http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：强于大市（维持） 报告日期：2022年11月05日 分析师：刘欢 S1070522060001 ☎ 021-31829800  liuhuan@cgws.com 联系人（研究助理）：王仕宏 S1070121080020 ☎ 021-31829753  wangshihong@cgws.com 联系人（研究助理）：吴铭杰 S1070122070020 ☎ 021-31829556  wumingjie@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<9月新能源市场高速增长，新能源出口规模有望持续扩大>> 2022-10-22 <<9月新能源市场高速增长，新能源出口规模有望持续扩大>> 2022-10-22 <<8月电动化指数同环比上升，乐观看待9月车市销量>> 2022-10-01 10月汽车经销商库存预警指数同环比上升，造车新势力销量整体走弱 ——汽车周报2022第37期 股票名称 EPS PE 22E 23E 22E 23E 银轮股份 0.46 0.71 30.00 19.00 巨一科技 1.42 2.27 33.84 21.17 福耀玻璃 1.93 2.31 19.46 16.26 伯特利 1.76 2.17 31.50 25.50 明新旭腾 0.64 1.08 40.60 24.10 川环科技 0.65 1.04 26.00 16.00 松原股份 1.27 1.79 24.35 17.27 万丰奥威 0.38 0.40 16.10 14.90 贝斯特 1.05 1.35 17.50 13.60 蓝黛科技 0.41 0.54 25.00 19.40 资料来源：长城证券研究院  投资要点：汽车板块本周上涨12.74%，跑赢沪深300指数6.4个百分点。整车板块下，乘用车子板块上涨13.86%，跑赢沪深300指数7.5个百分点，商用车子板块12.76%，跑赢沪深300指数6.4个百分点，货车子板块上涨13.39%，跑赢沪深300指数7.0个百分点，客车子板块上涨11.49%，跑赢沪深300指数5.1个百分点。本周汽车零部件板块上涨12.93%，跑赢沪深300指数6.6个百分点；汽车服务板块上涨8.68%，跑赢沪深300指数2.3个百分点。本周沪深300指数表现强于上证综指1.1个百分点，汽车板块整体表现很好。从估值水平来看，截至11月04日，汽车行业PE-TTM为33.98，较上周上涨1.92。汽车子板块估值：乘用车、商用车和零部件板块估值分别为32.27、147.05、32.35倍，本周商用车板块上涨54.31，零部件板块上涨1.47，乘用车板块较上周上涨1.50。从汽车相关概念板块来看，本周汽车相关概念板块表现很好，智能汽车、传统汽车、一体化压铸上涨最大，分别上涨13.4%、12.7%和12.0%。新能源汽车、充电桩、锂电池、车联网、汽车热管理也分别上涨10.3%、8.8%、10.5%、9.5%、10.3%。从原材料价格来看，沪铝指数、沪铜指数、螺纹指数、沪胶指数、PP(拉丝)价格、99.5%电池级碳酸锂价格本周分别变化+1.37%/+1.92%/+1.91%/+3.54%/-1.25%/+0.99%。  中国汽车流通协会：10月汽车经销商库存预警指数为59%，同比上升6.5个百分点，环比上升3.8个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。由于10月疫情多点爆发，多地经销商无法开展促销活动，汽车市场相对静默，在一定程度上造成销量损失。同时购置税减税政策，拉动的汽车消费需求在6-9月集中释放，10月市场有效需求相对较低，导致10月汽车市场呈现“旺季不旺”特点。从分指数情况看：10月库存指数环比上升，市场需求、平均日销量、从业人员、经营状况指数环比下降。从区域指数情况看：10月全国总指数为59.0%，北区指数为69.1%，东区指数为55.2%，西区指数为54.3%，南区指数为58.1%。从分品牌类型指数看：10月进口&豪华品牌、自主品牌、主流合资品牌指数环比上升。我们认为进入11月，汽车购税减半政策实施进入尾声，汽车销量会有比较重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 汽车行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 明显的翘尾行情。  10月造车新势力销量整体走弱，问界、极氪销量环比明显上升。11月1日，国内8家造车新势力公布10月销量，整体实现销量10.24万辆，同环比+110%/-5%；1-10月累计销售83.75万辆，同比+124%。整体来看，10月蔚来、理想、小鹏等多家造车新势力销量环比下滑，仅有问界（环比+25%）和极氪（环比+22%）销量环比明显上升，我们认为主要是10月消费旺季受疫情影响，再叠加前期积压的需求在10月前被过度透支所致。10月汽车行业需求走弱，此外特斯拉宣布全系车型降价，或将引起新能源车的降价潮，我们认为新能源车行业未来竞争将进一步加剧。  风险提示：国内疫情继续蔓延；宏观经济加速下行；芯片持续短缺；新能源车销量不达预期。 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 行情回顾 ............................................................................................................................... 5 2. 公司重大事项 ....................................................................................................................... 9 2.1 公司公告回顾 .............................................................................................................. 9 2.2 相关公司新闻 ............................................................................................................ 10 2.3 新能源汽车 ................................................................................................................ 11 2.4 智能汽车和车联网 .................................................................................................... 11 3. 新上市车型 ......................................................................................................................... 11 4. 投资建议 ............................................................................................................................. 12 行业周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：汽车二级板块本周涨幅 ................................................................................................... 5 图2：汽车板块PE-TTM ............................................................................................................. 5 图3：乘用车板块PE-TTM ......................................................................................................... 5 图4：商用车板块PE-TTM ......................................................................................................... 6 图5：汽车零部件板块PE-TTM ................................................................................................. 6 图6：汽车热点方向本周涨幅 ................................................................................................... 6 图7：本周行业涨幅 ................................................................................................................... 6 图8：重点个股本周涨幅 ........................................................................................................... 7 图9：沪铝指数 ........................................................................................................................... 8 图10：沪铜指数 ......................................................................................................................... 8 图11：螺纹钢指数 ..................................................................................................................... 8 图12：沪胶指数 ......................................................................................................................... 8 图13：PP价格（元/吨） .......................................................................................................... 8 图14：99.5%电池级碳酸锂价格（万元/吨） ............................................................