行业研究 | 内地房地产 内地房地产行业周报 二手房销售较为稳定，购房补贴等逐步落地 数据要点： 本周，42个主要城市新房成交面积环比下降22%，2022年累计成交面积同比下降35%。北京和上海环比分别上升16%和下降26%。一、二、三线城市累计成交面积同比分别下降27%、27%、45%。芜湖、珠海、杭州、福州2022年累计交易量分别下降49%、39%、34%、29%。 截至3月11日，13个主要城市可售面积（库存）环比上升1%；平均去化周期14.9个月，平均环比下降13%。福州和东营去化周期分别由上期的35.8个月和19.4个月变动至26.4个月和14.9个月，分别环比下降26%和23%。 本周，15个主要城市二手房交易建面上升5%。杭州和金华环比分别上升19%和52%。2022年累计成交面积同比下降36%。深圳、南宁和东莞2022年分别累计同比下降76%、37%和42%。 本周观点： 本周，重点城市新房成交环比继续下降。从地域来看，受部分城市持续疫情控制影响，除环渤海地区成交环比降幅有所收窄外，其他地方环比降幅皆持续扩大，带动新房成交环比降幅进一步扩大（下降22%）。二手房成交方面，本周二手房成交环比维持正增长，但成都、苏州等地增速有所减缓，带动二手房销售面积环比增幅略有收窄（上周环比上升8%，本周环比上升5%）。 库存方面，重点城市中多数城市去化有所下降，其中福州、东营下降最多，环比分别下降26%及23%，带动重点城市平均去化周期环比下降13%。 投资建议: 地方坚持“租购并举”，推动住房消费等政策逐步落地。本周，各地积极出台并落实相关政策，主要从促进住房消费及对保障性租赁住房提供金融支持等方面入手：1）商品房预售监管呈现差异化，整体调控力度有边际改善趋势，如苏州部分在建商品房项目若受疫情防控影响则在加强预售资金监管的前提下可申请预售时间节点提前30日，福州将提高当地预售许可审批效率、加快房企推盘进度，有望在需求端政策有所宽松的基础上保持商品房市场的供需平衡、提升居民住房消费力、更好地改善部分房企现金流。2）居民租购房刚需再获补贴，如贵阳拟大幅上调人才购房公积金贷款额度（双职工家庭最高可贷款150万元、租房提取额度有望达每年2.01万元），或可持续激发购房主体的住房消费潜力。3）规范保障性住房建设方案、降低相应项目的建设成本，如厦门提出已批建的保障性租赁住房部分无需补缴土地价款，降低保障房的建造成本或提升部分房企的建设意愿、推动保障性租赁住房建设进程，对解决新市民的住房困难问题或有一定促进作用。周内，虽然新房成交环比持续下行，但地方政策继续边际改善，商品房销售或有望企稳。短期内，房企继续加快开发及商品房销售进度、进一步缓解企业流动性压力；另一方面，行业风险依然存在，维持高周转且稳健的经营模式、不断优化流动性仍是房企的主要发展目标。维持行业“强于大市” 评级。 风险提示：调控政策及疫情防控政策存不确定性；公司销售结算或出现波动。 13-Mar-22 微信公众号 蔡鸿飞 分析师 +852 3958 4629 caihongfei@cwghl.com SFC CE Ref: BPK 909 诸葛莲昕 分析师 +852 3958 4600 zhugelianxin@cwghl.com SFC CE Ref: BPK 789 洪宁蔚 联系人 +852 3958 4600 Sabrinahong@cwghl.com 强于大市 (维持) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 13 1. 行业表现 1.1 地产开发行业表现 本周，力高集团、美的置业、金辉控股本周涨幅居前。中国海外发展、越秀地产、华润置地年初至今涨幅居前。 图 3：融创中国、正荣地产、龙光集团本周换手率居前 数据来源：Wind，中达证券研究 0%2%4%6%8%10%SunacZhenRoLoganE-HouseShimaoKWGAoyuanVanke-HTimesCIFIHaichangYuzhouAgileTurnover(Weekly)图 1：力高集团、美的置业、金辉控股本周涨幅居前 图 2：中国海外发展、越秀地产、华润置地年初至今涨幅居前 数据来源：Wind，中达证券研究 数据来源：Wind，中达证券研究 -6%-4%-2%0%2%4%6%RonshineR&FZhongliangCC LandAgileEverGrandeSOHOCOGOSZIRedSunYueXiuJoy CityDexinCarnivalKerry PPTFu Shou YuanCM LandRadianceMideadcREDCOPrice Change(Weekly)-5%0%5%10%15%20%25%RedSunVanke PPT OVSMideadcMinMetals LandSZIDexinShui OnCNTDCC LandLongforR&FCM LandKerry PPTCOGORadianceYinchengCR LandYueXiuCOLIPrice Change(YTD) 8YiXnVcUdYkWnW8VlW9PdN7NmOoOsQpNlOoOmPeRmNmP9PoPxOuOnPpOwMpPtN 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 / 13 1.2物业管理行业表现 本周，浦江中国、越秀服务、远洋服务本周涨幅居前。越秀服务、鑫苑服务、滨江服务年初至今涨幅居前。 