此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 2022年02月25日 市场数据 指数名称 收盘 涨跌% 上证指数 3429.96 -1.70 中小综指 9127.87 -2.01 创业板指 2783.90 -2.11 上证50 3059.64 -1.87 沪深300 4529.32 -2.03 A股市场概览 类别 总市值(亿元) 流通市值(亿元) 市盈率PE 市净率PB 全A 939775 704953 15.16 1.83 中小板 146552 118893 26.55 3.18 创业板 123547 86398 44.02 5.11 上证50 197339 163492 10.47 1.34 沪深300 498960 385184 12.05 1.54 邹建军 分析师 执业证书编号：S0530521080001 zoujianjun@hnchasing.com 0731-84403452 刘天文 研究助理 liut ianwen@hnchasing.com 0731-88954635 晨会聚焦 一、 财信研究观点 【市场策略】俄乌开战影响，市场风险偏好回落 【基金研究】基金数据日跟踪（20220224） 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【财经要闻】住建部：今年将大力发展装配式建筑 【财经要闻】国家发改委完善煤炭市场价格形成机制 【财经要闻】上海发文推动充换电基础设施建设，到2025年全市车桩比不高于2∶1 【财经要闻】我国3成进口玉米来自乌克兰，俄乌局势或致价格上涨 【财经要闻】中国共享经济规模超3.68万亿 外卖占餐饮消费逾两成 【财经要闻】交通运输部：网约车和道路货运新业态平台公司将公开计价规则 【财经要闻】财政部：延续执行部分国家商品储备税收优惠政策 【财经要闻】住建部部长：坚决有力处置个别房地产企业房地产项目逾期交付风险 三、行业及公司动态 【行业动态】多家银行部分理财产品费率降为零 【行业动态】俄乌冲突中高精度武器发挥重要作用 【其它公司动态】聚辰股份（688123.SH）：发布2021年业绩快报 【其它公司动态】昭衍新药（603127.SH）：2021年归母净利润为5.57亿元，同比增长76.83% 【其它公司动态】华特气体（688268.SH）：2021年度业绩快报 【其它公司动态】艾德生物（300685.SZ）：与Pierre Fabre达成靶向药物临床研究合作 【其它公司动态】航宇科技（688239.SH）:2021年年度业绩快报公告 【其它公司动态】安恒信息（688023.SH）：发布2022年限制性股票激励计划 四、湖南经济动态 【湘股动态】方正证券(601901.SH)：2021年度业绩快报 【湖南省地方动态与政策】李殿勋：切实提高统计水平，更好服务高质量发展 晨会纪要 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 晨会纪要  近期研究报告集锦： 【公司报告】三七互娱（002555.SZ）2021年业绩预告点评：整体业绩超预期，“自研+出海”带动业绩逐步释放 【公司报告】和而泰（002402.SZ）年报点评：营收符合预期，汽车电子布局拓宽收入来源 8YlYmUdV9UkWlUcZnU6M8Q7NpNnNnPtReRmMmOlOoMqN9PnNvNuOoPpOxNtOrQ 此报告仅供内部客户参考 -3- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 晨会纪要 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】俄乌开战影响，市场风险偏好回落 黄红卫（S0530519010001） （一）市场综述 截止收盘，上证指数跌1.70%，科创50跌1.31%，创业板指跌2.11%;行业板块方面，国防军工、采掘、公用事业涨幅居前，休闲服务、计算机、传媒跌幅居前；主题概念方面，页岩气指数、黄金(一致评级)指数、可燃冰指数涨幅居前；沪市259家上涨，1508家下跌；深市329家上涨，2144家下跌；两市共计涨停44家，跌停44家；全部A股PE中位数为34.96倍，位于历史后34.41%分位，中小板、创业板PE中位数为32.23、45.65倍，位于历史后34.08%、30.97%的分位，上证50、沪深300PE中位数分别为16.31、23.61倍，位于历史后42.09%、39.72%的分位。 （二）资金面 两市共计成交金额13627亿，高于前20日成交均额9157.83亿。市场整体资金流向来看，上个交易日沪深两市共计净流出1173.84亿，其中沪深300净流出334.3亿、创业板指净流出57.03亿。共有704家公司获得净流入、3162家公司资金为净流出。行业资金流向：上个交易日资金流入申万一级行业前三名为有色金属、国防军工、采掘，排名居后三名的行业为计算机、电子、建筑装饰。北上资金方面，沪股通净流出23.56亿，深股通净流出10.02亿，共计净流出33.58亿。截止2月23日，融资余额为16362.22亿，较上一交易日增加65.44亿。 （三）市场策略 俄乌开战影响，市场风险偏好回落。周四午后，受俄乌开战影响，市场风险偏好下降，上证指数收跌1.70%，科创50指数收跌1.31%，创业板指收跌2.11%。相比外围俄罗斯股市、欧美股市、港股股市的表现，周四A股市场明显抗跌，A股市场指数并未跌破前低水平。