非银金融行业：财富管理带来券商的第三个投资逻辑，机构业务是下一个投资共识

财富管理带来了券商行业的第三个投资逻辑，即机构业务需求的高增。头部券商更能受益于机构业务高增的红利。目前，客户更多关注的是代销和资管环节，而市场预期不足的是财富管理带来的机构客户投资需求的提升。我们认为中国的财富管理空间很大，未来机构业务规模仍将提升。券商行业当中财富管理类业务同比增长速度最快，经纪业务收入和资管业务收入增速非常可观，对营业收入增长的贡献也最大。