证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业研究 家电 2022年03月17日 家电行业增量赛道2月数据分析专题 推荐 （维持） 集成灶增势强劲，清洁电器延续量减价增  事件：2022年2月奥维云网及阿里线上电商数据披露，我们重点对清洁电器、集成灶、厨房小家电及个护小家电四大行业的销售情况进行分析。从2月销售情况来看，清洁电器行业依然维持量减价增态势，洗地机品类景气延续；集成灶行业量价齐升，头部品牌增势强势；厨房&个护小家电线上需求相对疲软，但销售降幅持续收窄，部分品牌表现欠佳。  清洁电器：量减价增态势延续，洗地机品类表现亮眼。2月清洁电器线上零售额11.4亿元，同减13.0%，线下零售额0.7亿元，同减12.0%，线上零售额同比减少。分品类看，2月机器人、洗地机及推杆式占比最高，三者合计占线上/线下零售额比例达83.1%/93.7%。机器人品类线上/线下零售额4.3亿元/1371.7万元，同比分别-18.8%/-25.7%，行业集中度较高，线上/线下CR10为95.1%/99.7%，科沃斯占据绝对优势，线上/线下销售额占比为43.6%/82.5%。洗地机品类线上/线下零售额为2.8亿元/2568.9万元，同比分别+93.3%/+141.9%，仍然维持高增态势，市场份额方面添可一家独大，线上/线下销售额占比达54.5%/49.5%。推杆式品类线上/线下零售额为2.4亿元/2738.8万元，同比分别-42.6%/-31.2%，其中戴森产品销售火爆，线上/线下零售额占比分别为44.6%/74.3%，独揽线上/线下热销榜单前八/七。  集成灶：行业销售量价齐升，头部品牌增势强劲。2月集成灶行业线上零售额为2.1亿元，同增175.4%，零售量2.6万台，同增92.4%，产品均价9086.8元，同增43.1%；线下零售额为825.6万元，同增114.6%，零售量807台，同增91.6%，产品均价10230.6元，同增13.1%，产品均价维持上升态势。分品类看，烟灶消、烟灶蒸烤一体机份额最高，其中烟灶消线上/线下零售额为0.5亿元/311.5万元，同比分别为+84.1%/+107.1%，其中烟灶蒸烤一体机线上/线下依然维持高增态势，线上/线下零售额1.0亿元/315.5万元，同比分别+362.7%/+334.9%，线上/线下零售额占比达45.8%/38.2%。竞争格局方面，零售额CR10占比为77.7%，环增8.4pcts，品牌集中度有所提升，火星人份额位居第一，占比23.5%；线下格局较为稳定，CR10占比为85.7%。  厨房小家电：线上销售小幅下滑，龙头品牌地位稳固。2月阿里渠道厨房小家电行业线上零售额23.4亿元，同减15.2%，销售量1356.4万件，同减8.0%，均价172.5元，同减22.0%，线上销售同比降幅收窄。分子行业看，2月净水器销售额2.3亿元，同减6.0%，位居行业第一，电饭煲、空气炸锅销售额分别为1.8亿元、1.6亿元，位居行业第二、三位。分品牌看，苏泊尔、美的和九阳市场份额维持行业前三，销售额合计占比32.8%，环增7.0pcts，行业龙头地位稳固。其中苏泊尔销售额为3.0亿元，同减8.5%，销售量157.7万件，同增17.9%，均价109.5元，同减22.4%；美的销售额3.0亿元，同减23.6%，销售量156.4万件，同增6.5%，均价189.2元，同减28.3%。行业整体量增价减；九阳销售额1.7亿元，同减45.7%，销售量97.1万件，同减12.5%，均价176.5元，同减37.9%。  个护小家电：降幅持续收窄，集中度略有提升。2月阿里渠道个护小家电行业销售额15.9亿元，同减8.5%，销售量1373.9万件，同增14.0%，均价115.5元，同减19.8%，行业整体量增价减。分品牌看，飞科异军突起，以10.5%的销售额占比位居第一，飞利浦、奥克斯销售额位居第二、三位，分别占比9.4%、5.0%，CR5为33.0%，行业集中度环比有所上升（+6.4pcts）。分子行业看，剃须刀销售额3.5亿元，同增25.9%，飞科、飞利浦、博朗份额居行业前三，占据74.6%的市场份额，CR3环比提升（+1.7pcts），电吹风、按摩器材销售额分别为2.49亿元、2.41亿元，同比分别+4.8%、-13.2%。从热销产品看，按摩椅品类表现强势，前十名中占有四席，飞科产品热度较高，热销榜单前十占三席。  风险提示：数据代表性欠佳，行业竞争加剧，宏观经济下滑。 证券分析师：秦一超 邮箱：qinyichao@hcyjs.com 执业编号：S0360520100002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 79 0.01 总市值(亿元) 17,045.52 1.80 流通市值(亿元) 14,206.38 2.00 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -4.5% -6.8% -26.2% 相对表现 -1.6% -2.5% -5.9% 相关研究报告 《家用电器行业双周报（20220124-20220211）：以年节销售+冬奥看家电消费趋势》 2022-02-13 《家用电器行业双周报（20220110-20220123）：保障性租赁住房推动家电新增长》 2022-01-24 《家用电器增量赛道12月数据分析专题：清洁电器延续量减价增，集成灶线下量价齐升》 2022-01-17 -34%-21%-8%5%21/0321/0521/0821/1021/1222/032021-03-17~2022-03-16家电沪深300华创证券研究所 家电行业增量赛道2月数据分析专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、清洁电器：量减价增态势延续，洗地机品类表现亮眼 ................................................. 6 二、集成灶：行业销售量价齐升，头部品牌增势强劲 ....................................................... 16 三、厨房小家电：线上销售小幅下滑，龙头品牌地位稳固 ............................................... 21 四、个护小家电：降幅持续收窄，集中度略有提升 ........................................................... 25 五、风险提示 ........................................................................................................................... 28 家电行业增量赛道2月数据分析专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 清洁电器线上零售额及增速 ..................................................................................... 6 图表 2 清洁电器线下零售额及增速 ..................................................................................... 6 图表 3 线上渠道零售额占比变化 ......................................................................................... 6 图表 4 线下渠道零售额占比变化 ......................................................................................... 6 图表 5 2月清洁电器不同价格带零售额占比（线上） ...................................................... 7 图表 6 2月清洁电器不同价格带零售量占比（线上） ...................................................... 7 图表 7 2月清洁电器不同价格带零售额占比（线下） ...................................................... 7 图表 8 2月清洁电器不同价格带零售量占比（线下） ...................................................... 7 图表 9 2月线上清洁电器前十品牌销售额占比 .................................................................. 8 图表 10 2月线下清洁电器前十品牌销售额占比 ................................................................ 8 图表 11 2月清洁电器线上前十品牌销售情况 .................................................................... 8 图表 12 2月清洁电器线下前十品牌销售情况 .................................................................... 8 图表 13 机器人品类线上零售额及增速 ............................................................................... 9 图表 14 机器人品类线下零售额及增速 ............................................................................... 9 图表 15 2月机器人品类不同价格带零售额占比(线上) ...................................................... 9 图表 16 2月机器人品类不同价格带零售额占比(线下) ...................................................... 9 图表 17 2月线上机器人品类前十品牌销售额占比 .......................................................... 10 图表 18 2月线下机器人品类前十品牌销售额占比 .......................................................... 10 图表 19 2月机器人品类线上热销榜单前十 ...................................................................... 10 图表 20 2月机器人品类线下热销榜单前十 ...................................................................... 10 图表 21 洗地机线上零售额及增速 ......................................................................