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华泰期货|甲醇月报 2022-01-04 内地持续走弱，外盘伊朗装置再出问题 一、内地仍偏弱，大唐MTP重启 （1）内蒙北线1850元/吨，南线1850元/吨，本周隆众西北待发签单量大幅回落至13万吨（-7.2万吨），隆众西北工厂库存21.4万吨（+0.3万吨）。（2）大唐MTP于12.28重启，不再外卖甲醇，小幅缓解内地压力。（3）市场传闻有关部门对动力煤2022年基准有向下小幅调整意向，但未达成一致意见，消息仍待证实中。煤化工板块周一受压。 二、港口累库，伊朗气头装置再度限气停车 （1）伊朗降温，集中限气停车。Marjarn165万吨及Kimiya165万吨已停车，约在20-30天附近；Busher165万吨亦有停车计划。（2）然而实际到港方面，部分12月到港延后至1月到，目前1月到港量预计仍在90万吨以上，1月仍是季节性累库预期，而对2-3月船期冲击仍待关注。（3）卓创港口库存73.0万吨（+5.9万吨）再度累库，江苏40.2万吨（+5.3万吨），进口船货滞后陆续卸港；浙江10.8万吨（-1.3万吨），华南22.0万吨（+1.9万吨）。预计12月31日到2022年1月16日沿海地区进口船货到港量60万吨，大幅提升，关注实际卸货进度。 动力煤波动率仍在，有一定不确定性。而甲醇自身平衡表展望，12月去库周期逐步结束，1月进入季节性累库阶段。 策略思考：（1）单边：谨慎偏空，进入1月累库周期。（2）跨品种套利：1月平衡表预判甲醇累库速率较PP慢，PP05-3MA05价差仍是逢高做缩。（3）跨期套利：观望。 风险
