汽车行业周报2022第3期：2月汽车经销商库存预警指数环比下降，1月电动化指数小幅回落

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：强于大市（维持） 报告日期：2022年03月05日 分析师：于夕朦 S1070520030003 ☎ 010-88366060-8831  yuximeng@cgws.com 联系人（研究助理）：刘欢 S1070120050021 ☎ 021-31829851  liuhuan@cgws.com 联系人（研究助理）：王仕宏 S1070121080020 ☎ 021-31829753  wangshihong@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<2月车市淡季不淡，MEB车身工厂竣工相关产业链获益>> 2022-02-27 <<1月新能源车销量持续高增，上汽大众新能源汽车工厂建设进程加速>> 2022-02-20 <<8月汽车经销商库存预警指数环比下降，上汽大众新能源汽车工厂即将投产>> 2020-09-21 2月汽车经销商库存预警指数环比下降，1月电动化指数小幅回落 ——汽车周报2022第3期 股票名称 EPS PE 21E 22E 21E 22E 吉利汽车(H) 1.03 1.21 10.31 8.78 福耀玻璃 1.51 1.93 30.82 24.11 伯特利 1.44 1.76 54.17 44.32 中国汽研 0.64 0.77 23.80 19.78 文灿股份 0.86 1.69 53.37 27.16 明新旭腾 1.57 2.25 22.08 15.41 泉峰汽车 0.88 1.23 34.24 24.50 阿尔特 0.86 1.69 30.97 15.76 资料来源：长城证券研究院  投资要点：汽车板块本周下跌4.47%，跑输沪深300指数2.8个百分点。整车板块下，乘用车子版块下跌4.75%，跑输沪深300指数3.1个百分点，客车子版块下跌3.14%，跑输沪深300指数1.5个百分点，货车子版块下跌2.44%，跑输沪深300指数0.8个百分点。本周汽车零部件板块下跌4.80%，跑输沪深300指数3.1个百分点；汽车服务板块下跌0.48%，跑赢沪深300指数1.2个百分点。本周沪深300指数表现弱于上证综指1.6个百分点，汽车板块整体表现不佳。本周汽车相关概念板块中全部下跌，其中新能源汽车、锂电池指数、车联网跌幅最大，均下跌5.5%。智能汽车、充电桩指数、汽车后市场、传统汽车跌幅分别为4.7%、1.5%、0.3%、4.5%。  中国汽车流通协会：2月汽车经销商库存预警指数为56.1%，较上月下降了2.2个百分点，较去年同期上升了3.9个百分点。库存预警指数位于荣枯线之上，库存水平下降，主要系部分地区疫情以及芯片短缺影响汽车生产，再叠加节前销量冲高加速需求释放导致库存减少。从分指数情况看：2月库存、市场需求指数下降，平均日销量、从业人员指数、经营状况指数环比上升，市场需求小幅下滑，其他各项指数较上月均有所改善。从区域指数情况看：2月全国总指数为56.1%，北区指数为55.2%，东区指数为56.1%，西区指数为55.9%，南区指数为54.1%。从分品牌类型指数看：2月份进口&豪华品牌、主流合资、自主品牌指数环比均小幅下降。3月处于春节后的恢复期，各地春季车展陆续召开，多款新车上市，将会促进消费者购车。叠加部分地区继续出台促消费政策，车市呈现平稳向上走势。但俄乌冲击、上游原材料涨价和芯片短缺问题仍然存在，未来车市不确定性较大。建议重点关注整车板块龙头企业上汽集团及自主龙头吉利汽车、长城汽车；零部件板块价值蓝筹股推荐福耀玻璃；成长股推荐伯特利、万重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 汽车行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 里扬。  2022年1月乘用车新四化指数为64.3。新四化指数环比下降5.1，主要系划分标准调整所致。其中电动化指数为17.0，智能化指数为31.6，网联化指数为48.6。电动化指数同环比分别变化+9.8/-5.6，环比下降主要是因为随着节前销售旺季到来，1月经销商明显加大终端优惠力度，传统燃油车在节前获得较快的销量提升,电动化率小幅下降。智能化指数同环比分别下降21.4和21.5，主要是由于因为智能化指数提高划分标准。网联化指数同环比分别上升7.9和17.2，主要是因为引入了OTA在线升级等字段的调整，且近两年各家OEM对于自身OTA在线升级等软件服务的重视程度逐渐提升。  风险提示：海外疫情继续蔓延；宏观经济加速下行；国内车市低迷；上游原材料价格上涨。 rYqVOArQpOtRtRnOtQ9P9R7NsQqQsQnPiNqQnOiNpPuMaQqRmMNZqRpOMYqQwP 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 行情回顾 ............................................................................................................................... 5 2. 公司重大事项 ....................................................................................................................... 7 2.1 公司公告回顾 .............................................................................................................. 7 2.2 相关公司新闻 .............................................................................................................. 8 2.3 新能源汽车 .................................................................................................................. 9 2.4 智能汽车和车联网 .................................................................................................... 11 3. 新上市车型 ......................................................................................................................... 12 4. 投资建议 ............................................................................................................................. 13 行业周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：汽车二级板块本周涨幅 ................................................................................................... 5 图2：汽车热点方向本周涨幅 ................................................................................................... 5 图3：行业本周涨幅 ................................................................................................................... 6 图4：重点个股本周涨幅 ........................................................................................................... 6 表1：本周新上市车型 ............................................................................................................. 12 行业周报 长城证券5 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 行情回顾  汽车板块表现：汽车板块本周下跌4.47%，跑输沪深300指数2.8个百分点。整车板块下，乘用车子版块下跌4.75%，跑输沪深300指数3.1个百分点，客车子版块下跌3.14%，跑输沪深300指数1.5个百分点，货车子版块下跌2.44%，跑输沪深300指数0.8个百分点。本周汽车零部件板块下跌4.80%，跑输沪深300指数3.1个百分点；汽车服务板块下跌0.48%，跑赢沪深300指数1.2个百分点。本周沪深300指数表现弱于上证综指1.6个百分点，汽车板块整体表现不佳。 图1：汽车二级板块本周涨幅 资料来源：wind、长城证券研究院  热点方向表现：本周汽车相关概念板块中全部下跌，其中新能源汽车、锂电池指数、车联网跌幅最大，