证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 证 券 研 究 报 告 家电行业增量赛道12月数据分析专题 推荐（维持） 清洁电器延续量减价增，集成灶线下量价齐升  事件：12月奥维云网及阿里线上电商数据披露，我们重点对清洁电器、集成灶、厨房小家电及个护小家电四大行业的销售情况进行分析。从12月销售情况来看，清洁电器行业量减价增态势延续，洗地机品类仍然维持较高增势；集成灶线上渠道量价齐升，行业龙头地位稳固；厨房&个护小家电销售同比持续下滑，部分品牌表现欠佳。  清洁电器：量减价增态势延续，洗地机品类维持高增。2021年清洁电器线上/线下销售额分别为242.2亿元/12.1亿元，同增31.1%/7.1%。12月清洁电器线上零售额19.9亿元，同增12.0%，线下零售额1.0亿元，同增16.3%，线上及线下零售额同比维持增长。分品类看，12月机器人、洗地机及推杆式占比最高，三者合计占线上/线下零售额比例达85.6 %/93.7%。机器人品类线上/线下零售额8.6亿元/2308.4万元，同比分别+24.9%/+27.7%，行业集中度较高，线上/线下CR10为94.6%/99.6%，龙头科沃斯占据绝对优势，线上/线下销售额占比44.4%/88.4%。洗地机品类线上/线下零售额为4.4亿元/3188.9万元，同比分别+106.5%/+470.2%，仍然维持高增态势，市场份额方面添可一家独大，线上/线下销售额占比均达66.1%/55.4%。推杆式品类线上/线下零售额为4.0亿元/3641.9万元，同比分别-21.2%/-17.0%，其中戴森产品销售火爆，线上/线下零售额占比分别为46.8%/83.0%，独揽线上/线下热销榜单前五/七。  集成灶：线下渠道量价齐升，行业龙头地位稳固。2021年集成灶线上/线下销售额分别为58.9亿元/2.8亿元，同增31.1%/57.1%。12月集成灶行业线上零售额为3.8亿元，同增0.8%，零售量5.0万台，同减15.0%，产品均价7493.2元，同增18.6%；线下零售额为2295.8万元，同增71.3%，零售量2374台，同增61.9%，产品均价9670.4元，同增8.9%，线下渠道销售增长强劲。分品类看，烟灶消、烟灶蒸烤一体机份额最高，两者线上/线下零售额占比达76.1%/73.4%。其中烟灶蒸烤一体机依然维持高增态势，线上/线下零售额1.8亿元/781.9万元，同比分别+67.9%/+184.4%。竞争格局方面，线上市场零售额CR10为70.9%，环减13.4pcts，品牌集中度有所下降，火星人份额位居第一，占比21.4%；线下市场零售额CR10占比为82.0%，环减6.2pcts。  厨房小家电：线上销售量价齐跌，空气炸锅热度走高。2021年阿里渠道厨房小家销售额分别为498.7亿元，同减21.6%。12月阿里渠道厨房小家电行业线上零售额39.5亿元，同减35.2%，销售量2024.2万件，同减16.0%，销售同比有所回落。分子行业看，12月净水器销售额4.2亿元，同减40.7%，位居行业第一，空气炸锅、电饭煲销售额分别为3.0亿元、2.8亿元，位居行业第二、三位。分品牌看，美的、苏泊尔和九阳市场份额维持行业前三，销售额合计占比30.2%，环减3.2pcts，行业龙头地位稳固。其中美的销售额为4.7亿元，同减42.0%，销售量238.3万件，同减17.3%，均价197.8元，同减29.9%；苏泊尔销售额4.3亿元，同减35.7%，销售量209.3万件，同减17.4%，均价203.7元，同减22.2%。维持量价齐落趋势；九阳销售额3.0亿元，同减50.0%，销售量143.6万件，同减27.3%，均价206.9元，同减30.9%。  个护小家电：销售下滑幅度减弱，行业集中度环比下降。2021年阿里渠道厨房小家销售额分别为21.6亿元，同减34.8%。12月阿里渠道个护小家电行业销售额21.6亿元，同减34.8%，销售量2135.0万件，同减3.5%，均价101.0元，同减34.4%，行业整体量价齐落。分品牌看，飞利浦异军突起，以7.4%的销售额占比位居第一，飞科、戴森销售额位居第二、三位，分别占比7.0%、4.5%，CR5为24.9%，行业集中度环比下降（-6.0pcts）。分子行业看，按摩器材销售额3.4亿元，同减30.0%，SKG、倍轻松和英菲力份额居行业前三，占据30.1%的市场份额，CR3环比下降（-6.5pcts），电吹风、剃须刀销售额分别为3.4亿元、3.5亿元，同比分别-22.7%、-14.3%。从热销产品看，剃须刀、吹风机品类表现强势，前十名中共占九席，飞科产品热度较高，热销榜单前十占三席。  风险提示：数据代表性欠佳，行业竞争加剧，宏观经济下滑。 证券分析师：秦一超 邮箱：qinyichao@hcyjs.com 执业编号：S0360520100002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 69 1.72 总市值(亿元) 18,493.82 2.22 流通市值(亿元) 16,178.69 2.53 相关研究报告 《家电行业增量赛道11月数据分析专题：洗地机增势强劲，集成灶量价齐升》 2021-12-17 《家用电器行业双周报（20211213-20211226）：冉冉兴起的家电家装渠道》 2021-12-26 《家用电器行业双周报（20211227-20220107）：元宇宙来袭，AR眼镜风起》 2022-01-09 华创证券研究所 行业研究 家用电器 2022年01月17日 家电行业增量赛道12月数据分析专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 目 录 一、清洁电器：量减价增态势延续，洗地机品类维持高增 ................................................. 