图 6：保利物业、金融街物业、金科服务本周换手率居前 数据来源：Wind，中达证券研究 0%2%4%6%8%Poly PPT DevFin Street PPTJinke SerCG SerSunac SerShimao SerPowerlong CMCIFI ES SerS-Enjoy SerGreentown SerExcellence CMKaisa ProsperEVERG SerA-LivingYe Xing GroupTurnover(Weekly)图 4：浦江中国、越秀服务、远洋服务本周涨幅居前 图 5：越秀服务、鑫苑服务、滨江服务年初至今涨幅居前 数据来源：Wind，中达证券研究 数据来源：Wind，中达证券研究 -8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%Aoyuan HealthyFirst SerZhong Ao HomeLing Yue SerEVERG SerCliffordmlKangqiao SerFin Street PPTRonshine SerHevol SerXinyuan PMLandsea LifeSino-Ocean SerYuexiu SerRiverine ChinaPrice Change(Weekly)-20%-10%0%10%20%30%China Ovs PPTLing Yue SerLandsea LifeExcellence CMCIFI ES SerCliffordmlZhong Ao HomeKangqiao SerChina Res MIXCHevol SerRonshine SerS-Enjoy SerBinjiang SerXinyuan PMYuexiu SerPrice Change(YTD) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 / 13 2. 主要城市成交表现 2.1 新房成交数据 表 1：主要城市交易量情况，本周新房成交环比下降 数据来源：各地房管局，中达证券研究；注：数据截至2022/03/11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 / 13 表 2：主要城市新房库存与去化周期情况，本周主要城市平均去化周期约14.9个月 数据来源：各地房管局，中达证券研究；注：数据截至2022/03/11；平均环比及平均同比为各城市变动平均值 2.2二手房成交及价格数据 表 3：主要城市二手房成交量情况，成都本年至今涨幅较大 数据来源：各地房管局，中达证券研究；注：数据截至2022/03/11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 / 13 图 7：二手房挂牌出售价格指数近期稳中微降 数据来源：Wind，中达证券研究；注：截至2022/03/06 图 8：一线城市二手房价格指数有所下降 图 9：二线城市二手房价格指数略有下降 数据来源：Wind，中达证券研究；注：截至2022/03/06 数据来源：Wind，中达证券研究；注：截至2022/03/06 图 10：三线城市二手房价格指数有所下降 图 11：四线城市二手房价格指数有所下降 数据来源：Wind，中达证券研究；注：截至2022/03/06 数据来源：Wind，中达证券研究；注：截至2022/03/06 05010015020025005010015020025030035020152016201720182019202020212022城市二手房出售挂牌量指数（左轴）城市二手房出售挂牌价指数（右轴）05010015020025005010015020020152016201720182019202020212022城市二手房出售挂牌量指数（左轴）城市二手房出售挂牌价指数（右轴）050100150200250010020030040020152016201720182019202020212022城市二手房出售挂牌量指数（左轴）城市二手房出售挂牌价指数（右轴）050100150200010020030040050020152016201720182019202020212022城市二手房出售挂牌量指数（左轴）城市二手房出售挂牌价指数（右轴）0501001500200400600800100020152016201720182019202020212022城市二手房出售挂牌量指数（左轴）城市二手房出售挂牌价指数（右轴） 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 / 13 3. 重要政策及动态 3.1本周重要行业政策与新闻 表 4：本周要闻：发改委提出加大对新型基础设施建设的信贷支持力度 日期 地区/部门 简述 2022-03-07 苏州 发布关于进一步帮助市场主体纾困解难着力稳定经济增长的若干政策措施》，其中提到因疫情影响开发建设进度的商品房项目，在加强预售资金监管的前提下，经综合研判后，可申请预售时间节点提前30日。因疫情影响，未交付的在建在售商品房项目，交付期限可顺延30日。 2022-03-07 天津 发改委印发的《方案》提出，对符合《天津市政府投资管理条例》规定的特色小镇重点建设项目，纳入市级政府投资计划，与年度预算衔接平衡后统筹安排补助资金。 2022-03-07 发改委 国家发改委副主任连维良提到：1）将加快推进创新投融资体制，推进企业投资项目承诺制改革，提升投资便利化水平，更好撬动社会资本扩大有效投资。2）加快海南自贸港建设，抓好全岛封关运作。优化外商投资服务，推动重大外资项目加快落地。3）增加养老托育优质资源供给，落实社区养老托育配建要求。4）加大对新型基础设施建设的信贷支持力度，创新金融工具、拓宽融资管道，特别是要为民营企业参与新型基础设施建设创造更多有利条件。 2022-03-07 福州 福州将高效开展预售许可审批，加快企业推盘力度，促进住房消费健康发展；加强部门协同，强化在售楼盘和预售资金监管有关工作。 2022-03-07 贵阳 贵阳拟大幅上调人才购房公积金贷款额度，可在现行最高额度上上浮0.5倍至1.5倍，双职工家庭最高可贷款150万元。同时，租房提取额度可在现行额度基础上上浮0.5倍（20100元/年）。 2022-03-07 厦门 发布《厦门市国有企事业单位利用自有用地建设保障性租赁住房试点实施方案》，明确批建的保障性租赁住房项目须变更土地用途为保障性租赁住房用地，批建后土地使用年限按剩余年限计，保障性租赁住房部分无需