2021年券商行业三季度报业绩综述：券商板块的下一个投资共识会是机构业务

券商板块的下一个投资共识会是机构业务。居民财富管理需求提升带动了券商业绩的快速增长，尤其是经纪、资管业务的快速增长。而由此带来的投资者机构化也推动着包括融券、衍生品、席位租赁等机构业务收入的快速增长。目前市场已经形成了普遍共识，代销和资管收入占比较高的券商股价也实现了明显的超额收益。但是由于居民财富管理需求提升带来的机构业务高速增长，目前却尚未形成普遍共识。我们认为机构业务更具优势证券公司是接下来券商板块的主要投资方向。建议关注机构业务具备竞争优势的证券公司，如中信证券和中金公司。