6 二、集成灶：线下渠道量价齐升，行业龙头地位稳固 ....................................................... 16 三、厨房小家电：线上销售量价齐跌，空气炸锅热度走高 ............................................... 21 四、个护小家电：销售下滑幅度减弱，行业集中度环比下降 ........................................... 25 五、风险提示 ........................................................................................................................... 28 家电行业增量赛道12月数据分析专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 清洁电器线上零售额及增速 ..................................................................................... 6 图表 2 清洁电器线下零售额及增速 ..................................................................................... 6 图表 3 线上渠道零售额占比变化 ......................................................................................... 6 图表 4 线下渠道零售额占比变化 ......................................................................................... 6 图表 5 12月清洁电器不同价格带零售额占比（线上） .................................................... 7 图表 6 12月清洁电器不同价格带零售量占比（线上） .................................................... 7 图表 7 12月清洁电器不同价格带零售额占比（线下） .................................................... 7 图表 8 12月清洁电器不同价格带零售量占比（线下） .................................................... 7 图表 9 12月线上清洁电器前十品牌销售额占比 ................................................................ 8 图表 10 12月线下清洁电器前十品牌销售额占比 .............................................................. 8 图表 11 12月清洁电器线上前十品牌销售情况 .................................................................. 8 图表 12 12月清洁电器线下前十品牌销售情况 .................................................................. 8 图表 13 机器人品类线上零售额及增速 ............................................................................... 9 图表 14 机器人品类线下零售额及增速 ............................................................................... 9 图表 15 12月机器人品类不同价格带零售额占比（线上） .............................................. 9 图表 16 12月机器人品类不同价格带零售额占比（线下） .............................................. 9 图表 17 12月线上机器人品类前十品牌销售额占比 ........................................................ 10 图表 18 12月线下机器人品类前十品牌销售额占比 ........................................................ 10 图表 19 12月机器人品类线上热销榜单前十 .................................................................... 10 图表 20 12月机器人品类线下热销榜单前十 .................................................................... 10 图表 21 洗地机线上零售额及增速 ..................................................................................... 11 图表 22 洗地机线下零售额及增速 ................................