内地房地产行业周报：行业销售持续波动，购房补贴提振需求

行业研究 | 内地房地产 内地房地产行业周报 行业销售持续波动，购房补贴提振需求 数据要点： 本周，42个主要城市新房成交面积环比上升18%，2021年累计成交面积同比上升5%。北京和上海环比分别上升39%和68%。一、二、三线城市累计成交面积同比分别上升17%、9%及下降5%。芜湖、福州、珠海和杭州2021年累计交易量分别上升约134%、74%、52%和53%。 截至12月17日，13个主要城市可售面积（库存）环比上升0.4%；平均去化周期12.8个月，平均环比上升14%。南宁和莆田去化周期分别由上周的10个月和14.5个月变动至20.3个月和21.4个月，分别环比上周上升103%和48%。 本周，15个主要城市二手房交易建面环比上升2%。成都和金华环比分别上升200%和28%。2021年累计成交面积同比下降8%。深圳、南宁和东莞2021年分别累计同比下降57%、38%和31%。 本周观点： 本周，在部分城市疫情有所控制、年末房企加大市场营销力度等因素影响下，一、三线城市环比上升较为明显，带动重点城市新房成交环比上升幅度较大，与上周相比环比上升18%。二手房成交方面，杭州、成都等城市本周销售情况下行导致重点城市销售环比有所下滑。 库存方面，受本周部分城市新房销售环比降幅较大影响，主要城市可售面积环比继续上升，如南宁和莆田去化周期环比增速较大导致重点城市平均去化周期环比有所上升。 投资建议: 地方资金补贴或提升购房意愿，政策回暖推动房地产行业稳定健康发展。近期，新房及二手房市场成交环比波动延续、重点城市成交同比仍有所下降，市场信心有待提升。在此环境下，本周多地给予购房补贴，从需求端上缓解购房者资金压力，如杭州给予不同人才类型100-800万元购房补贴、桂林对部分购房者提供按合同额1%发放消费券补贴，缓解购房资金压力有望提高部分消费者的购房意愿，推动房地产行业销售进一步改善。另外，各地强化完善交易市场，如湖南推进“交房即交证”改革、镇江允许交易当事人自愿将房屋交易资金委托给资金托管银行，在促进交易效率同时加强市场监管力度，进一步规范存量房市场秩序。本周，中央政策侧重强调防范债务风险及推动产业发展，如银保监会强调要稳妥处置大型实体企业债务风险，部分房企就理财和债券提出兑付方案，加快推动企业风险处置工作；另一方面，国务院发布冷链物流发展规划，加快完善社会相关发展体系，部分已在此领域布局的房企或有望获益。目前，行业及金融政策持续调整，相关政策的托底或有利于部分房企加强资金流动性；行业整体依然保持“房住不炒”及“三稳”基调，部分房企有望继续维持自身资金面稳定、资源禀赋、业务结构稳健的竞争优势。维持行业“强于大市” 评级。 风险提示：行业调控及融资政策或存一定不确定性，影响上市公司销售业绩；宏观经济波动可能对行业内企业经营造成一定影响；疫情控制具有不确定性。 19-Dec-21 微信公众号 蔡鸿飞 分析师 +852 3958 4629 caihongfei@cwghl.com SFC CE Ref: BPK 909 诸葛莲昕 分析师 +852 3958 4600 zhugelianxin@cwghl.com SFC CE Ref: BPK 789 洪宁蔚 联系人 +852 3958 4600 Sabrinahong@cwghl.com 强于大市 (维持) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 13 1. 行业表现 1.1 地产开发行业表现 本周，中国新城镇、上实城开、万科海外本周涨幅居前。海昌海洋公园、建发国际集团、远洋集团年初至今涨幅居前。 图 3：易居企业控股、世茂集团、花样年控股本周换手率居前 数据来源：Wind，中达证券研究 0%5%10%15%20%25%E-HouseShimaoFantasiaSunacAoyuanEverGrandeR&FShinsunZhenRoAgileKWGCentralChinaGreenTownTurnover(Weekly)图 1：中国新城镇、上实城开、万科海外本周涨幅居前 图 2：海昌海洋公园、建发国际集团、远洋集团年初至今涨幅居前 数据来源：Wind，中达证券研究 数据来源：Wind，中达证券研究 -5%0%5%10%15%20%LandSeaCOGOYinchengZhenRoGD-HKGBA HLDGSDexinShui OnGloriousRadianceModern LandKaisaJoy CityFantasiaKerry PPTOCT(Asia)MinMetals LandZhonganVanke PPT OVSSIUDCNTDPrice Change(Weekly)-100%0%100%200%300%400%500%MinMetals LandRadianceGloriousYueXiuZhonganShui OnCC LandCOGOVanke PPT OVSSIUDYinchengGD-HKGBA HLDGSGreenTownCR LandCOLIKerry PPTSino-OceanC&D INTLHaichangPrice Change(YTD) nMrMsMxPtMyQpNtRsRuNrNbR8QaQtRmMnPqReRnMoMiNpNpP9PqRnNwMmPoOuOoOvN 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 / 13 1.2物业管理行业表现 本周，浦江中国、金融街物业、彩生活本周涨幅居前。和泓服务、中海物业、第一服务控股年初至今涨幅居前。 