证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业研究 环保及公用事业 2022年03月16日 碳中和追踪周报（2022年第5期） 推荐 （维持） 2022企业温室气体排放报告重点工作发布，全国碳市场有望迎来扩容  一周国内碳市场回顾。本周国内碳市场活跃度有所上涨，共成交配额 94.64 万吨，较上周上涨0.15%，总成交金额为 5474.92 万元，较上周上涨 29.80%。按成交量加权的成交均价为59.44元/吨。成交均价最高的为广东碳交易市场，价格为69.17元/吨，较上周上涨1.08%；成交均价最低的为深圳碳交易试点，价格为5.82元/吨，较上周下跌24.71%。成交量最高的为广东碳交易市场，过去一周成交71.22万吨；成交额最高的是广东碳交易市场，金额为4783.64万元。  一周国际碳市场回顾。3月7日、8日和10日，欧洲能源交易所（EEX）举行了三次EUA拍卖，拍卖成交价格分别为57.91欧元/吨、62.01欧元/吨和70.04欧元/吨，较上周平均交易价格下跌15.48%；三次拍卖量均为244.90万吨，成交量与上周持平。韩国碳市场本周共成交配额15.39万吨，较上周上涨151.06%；成交均价为22.26美元/吨，较上周下跌13.56%。  气候变化指标追踪。2022年3月11日，全球大气中二氧化碳的浓度为419.5ppm，较2021年3月11日上涨0.68%。2022年3月6日后的一周，全球大气中的二氧化碳浓度整体呈现上升趋势，平均值为418.5ppm，较去年同期增长0.33%，较2012年同期增长6.09%。碳排放量。2021年，中国共排放二氧化碳111.02亿吨，较去年同期上涨5.22%，较2019年（疫情前）同期上升6.12%。2021年，世界共排放二氧化碳351.72亿吨，较去年同期上升6.22%，较2019年（疫情前）下降0.51%；中国占31.56%。  行业要闻。生态环境部印发《关于做好2022年企业温室气体排放报告管理相关重点工作的通知》。《通知》明确了全国碳市场第二个履约周期控排企业标准与第一周期保持一致，更新了全国电网排放因子（0.6101tCO2/MWh下调至0.5810tCO2/MWh）。同时《通知》还要求综合能源消费量约1万吨标准煤及以上的建材、钢铁、有色、石化、化工、造纸、民航等行业企业或其他经济组织开展温室气体排放报告与核查工作，全国碳市场有望扩容。  小专题研究：欧盟航空碳税的前世今生。欧盟于2012年提出将国际航空领域纳入欧盟碳排放交易体系（EU ETS），拟向148个国家3849家航空运营商征收碳税。法案出台后，遭到全球多个国家的反对与抵制，该政策于2012年11月暂停向非欧盟国际航空实施，仅对欧盟内部航班征税。2016年，国际民用航空组织提出将对国际航空碳排放采取措施，建立国际航空业碳抵消与削减机制（CORSIA）。2021年，欧盟提出一揽子计划“Fit for 55”，提议在欧盟范围内对污染性航空燃料征收最低税率。并提出将根据CORSIA运作情况决定是否于2024年恢复EU ETS完整的实施范围。国航是中欧之间第一大航空承运人，依据我们的测算，欧盟碳税政策每年可能为国航带来17亿元的碳税成本。  投资策略：甲烷减排领域投资价值挖掘。我们将中国的甲烷排放拆分后发现能源活动占44.8%；农业活动排放占40.2%；废弃物处理占11.9%，这三类活动的占比超过了90%。基于此我们梳理了四条投资主线：1）能源领域：由于资源禀赋的限制，石油天然气系统的甲烷逃逸并不是关键排放源，煤炭行业才是中国能源领域甲烷排放的主要来源，建议关注煤层气综合利用龙头蓝焰控股和新天然气；2）固废领域：短期来看，垃圾填埋仍是我国垃圾无害化处理的主要方式，建议关注垃圾填埋气发电龙头百川畅银，长期来看，垃圾填埋的温室气体排放量高于垃圾焚烧，垃圾焚烧将取代填埋成为我国固废处理的主要方式，建议关注瀚蓝环境、光大环境、伟明环保、绿色动力和三峰环境；3）监测领域：精准的排放数据是甲烷减排行动的基石，建议关注拥有甲烷排放监测技术的先河环保、蓝盾光电和力合科技。  风险提示：相关政策推进不及预期、碳价大幅下跌。 证券分析师：庞天一 电话：010-63214656 邮箱：pangtianyi@hcyjs.com 执业编号：S0360518070002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 131 0.02 总市值(亿元) 8,705.84 1.04 流通市值(亿元) 6,420.21 1.02 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -10.6% -19.1% -2.9% 相对表现 2.8% -1.0% 18.0% 相关研究报告 《环保及公用事业行业周报（2022年第10期）：住建部印发十四五发展规划，助力绿色城市建设》 2022-03-13 《碳中和追踪周报（2022年第4期）：碳达峰碳中和再入《政府工作报告》，“双碳”目标与发展的关系进一步理顺》 2022-03-09 《环保及公用事业行业周报（2022年第9期）：《政府工作报告》：火电稳字当头，风光跨步向前》 2022-03-07 -22%-8%6%20%21/0321/0521/0821/1021/1222/032021-03-16~2022-03-15环保及公用事业沪深300华创证券研究所 碳中和追踪周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、小专题研究：欧盟航空碳税的前世今生 ......................................................................... 5 （一）航空碳税的概述 ..................................................................................................... 5 （二）国际航空的发展情况 ............................................................................................. 8 （三）中国航空业面临的潜在成本增加 ......................................................................... 9 （四）目前欧盟对航空碳排放的治理措施 ................................................................... 10 （五）未来对航空业的治理措施：CORSIA ................................................................. 11 二、全球碳价追踪 ................................................................................................................... 12 （一）中国 ....................................................................................................................... 12 （二）欧盟 ....................................................................................................................... 15 （三）韩国 ....................................................................................................................... 15 三、气候变化关键指标追踪 ................................................................................................... 16 （一）大气中二氧化碳浓度 ........................................................................................... 16 （二）碳排放量 ............................................................................................................... 16 四、碳中和动态 ....................................................................................................................... 18 五、风险提示 ........................................................................................................................... 19 碳中和追踪周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 EU ETS中航班排放限额分配明细（公吨二氧化碳） ........................................... 6 图表 2 欧盟与非欧盟国家航空运营商数量 ......................................................................... 6 图表 3 主要国家航空运营商数量 ......................................................................................... 6 图表 4 欧盟公布的34家中国航空公司名单 ....................................................................... 6 图表 5 各国对欧盟征收航空碳税的反对措施 ..................................................................... 7 图表 6 世界定期客运和货运量 ............................................................................................. 8 图表 7 各地区国际航空收入客公里占比 ............................................................................. 8 图表 8 各地区国际航空货运吨公里占比 ............................................................................. 8 图表 9 国际航空碳排放（单位：百万吨） ...................................