传媒互联网11月投资策略：Facebook更名Meta，关注元宇宙主题

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 传媒 [Table_IndustryInfo] 传媒互联网11月投资策略 超配 （维持评级） 2021年10月29日 一年该行业与上证综指走势比较 行业投资策略 Facebook更名Meta，关注元宇宙主题  10月与市场表现基本相当 10份传媒（中信传媒指数，截至9月28日）板块下跌2.57%，跑输沪深300指数2.52个百分点，在中信一级30个行业中，传媒板块排名第18位，整体表现处于市场中下游。个股表现上新文化、联创股份、昂立教育、因赛集团、中广天泽等公司涨幅居前；上海钢联、鼎龙文化、数码视讯、盛通股份、美盛文化等跌幅居前。  Facebook更名Meta，关注元宇宙产业进展 1）Facebook更名为Meta。10 月 29 日Facebook 创始人马克・扎克伯格周四在公司的 Connect 活动上宣布，公司将更名为 Meta，公司股票代码将从12月1日起变更为“MVRS”。Facebook未来将专注转向以虚拟现实为主的新兴计算平台；2）我们认为，作为更深入、更富多元的媒介形态，元宇宙若能持续推进将有望对对人类社会、经济等各个方面带来显著冲击与重塑，并将释放巨大商业价值；从硬件、基础设施到内容等均有望迎来全新的发展红利期。具备良好用户基础的互联网平台具备新世代的宇宙奇点；游戏产业有望迎来全新机遇，商业模式有望重塑；从估值体系上来看， Roblox的估值已经脱离了游戏公司的定位，而是将其对标头部互联网平台，对元宇宙前景给予了显著的估值溢价。  关注超跌且具备主题催化的游戏板块，关注监管趋势 1）游戏板块整体超跌且具备业绩拐点向上可能，元宇宙等概念有望提升板块估值中枢，推荐三七互娱、完美世界、吉比特、祖龙娱乐、心动公司、中手游等标的； 2）把握调整后的行业龙头买入机会，视频推荐芒果超媒、bilibili及快手科技；SaaS推荐中国有赞、微盟集团；IP消费推荐泡泡马特、阅文集团。3）长期关注线下娱乐复苏进程，推荐电影（光线传媒、万达电影）、电视剧（华策影视）、电梯广告（分众传媒）；4）中长期从新生态、新科技落地角度，推荐IP运营（阅读推荐掌阅科技、阅文集团）、VR\元宇宙（顺网科技、Roblox）等方向；6）11月组合为三七互娱、完美世界、芒果超媒、星期六等。  风险提示：业绩低于预期、监管政策风险等； 重点公司盈利预测及投资评级 公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 （元） （百万元） 2021E 2022E 2021E 2022E 002555 三七互娱 买入 22.80 505.67 1.21 1.51 19 15 300413 芒果超媒 买入 38.13 713.31 1.35 1.65 28 23 002624 完美世界 买入 16.51 320.29 0.81 1.28 20 13 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 相关研究报告： 《传媒互联网双周报：国庆档票房良好，Q3游戏出海环比高增长》 ——2021-10-15 《2021年国庆档票房点评：优质内容拉动票房表现，关注市场复苏进程》 ——2021-10-08 《传媒互联网10月投资策略：元宇宙催化游戏板块表现，关注国庆档表现》 ——2021-09-30 《国信证券-游戏行业专题：基本面筑底，长期向上空间有望打开》 ——2021-09-26 《传媒互联网中报回顾暨9月投资策略：板块业绩触底向上，关注超跌且具备主题催化的游戏板块》 ——2021-09-13 证券分析师：张衡 电话： 021-60875160 E-MAIL： zhangheng2@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980517060002 证券分析师：夏妍 电话： 021-60933162 E-MAIL： xiayan2@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980520030003 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明 0.60.70.80.91.01.11.2O/20D/20F/21A/21J/21A/21上证综指传媒 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 Facebook更名Meta，关注元宇宙主题 ...................................................................... 5 投资建议：继续推荐估值低位的游戏板块，把握龙头超跌买入机会 ............................ 9 国信证券投资评级 ...................................................................................................... 11 分析师承诺 ................................................................................................................ 11 风险提示 .................................................................................................................... 11 证券投资咨询业务的说明 ........................................................................................... 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 图表目录 图1：传媒行业单月相对收益（截至10月28日） ..................................................... 4 图2：10月传媒行业涨幅(%)排名 ................................................................................ 4 图3：Facebook更名 .................................................................................................. 5 图4：元宇宙的特征 ..................................................................................................... 6 图5：元宇宙的支撑体系 .............................................................................................. 7 图6：Facebook发布Horizon ................................................................................... 7 图7：英伟达Omniverse ............................................................................................ 7 图8：Facebook在VR领域布局 ................................................................................ 8 表1：传媒个股涨跌幅 ................................................................................................. 5 表2：9月投资组合表现 .............................................................................................. 9 表3：重点公司估值表 ............................................................................................... 10 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 4 传媒板块行情回顾：10月跑输市场表现 10份传媒（中信传媒指数，截至9月28日）板块下跌2.57%，跑输沪深300指数2.52个百分点，在中信一级30个行业中，传媒板块排名第18位，整体表现处于市场中下游。 图1：传媒行业单月相对收益（截至10月28日） 资料来源:wind，国信证券经济研究所整理 图2：10月传媒行业涨幅(%)排名 资料来源: wind，国信证券经济研究所整理 个股表现上，新文化、联创股份、昂立教育、因赛集团、中广天泽等公司涨幅居前；上海钢联、鼎龙文化、数码视讯、盛通股份、美盛文化等跌幅居前。 -15%-10%-5%0%5%10%15%19年4月19年5月19年6月19年7月19年8月19年9月19年10月19年11月19年12月20年1月20年2月20年3月20年4月20年5月20年6月20年7月20年8月20年9月20年10月20年11月20年12月21年1月21年2月21年3月21年4月21年5月21年6月21年7月21年8月21年9月21年10月传媒（中信）沪深300相对收益(20.00)(15.00)(10.00)(5.00)0.005.0010.0015.00CS汽车CS电力设备银行(中信)CS国防军工CS餐饮旅游CS食品饮料CS农林牧渔CS基础化工CS通信CS电子元器件CS机械CS非银行金融CS综合CS有色金属CS商贸零售CS纺织服装CS家电CS传媒CS建材CS交通运输CS计算机CS轻工制造CS建筑CS医药CS房地产CS电力及公用...CS石油石化CS钢铁CS煤炭 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 5 表1：传媒个股涨跌幅 10月涨幅排行 10月跌幅排行 代码 公司 月涨跌幅 年涨跌幅 市值（亿） 代码 公司 月涨跌幅 年涨跌幅 市值（亿） 300336.SZ 新文化 49% -14% 25 300226.SZ 上海钢联 -34% -11% 100 300343.SZ 联创股份 33% 20% 39 300038.SZ 鼎龙文化 -18% -41% 30 000835.SZ *ST长动 31% 60% 4 300079.SZ 数码视讯 -17% 54% 55 600661.SH 昂立教育 24% -18% 40 002599.SZ 盛通股份 -16% 0% 20 300781.SZ 因赛集团 23% -5% 25 002699.SZ 美盛文化 -15% -17% 46 603721.SH 中广天择 22% 52% 16 600977.SH 中国电影 -14% -1% 231 300052.SZ 中青宝 19% -8% 22 601595.SH 上海电影 -14% 10% 50 300518.SZ 盛讯达 18