电子元器件：中芯国际加大资本开支，利好上游设备材料企业

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 xml 中芯国际加大资本开支，利好上游设备材料企业 ■中芯国际逆势加大资本开支，持续推荐上游设备材料国产替代：中芯国际发布2022第三季度财报，Q3单季营收131.71亿元，同比增长41.92%，环比增长3.40%，实现毛利率 39.25%，环比下降0.16%，受外部需求下行影响，内部部分工厂进行了岁修，产能利用率较上季度下降了5pct至92.1%。展望四季度，受手机、消费领域需求疲弱，叠加部分客户需要缓冲时间解读美国出口管制新规而带来的影响，公司Q4营业收入预计环比下降13%-15%，毛利率在30%-32%之间。另外，公司上调全年资本支出，由约人民币320.5亿元上调为人民币456.0亿元，主要是为了支付长交期设备提前下单的预付款。此次中芯国际逆势加大资本开支，有望持续拉动上游设备材料需求。 ■电子本周涨幅-3.03%（29/31），10年PE百分位为15.75%：（1）本周（2022.11.7-2022.11.11）上证综指上涨0.54%，深证成指上涨-0.43%，沪深300指数上涨0.56%，申万电子板块上涨-3.03%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为29/31。2022年，电子板块累计上涨-33.55%。（2）本周光学光电子板块在电子行业子板块中涨幅最高，为-0.09%，消费电子板块涨幅最低，为-4.92%。（3）本周电子板块涨幅前三公司分别为三孚新科（+20.09%）、大港股份（+16.23%）、唯特偶（+11.37%），跌幅前三公司分别为歌尔股份（-27.49%）、伟测科技（-15.91%）、朗特智能（-14.63%）。（4）PE：截至2022.11.11，沪深300指数PE为10.31倍，10年PE百分位为19.83%；SW电子指数PE为30.12倍，10年PE百分位为15.75%，处于历史低估区间。 ■投资建议：半导体设备零部件推荐富创精密、新莱应材、至纯科技、北方华创、中微公司、芯源微、长川科技、万业企业，建议关注江丰电子；半导体材料推荐路维光电、清溢光电、天岳先进、和林微纳等；VR以及Mini LED产业链推荐三利谱、三安光电、歌尔股份、鸿利智汇、华兴源创、精测电子等；服务器产业链关注澜起科技、聚辰股份、沪电股份、欧陆通；汽车电子推荐奥海科技、国芯科技、菱电电控、汉威科技、四方光电等。 ■风险提示：下游需求不及预期；国产替代不及预期；疫情影响持续风险。 shooudTable_Tit le 2022年11月13日 电子元器件 Table_BaseI nfo 行业快报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_Fir st St ock 首选股票 目标价 评级 688409 富创精密 159.60 买入-A 300260 新莱应材 125.45 买入-A 603690 至纯科技 48.82 买入-A 002371 北方华创 351.45 买入-A 688012 中微公司 148.00 买入-A 688037 芯源微 270.12 买入-A 300604 长川科技 80.68 买入-A 600641 万业企业 28.55 买入-A 688401 路维光电 61.65 买入-A 688138 清溢光电 24.45 买入-A 688234 天岳先进 77.62 增持-A 688661 和林微纳 112.43 买入-A 002876 三利谱 75.00 买入-A 600703 三安光电 28.24 买入-A 002241 歌尔股份 41.35 买入-A 300219 鸿利智汇 17.89 买入-A 688001 华兴源创 40.32 买入-A 300567 精测电子 77.35 增持-A 002993 奥海科技 49.63 买入-A 688262 国芯科技 61.50 买入-A 688667 菱电电控 125.00 买入-A 300007 汉威科技 22.40 买入-A 688665 四方光电 164.00 买入-A Table_Char t 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 6.37 -5.75 -9.65 绝对收益 7.33 -15.36 -32.15 马良 分析师 SAC执业证书编号：S1450518060001 maliang2@essence.com.cn 021-35082935 相关报告 -40%-34%-28%-22%-16%-10%-4%2%202 1-11202 2-03202 2-07电子(中信) 沪深300 行业快报/电子元器件 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 本周新闻一览..................................................................................................................... 3 2. 行业数据跟踪..................................................................................................................... 4 2.1. 半导体：中芯国际Q3收入环比微增，逆势加大资本开支 .......................................... 4 2.2. SiC：碳化硅市场稳步增长，国内多家企业与下游产业加强合作 ................................. 5 2.3. 消费电子：9月国内智能手机产量环比回升，10月Steam VR月活比微降 ................ 7 3. 本周行情回顾..................................................................................................................... 8 3.1. 涨跌幅：电子排名29/31，子版块中光学光电子涨幅最高 .......................................... 8 3.2. PE：电子行业PE为30.12倍，10年PE百分位为15.75% ...................................... 9 4. 本周新股...........................................................................................................................11 图表目录 图1：台积电月度营收 ............................................................................................................ 4 图2：世界先进月度营收......................................................................................................... 4 图3：联电月度营收................................................................................................................ 5 图4：2021年以来新能源汽车产销量 ..................................................................................... 6 图5：国内光伏安装量（季度） .............................................................................................. 6 图6：国内智能手机月度出货量 .............................................................................................. 7 图7：国内智能手机月度产量.................................................................................................. 7 图8：Steam平台主要VR品牌市场份额 ................................................................................ 7 图9：Steam平台VR月活用户占比 ....................................................................................... 7 图10：本周各行业板块涨跌幅................................................................................................ 8 图11：本周电子板块子版块涨跌幅 ......................................................................................... 8 图12：本周电子板块子版块涨跌幅（申万三级行业分类）...................................................... 8 图13：本周电子板块涨幅前十公司......................................................................................... 9 图14：本周电子板块跌幅前十公司......................................................................................... 9 图15：电子板块近十年PE走势............................................................................................. 9 图16：电子版块近十年PE百分位走势 ................................................................................ 10 图17：电子板块子版块近十年PE走势 ................................................................................ 10 图18：电子版块子版块近十年PE百分位走势...................................................................... 10 表1：本周电子行业新闻一览.................................................................................................. 3 表2：中芯国际产能利用率 ...............................