http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：强于大市（维持） 报告日期：2021年02月14日 分析师：邹兰兰 S1070518060001 ☎ 021-31829706  zoulanlan@cgws.com 联系人（研究助理）：张元默 S1070120110006 ☎ 021-31829736  zhangyuanmo@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 中芯国际业绩表现强劲，资本开支进一步加大 ——电子元器件周报（02.01-02.14） 股票名称 EPS PE 21E 22E 21E 22E 韦尔股份 4.88 6.16 46.63 36.94 闻泰科技 2.97 4.08 36.46 26.54 华润微 1.39 1.6 40.62 35.29 京东方A 0.6 0.63 8.33 7.94 TCL科技 0.81 0.87 7.21 6.71 鸿利智汇 1.35 1.46 4.60 4.25 雷曼光电 0.52 0.67 22.85 17.73 沃格光电 0.12 0.38 76.83 24.26 洲明科技 0.48 0.70 16.63 11.40 艾比森 0.26 0.46 44.15 24.96 奥拓电子 0.17 0.26 29.88 19.54 中芯国际 0.25 0.39 205.84 131.95 晶方科技 1.14 1.77 35.70 22.99 长电科技 0.92 1.18 30.21 23.55 通富微电 0.51 0.68 34.75 26.06 华天科技 0.4 0.52 29.25 22.50 汉钟精机 0.91 1.21 25.01 18.81 新莱应材 0.49 0.76 81.41 52.49 兆易创新 3.06 3.78 46.18 37.38 资料来源：长城证券研究院  中芯国际业绩表现强劲，资本开支进一步加大：中芯国际2021年全年实现营收54.43亿美元，同比增长39.3%；归母净利润17.02美元，同比增长137.71%，毛利率30.8%，同比上升7.2pct；净利率为25.6%，同比上升17.6pct；其中Q4实现营收15.87亿美元，同比增长61.1%，环比增长11.6%；毛利率为35%，同比上升17pct，环比上升1.9pct。全年与单季度收入规模均创下历史新高，单季度收入首次超过15亿美元。公司将持续推进扩产，预计2022年收入增幅高于同行业平均值，全年资本开支达到50亿美元。预计21年供求格局将延续到22年，手机与消费产品市场成为存量市场，供需逐步达到平衡；物联网、电动车、中高端模拟等增量市场存在结构性产能缺口，射频、微控制器、电源管理等应用平台需求保持旺盛；晶圆代工产业由全面紧缺变为结构性紧缺。  TV面板价格跌势持续收敛，IT面板跌势扩大：经过2021H2面板价-10%0%10%20%30%20/920/1121/121/321/521/7电子(申万)沪深300分析师 重点推荐公司盈利预测 核心观点 证券研究报告 行业周报 行业报告 电子元器件行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 格大幅下跌后，目前各尺寸面板价格下跌空间有限，全年面板价格有望呈现平稳和缓的涨跌态势。目前小尺寸面板价格已贴近面板厂现金成本，有利于品牌厂重新提高小尺寸的出货比重，小尺寸TV面板出货持续回暖，但是大尺寸需求仍旧低迷。一季度作为传统的备货淡季，整体需求疲软也将带动面板价格进一步探底。而二季度随着价格探底，品牌厂为国内618以及卡塔尔世界杯开始提前拉货，面板需求在二季度有望逐步恢复，价格也有望提升。IT 面板方面，因供给持续增加，加上需求端进入淡季调节状态，跌势有扩大迹象。笔电方面，各尺寸均呈下降趋势，预计2月跌势有所扩大。  投资建议：汽车电子领域关注国内ODM和功率半导体的龙头闻泰科技；半导体行业周期复苏，推荐封测板块长电科技、华天科技、通富微电；半导体材料板块沪硅产业、安集科技；半导体设备板块中微公司、汉钟精机、新莱应材；功率半导体厂商华润微；液晶面板板块相关公司京东方、TCL科技。超高清显示和背光双驱动，MiniLED 产业链持续发力，建议关注瑞丰光电、鸿利智汇、三安光电、华灿光电、乾照光电、聚飞光电、雷曼光电、沃格光电。  风险提示：疫情控制不及预期；下游需求不及预期；产能扩张不及预期；科技领域贸易摩擦加剧。 pOrPpQoRnPnRtQrQaQdNbRsQnNmOtRlOqQoMfQpOpRaQmNqOuOrNsMxNtPsO 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 本周行业总量观察 ............................................................................................................... 4 1.1 总量数据点评：国内手机出货量环比回落，5G手机渗透率维持高位 .......... 4 1.2硬件创新：三星发布S22系列新品，S22 Ultra首次内置手写笔 ......................... 4 2. 行业细分领域跟踪 ............................................................................................................... 5 2.1 重要价格跟踪：面板价格跌势持续收敛，存储价格下探 ................................... 5 3. 