2.7万辆，同比+133%），哪吒（销量1.6万辆，同环比+142%/+8%）、零跑（销量1.25万辆，同环比+193%/+4%）位居第二、第三。蔚来8月实现交付量10677辆，同环比分别变化+82%/+6%；赛力斯问界8月实现交付量10045辆，环比变化+39%；小鹏8月实现交付量9578辆，同环比分别变化+33%/-17%；理想8月实现交付量4517辆，同环比分别变化-52%/-57%。其中赛力斯问界旗下M5和M7齐发力，助力问界品牌月度销量首次突破1万辆，理想销量大幅下滑主要系理想ONE替代品L8即将于11月发布，正处于新旧车型交替期，消费者观望新车所致。  风险提示：国内疫情继续蔓延；宏观经济加速下行；芯片持续短缺；新能源车销量不达预期。 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 行情回顾 ............................................................................................................................... 5 2. 公司重大事项 ....................................................................................................................... 9 2.1 公司公告回顾 .............................................................................................................. 9 2.2 相关公司新闻 ............................................................................................................ 14 2.3 新能源汽车 ................................................................................................................ 14 2.4 智能汽车和车联网 .................................................................................................... 14 3. 新上市车型 ......................................................................................................................... 15 4. 投资建议 ............................................................................................................................. 15 行业周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：汽车二级板块本周涨幅 ................................................................................................... 5 图2：汽车板块PE-TTM ............................................................................................................. 5 图3：乘用车板块PE-TTM ......................................................................................................... 5 图4：商用车板块PE-TTM ......................................................................................................... 5 图5：汽车零部件板块PE-TTM ................................................................................................. 5 图6：汽车热点方向本周涨幅 ................................................................................................... 6 图7：行业本周涨幅 ................................................................................................................... 6 图8：重点个股本周涨幅 .....................................................................................