证券研究报告·行业跟踪周报·环保 东吴证券研究所 1 / 37 请务必阅读正文之后的免责声明部分 环保行业跟踪周报 《企业温室气体排放核算与报告指南 发电设施》印发，进一步提升碳排放数据质量，碳市场制度机制日益完善 2022年12月26日 证券分析师 袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《折扣系数继续回落盈利提升， 四部门联合发文推进黄河流域动力电池循环利用 》 2022-12-19 《扩大内需战略与中央经济会议强调绿色&安全，欧盟碳市场加强碳关税2026年开征》 2022-12-19 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 重点推荐：仕净科技，景津装备，国林科技，凯美特气，路德环境，高能环境，天壕环境，九丰能源，新奥股份，三联虹普，伟明环保，瀚蓝环境，绿色动力，洪城环境，天奇股份，光大环境，英科再生，中国水务，宇通重工，百川畅银，福龙马，中再资环。 ◼ 建议关注：旺能环境，三峰环境，海螺创业。 ◼ 电池回收周报：折扣系数继续回落盈利提升， 四部门联合发文推进黄河流域动力电池循环利用 ◼ 生态环境部印发《企业温室气体排放核算与报告指南 发电设施》《企业温室气体排放核查技术指南 发电设施》。对比11月的征求意见稿，《核算方法与报告指南》主要变化1）辅助参数：将需要多个计量表度数、复杂计算的“供电量”，替换成可直接计量的“发电量”，进一步减少数据误差。2）数据质控：“皮带秤实煤或循环链码校验”由“每季度一次”改为“每月一次”以提高日常监管及校核。3）掺烧生物质热量：通过引入锅炉产热量和锅炉效率参数计算，不用再单独统计生物质燃料质量与低位发热量，以简化运算复杂度。4）排放报告和数据报送具体要求5）数据指控计划：新增“煤炭元素碳含量，低位发热量等参数检测的采样和制样方案”，进一步细化数据要求。《核查技术指南》主要变化为1）删除了“术语和定义”“核查程序”“核查复核”“信息公开”等章节2）修正了核查机构对于监测数据的处理公式，简化部分要求，并完善个别参数的注意事项3）完善核查报告模板。进一步提升碳排放数据质量，完善全国碳排放权交易市场制度机制。 ◼ 生态环境部印发《国家重点推广的低碳技术目录（第四批）》。目录包括6类共35项低碳技术。6类分别为：节能及提高能效类技术，非化石能源类技术，燃料及原材料替代类技术，工艺过程等非二氧化碳减排类技术，碳捕集、利用与封存类技术，碳汇类技术。 ◼ 碳中和从前端、中端、后端构建环保产业投资框架，对标欧盟碳价长期上行CCER短期看涨。1）前端能源替代：能源结构调整，关注环卫新能源装备及可再生能源替代。2）中端节能减排：推动产业转型，关注节能管理&减排设备应用。3）后端循环利用：推动垃圾分类、危废等再生资源回用。4）碳交易：鼓励可再生能源、甲烷利用、林业碳汇等CCER项目发展。我国碳市场发展与欧盟相似，已具备总量控制&市场调控机制雏形，目前交易规模、覆盖行业提升空间大，碳价远低于海外，总量收紧驱动碳价长期上行，CCER需求释放审批有望重启，我们预期近期CCER稀缺价格向上。 ◼ 二十大报告强调供应链、能源、粮食、资源等安全保障，关注双碳环保产业安全系列投资机遇。1）供应链安全：关键环节自主可控，关注①在关键产业国产化过程中，配套环境治理技术提供方受益；②技术攻关下自身赛道国产化率提升。如半导体产业链（电子特气、半导体清洗设备）、高端装备（科学仪器等）国产化。重点推荐电子特气【凯美特气】，压滤机龙头【景津装备】，建议关注清洗臭氧设备【国林科技】，科学仪器等。2）能源安全：固本强基&有序替代，关注新型能源体系建设下新能源、火电灵活性改造、储能及天然气投资机遇。重点推荐【仕净科技】光伏废气治理龙头，一体化&新技术促单位价值量提升成长加速；【天壕环境】稀缺跨省长输贯通在即，解决资源痛点空间大开。3）粮食安全：开展节粮行动，关注豆粕减量替代行动下酒糟发酵饲料应用。重点推荐【路德环境】酒糟资源化龙头规划产能52万吨超7倍扩张，酒糟资源获取加速。4）资源安全：发展循环经济，关注战略资源锂电回收、提锂分离材料、金属&石化资源再生。重点推荐【高能环境】资源化龙头整合赛道，受益疫后复苏明显。 ◼ 最新研究：国林科技：臭氧设备龙头纵深高品质乙醛酸，国产化助横向拓展半导体清洗应用 ◼ 风险提示：政策推广不及预期，利率超预期上升，财政支出低于预期 -29%-26%-23%-20%-17%-14%-11%-8%-5%-2%1%2021/12/272022/4/262022/8/242022/12/22环保沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 2 / 37 内容目录 1. 最新观点 ....................................................................................................................................... 4 1.1. 生环部发布《国家重点推广的低碳技术目录（第四批）》.................................................... 4 1.2. 近期热点新闻及观点.................................................................................................................. 4 2. 行情回顾（2022/12/19-2022/12/23） ......................................................................................... 5 2.1. 板块表现...................................................................................................................................... 5 2.2. 股票表现...................................................................................................................................... 5 3. 最新研究 ....................................................................................................................................... 6 3.1. 国林科技：臭氧设备龙头纵深高品质乙醛酸，国产化助横向拓展半导体清洗应用.......... 6 3.2. 电池回收行业跟踪周报：折扣系数继续回落盈利提升， 四部门联合发文推进黄河流域动力电池循环利用............................................................................................................................. 7 3.3. 环保行业月报：2022M1-11环卫新能源销量同增35%，渗透率同比提升2.12pct至5.45% ................................................................................................................................................... 8 3.4. 电池回收再生周报：折扣系数继续回落盈利提升，欧盟电池法规落地规定回收率及再生材料使用率目标................................................................................................................................. 9 3.5. 把握疫后复苏主线，项目复工复产&需求回升，环保装备&资源化等迎业绩修复 .......... 11 3.6. 景津装备：全球压滤机龙头，下游新兴领域促成长............................................................ 12 3.7. 碳市场月报：总量控制收紧趋势碳配额价值有望长期提升，聚焦产业链升级及资源综合利用................................................................................................................................................... 13 3.8. 电池回收再生周报：折扣系数本周稳定盈利持续提升，贵州推动废旧动力电池综合利用........................................................................................................................................................... 14 3.9. 仕净科技：光伏废气治理龙头景气度提升，资源化驱动最具经济价值水泥碳中和........ 15 3.10. 新奥股份：天然气一体化龙头，波动局势中稳健发展...................................................... 17 3.11. 县域垃圾焚烧市场开启，供销社网点助力资源回收，聚焦小型装备技术攻关.............. 18 3.12. 天壕环境：神安线全线贯通，期待供需错配下稀缺跨省长输发展.................................. 19 3.13. 中国水务中报点评：业绩增长放缓，直饮水业务保持跨越式成长.................................. 20 3.14. 电池回收行业跟踪周报：折扣系数持续回落盈利回升，贵州规划电池回收规模40万吨/年 ..................................................................................................................................................... 21 4. 行业新闻 ..................................................................................................................................... 22 4.1. 生态环境部印发《企业温室气体排放核算与报告指南 发电设施》《企业温室气体排放核查技术指南 发电设施》 .................................................................................................................. 22 4.2. 生态环境部印发《国家重点推广的低碳技术目录