台湾地区月度数据跟踪 ....................................................................................................... 6 4. 市场表现 ............................................................................................................................... 9 4.1电子板块市场表现 .................................................................................................... 9 4.2电子个股涨跌幅情况 .............................................................................................. 10 4.3本期新股汇总 .......................................................................................................... 12 5. 投资总结 ............................................................................................................................. 21 6. 风险提示 ............................................................................................................................. 21 行业周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 本周行业总量观察 1.1 总量数据点评：国内手机出货量环比回落，5G手机渗透率维持高位 12月国内智能手机出货量3340.1万部，同比增长25.6%，环比下降4.1%。5G手机出货量2714.5万部，同比增长49.2%，占同期手机出货量的81.3%。根据TrendForce集邦咨询，预计2022年全球经济活动将逐渐回归正轨，因智能手机具有贴近民生需求的属性，智能手机产业或将有小幅增长，预计明年智能手机市场主要依靠周期性的换机需求以及新兴国家的新增需求带动，全年生产量将达13.86亿支，年增长率为3.8%。 图1：国内智能手机出货量（万台） 资料来源：中国信通院，长城证券研究院 1.2硬件创新：三星发布S22系列新品，S22 Ultra首次内置手写笔 2月9日，三星举行Galaxy新品发布会，发布新机三星Galaxy S22系列、平板产品三星Galaxy Tab S8系列等产品。 三星Galaxy S22/S22+搭载了1000万像素前摄（f/2.2）,后置5000万主摄（f/1.8，1/1.56"，OIS）+1200万超广角（120°，f/2.2）和1000万像素3X长焦（f/2.4，OIS）。数字图像稳定系统使得画面不会产生晃动，1000万像素前摄搭配智能景深虚化等功能可以让自拍更加生动美丽。为了提升成像质量，三星Galaxy S22和S22+还引入了三星新一代AI技术，进一步升级了成像质量。两款机型分别搭载了6.1英寸、6.6英寸Dynamic AMOLED FHD+直屏，峰值亮度分别达到1300尼特和1750尼特，支持120Hz自适应刷新率（10-120Hz），游戏模式下可达240Hz触控采样率。 Galaxy S22 Ultra正面采用6.8英寸第二代动态AMOLED屏幕，支持QHD+（分辨率3080×1440），支持最高1750nits亮度、500ppi像素密度、120Hz自适应刷新率（1-120Hz）以及游戏模式下240Hz触控采样率，内置5000mAh电池，还首次在手机中内置了S-Pen。 三星Galaxy Tab S8系列共有三种型号，包括三星Galaxy Tab S8、S8+以及三星Galaxy Tab S8 Ultra，全系搭载新一代骁龙8移动平台。发布会着重介绍了系列大杯Ultra版本，其采用14.6英寸Super AMOLED显示屏（2800×17520分辨率，120Hz），边框窄至6.3毫米。 图2：三星S22系列 -100.0%0.0%100.0%200.0%300.0%0200040006000国内智能手机出货量（万台）5G手机出货量（万台）YoY5G渗透率 行业周报 长城证券5 请参考最后一页评级说明及重要声明 资料来源：三星发布会，长城证券研究院 2. 行业细分领域跟踪 2.1 重要价格跟踪：面板价格跌势持续收敛，存储价格下探 根据WitsView报价，电视面板价格跌势持续收敛。2月上旬电视面板报价，65吋每片均价182美元，较1月下旬下跌3美元，跌幅1.6%；55吋每片均价111美元，较1月下旬下跌1美元，跌幅0.89%。43吋及32吋部分，每片平均报价74美元及40美元，均与1月下旬持平。 液晶显示器面板部分，2月上旬报价27吋每片均价88.7美元、23.8吋79.6美元、21.5吋65.8美元，均较1月下旬下跌1美元。笔记型计算机面板方面，2月上旬17.3吋报价54.8美元、15.6吋60.9美元、14吋42.9美元、11.6吋34.5美元，下跌0.6至0.9美元，跌势仍持续，预期2月跌势可能放大。 图3：2月上旬面板报价 行业周报 长城证券6 请参考最后一页评级说明及重要声明 资料来源：Witsview，长城证券研究院 目前，DRAM需求疲弱局面持续，买方对后市信心不足，市场以观望情绪为主，渠道商普遍库存偏