图 6：金科服务、世茂服务、保利物业本周换手率居前 数据来源：Wind，中达证券研究 0%5%10%15%20%25%30%35%Jinke SerShimao SerPoly PPT DevSunac SerKWG LivingA-LivingCG SerEVERG SerS-Enjoy SerKaisa ProsperAoyuan HealthyRonshine SerFin Street PPTCIFI ES SerTimes NeighborTurnover(Weekly)图 4：浦江中国、金融街物业、彩生活本周涨幅居前 图 5：和泓服务、中海物业、第一服务控股年初至今涨幅居前 数据来源：Wind，中达证券研究 数据来源：Wind，中达证券研究 -4%-2%0%2%4%6%8%10%CliffordmlHevol SerZhong Ao HomeE-StarZhenro SerKangqiao SerLing Yue SerLandsea LifeXingye WulianXinyuan PMYincheng LSRonshine SerColour LifeFin Street PPTRiverine ChinaPrice Change(Weekly)-20%0%20%40%60%80%100%E-StarXinyuan PMPoly PPT DevCG SerLing Yue SerKangqiao SerRonshine SerRiverine ChinaCliffordmlChina Res MIXCZhenro SerBinjiang SerFirst SerChina Ovs PPTHevol SerPrice Change(YTD) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 / 13 2. 主要城市成交表现 2.1 新房成交数据 表 1：主要城市交易量情况，本周新房成交环比上升 数据来源：各地房管局，中达证券研究；注：数据截至2021/12/17 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 / 13 表 2：主要城市新房库存与去化周期情况，本周主要城市平均去化周期约12.8个月 数据来源：各地房管局，中达证券研究；注：数据截至2021/12/17；平均环比及平均同比为各城市变动平均值 2.2二手房成交及价格数据 表 3：主要城市二手房成交量情况，北京、金华本年至今涨幅较大 数据来源：各地房管局，中达证券研究；注：数据截至2021/12/17 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 / 13 图 7：二手房挂牌出售价格指数近期稳中微降 数据来源：Wind，中达证券研究；注：截至2021/12/12 图 8：一线城市二手房价格指数有所下降 图 9：二线城市二手房价格指数略有下降 数据来源：Wind，中达证券研究；注：截至2021/12/12 数据来源：Wind，中达证券研究；注：截至2021/12/12 图 10：三线城市二手房价格指数略有下降 图 11：四线城市二手房价格指数有所下降 数据来源：Wind，中达证券研究；注：截至2021/12/12 数据来源：Wind，中达证券研究；注：截至2021/12/12 0501001502002500501001502002503003502015201620172018201920202021城市二手房出售挂牌量指数（左轴）城市二手房出售挂牌价指数（右轴）0501001502002500501001502002015201620172018201920202021城市二手房出售挂牌量指数（左轴）城市二手房出售挂牌价指数（右轴）05010015020025001002003004002015201620172018201920202021城市二手房出售挂牌量指数（左轴）城市二手房出售挂牌价指数（右轴）05010015020001002003004005002015201620172018201920202021城市二手房出售挂牌量指数（左轴）城市二手房出售挂牌价指数（右轴）050100150020040060080010002015201620172018201920202021城市二手房出售挂牌量指数（左轴）城市二手房出售挂牌价指数（右轴） 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 / 13 3. 重要政策及动态 3.1本周重要行业政策与新闻 表 4：本周要闻：中央政策侧重强调防范债务风险及推动产业发展；地方政策强化完善交易市场 日期 地区/部门 简述 2021-12-13 国务院 发布《“十四五”冷链物流发展规划》，规划提到到2025年，初步形成衔接产地销地、覆盖城市乡村、联通国内国际的冷链物流网络，基本建成符合我国国情和产业结构特点、适应经济社会发展需要的冷链物流体系。 2021-12-13 发改委 同意深圳组织开展基础设施高质量发展试点，按照基础设施高质量发展方向，全面提高基础设施供给能力、质量和效率，打造系统完备、高效实用、智能绿色、安全可靠的现代化基础设施体系。 2021-12-13 证监会 表示要稳妥化解债券违约风险，对“伪私募”、“伪金交所”等风险深入开展整治，并需正确认识和把握资本的特性和行为规律。 2021-12-13 发改委 举行会议强调保障产业链供应链安全稳定；就重大工程项目有三个方面：一是引领未来发展的关键性重大攻关项目，二是基础设施领域具有世界级水平的标志性工程，三是直接关系民生的系列重大项目。 2021-12-14 海南 发布《支持产业项目发展规划和用地保障的意见》，旨在落实最严格的耕地保护制度和最严格的节约集约用地制度，统筹保护资源与促进发展，保障海南自贸港产业项目落地，推进海南自贸港产业转型升级和高质量发展。 2021-12-14 深圳 福田村旧改计划公示显示，该更新单元位于深圳市福田区福田街道福田南片区，福田路以东、福华路以南、滨河大道以北区域。更新项目单元用地面积为24.95万平方米，拆除范围用地面积22.1万平方米。 2021-12-14 湖南 发布《湖南省推进新建商品房"交房即交证"改革实施方案》提出，进一步加强不动产登记综合受理窗口和工程建设审批综合服务窗口建设，实现交房即交证工作