这一方面是由于俄乌战争对我国资本市场的整体干扰有限，短暂下跌更多是情绪面的冲击；另一方面也体现出A股当前对利空因素已经有所消化。但考虑到俄乌开战可能引发全球政治、资本市场的反身性效应，例如战争规模升级、制裁措施升级、金融市场震荡等，短期内不宜盲目抄底，更宜静待事件局势明朗。此外，俄乌战争也可能引发大宗商品、贵金属等资源板块的短期投资机会。 2022年无论是美联储加息节奏变快，还是俄乌局势紧张，市场黑天鹅频繁飞出。随着疫情后经济复苏进入尾声以及全球流动性收紧，新兴经济体的资本市场可能面临更大压力，此前流动性宽松下的后遗症可能集中释放。但我国在疫情期间货币政策保持了克制、经济增长存在韧性、市场整体估值水平不高，A股（人民币）资产可能成为全球资金新的避险地，无需过度担忧。 随着两会召开时间（3月4日-3月5日）临近，预计市场将期待政策利好出台，我们对后市指数表现相对乐观。短期来看，稳增长仍是未来1-2个月的市场主线，短期操作层面更宜低吸低估值且业绩改善预期的金融、地产和基建板块优质个股，也可适当参与困境反转板块，例如：疫情反转的板块（航空/机场/酒店/旅游/院线）、成本困境反转的消费板块（家电、食品饮料）、产业周期反转的生猪养殖板块。 【基金研究】基金数据日跟踪（20220224） 刘鋆（S0530519090001） 刘飞彤（研究助理） 2月24日,上证基金指数收报7129.32点(-1.35%）,LOF基金价格指数收报4648.8点(-0.85%）,ET F基金价格指数收报1256.4点(-1.74%）。上证50ET F(-1.84% )，沪深300ET F(-1.84%)，中证500ET F(-1.72%)，标普500ETF(-4.23%)，日经225ET F基金(-2.21% )，德国30ETF(-5.55%)，法国CAC40ETF(-3.31% )，黄金ETF(2.15% )，白银基金(2.75% )，豆粕ETF(4.26% )，嘉实原油(6.12%)。24日,ET F总成交额约918亿元，总成交量约533亿份。日内豆粕、黄金类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 黄红卫（S0530519010001） 刘文蓉（研究助理） 2月24日，1年期国债到期收益率上行0.1bp至2.09%，10年期国债到期收益率下行0.2bp至2.79%，1年期与 此报告仅供内部客户参考 -4- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 晨会纪要 10年期国债期限利差持平在69bp。1年期国开债到期收益率下行0.8bp至2.10%，10年期国开债到期收益率持平在3.05%。DR001上行15.8bp至2.21%，DR007上行0.3bp至2.20%。国债期货10年期主力合约涨0.04%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.02%。3年期AAA级信用利差下行1.77bp至33.52bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在57.88bp。 二、重要财经资讯 【财经要闻】住建部：今年将大力发展装配式建筑 黄红卫（S0530519010001） 刘文蓉（研究助理） 据财联社消息，住房和城乡建设部部长王蒙徽今日表示，今年还将推进适老化城市、社区、住房的建设和改造，实施农房质量安全提升工程，大力发展装配式建筑等工作，努力为稳定宏观经济大盘发挥积极作用。 【财经要闻】国家发改委完善煤炭市场价格形成机制 黄红卫（S0530519010001） 刘文蓉（研究助理） 据国家发展改革委2月24日消息，近日国家发展改革委印发通知，进一步完善煤炭市场价格形成机制。《通知》明确了三项重点政策措施：一是引导煤炭价格在合理区间运行。从多年市场运行情况看，近期阶段秦皇岛港下水煤（5500千卡）中长期交易价格每吨570~770元（含税）较为合理，上下游能够实现较好协同发展。二是完善煤、电价格传导机制，引导煤、电价格主要通过中长期交易形成。三是健全煤炭价格调控机制。 【财经要闻】上海发文推动充换电基础设施建设，到2025年全市车桩比不高于2∶1 黄红卫（S0530519010001） 刘文蓉（研究助理） 据证券时报网消息，2月24日，上海市人民政府网站发布《关于本市进一步推动充换电基础设施建设的实施意见》。意见提到，形成适度超前的城市充电网络，到2025年，满足125万辆以上电动汽车的充电需求，全市车桩比不高于2∶1。重点推动“僵尸桩”治理、小区充电等难点问题，引导消费者树立正确的新能源汽车消费观。强化新建小区安装条件预留等方面管理机制建设。从慢充为主转向快慢并重。小区充电桩建设纳入小区更新改造范畴，同步夯实汽车厂商配建责任。 【财经要闻】我国3成进口玉米来自乌克兰，俄乌局势或致价格上涨 黄红卫（S0530519010001） 刘文蓉（研究助理） 据央视财经2月24日消息，俄乌局势升级已经开始对国际农产品贸易格局产生影响。乌克兰是我国玉米进口的主要来源国之一。海关数据显示，2021年，我国从乌克兰进口玉米824万吨，占比29.07%。据了解，我国进口的玉米主要用于饲料加工。自乌克兰进口的玉米主要自基辅港出发，通过海运运至我国东部和南部各港口。进口商告诉记者，相对于船期，他们更担心的是价格的变化。近段时间以来，玉米的进口价格持续上涨。从去年年底的每吨1900元，涨到了目前的2600元每吨。专家分析认为，冲突一旦加剧，短期将继续推高玉米进口价格。 【财经要闻】中国共享经济规模超3.68万亿 外卖占餐饮消费