首次覆盖报告：真人电影根基牢固，动画电影竞争力卓越

光线传媒是中国领先的影视制作和发行公司，具有深厚的喜剧/爱情类电影出品经验和在高成长性的动画电影赛道的头部位置。2022年有望迎来影片供给修复和票房复苏，同时，光线传媒在互联网票务市场份额稳定在60%以上，票务平台是观众获取电影信息的首选，且实时掌握上映电影供需，为光线提供互联网营销数据支持，在发行端形成合力。我们预计公司2022年归母净利润为2.2亿元，给予公司22年25倍PE，目标价9.38元，首次覆盖，给予“增持”评级。