2021三季报点评：Q3营收有所承压，积极备货迎接冬季

森马服饰发布2021年三季报，营收有所承压，但盈利能力持续改善。Q3毛利率41.24%，同比提高1.48pct，净利率为8.01%，同比提高2.49pct。公司积极备货迎接冬季销售，存货有所增加。考虑到冷冬将至迭加零售环境改善，有望催化终端零售回暖，以及避免供应链在冬季可能因为限电而出现产能紧张的局面，公司采取了更积极的备货政策。预计公司2021年净利润为9.43亿元，同比增长336.64%。目前公司在营销方面加大力度，9月份在茶卡盐湖举办“穿越舒适之境”大秀，推出SMARTECH系列羽绒服，采用科技防护面料，向消费者传递“舒服时尚”的概念，并持续通过抖音直播、线下场景营销等方式，吸引年轻消费者。同时在童装方面进行渠道调整，2021H1童装门店数量为5605家，较年初净减少29家，持续进行渠道结构及布局调整。