1 本 报 告 版权属于安信证券股份有限公司。 各 项 声 明请参见报告尾页。 科技巨头布 局 元 宇 宙系 列 报 告1：Facebook，改名为Meta ■海内外科技公司争先恐后布局元宇宙，意在抢滩下一代超级计算平台。无论是回溯互联网革命史，在新旧时代代际交替过程中往往也伴随着新老主导力量交接，还是元宇宙作为互联网的最高级形态，指向话语权与产业链优势地位的争夺，科技巨头们必有一场终局之战。电影《头号玩家》中的一句台词——“It is a war to control the future”，为这场终局之战作了很贴合的注解。或主动或被动，在这场未来之战的终局到来之前，科技公司们不会停下脚步。 ■元宇宙终将到来，sooner or l ater，我们关心的是，潜在竞争者胜算几何？元宇宙尚处于早期发展阶段，科技公司们的一举一动既是为自身行业地位添砖加瓦，同时也是在共同塑造着元宇宙的最终形态。因此，我们通过跟踪海内外科技公司的元宇宙布局动向，一方面能够动态评估各科技公司的未来潜力，另一方面也能够持续感知元宇宙的成熟程度。 ■以体验升级为终倒推必备的要素，分拆出元宇宙研究框架的六大组件。首先是提供元宇宙体验的硬件入口（VR/AR/MR/脑机接口），其次是支持元宇宙平稳运行的基础设施（5G/算力与算法/云计算/边缘计算）与底层技术（引擎/开发工具/数字孪生/区块链），再次是元宇宙中的人工智能，最终呈现为百花齐放的内容，以及元宇宙生态繁荣过程中涌现的大量提供技术与服务的合作方。我们对于海内外科技巨头的跟踪也将以元宇宙研究框架的六大组件为主线，动态比较各巨头的优劣势环节。 ■Facebook：最激进的元宇宙巨头，正式改名Meta。Facebook目前是国内外元宇宙布局最为激进的科技巨头，其计划5年内转型为一家元宇宙公司。目前Facebook在硬件入口、底层技术、人工智能以及内容四大组件方向上均着力布局。Facebook发展方向明确，或许是以最终的社交为目的。从对元宇宙的理解以及Facebook的状况出发，具体提出三大发展方向：互联互通、新经济模式、公共空间。 ■风险提示：宏观经济波动导致广告主缩减开支的风险。竞品上线导致平台用户流失的风险。GDPR、反垄断等监管持续加强的风险。iOS14 隐私政策变化对广告收入造成负面影响的风险。Oculus、Horizon、Ego4D等项目进展不及预期的风险。 Table_Tit le 2021年10月29日 传媒 Table_BaseI nfo 行业专题报告 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 首次评级 Table_Fir st St ock 首选股票 目标价 评级 Table_Char t 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 -2.98 0.70 -16.93 绝对收益 -2.36 0.99 -15.02 焦娟 分析师 SAC执业证书编号：S1450516120001 jiaojuan@essence.com.cn 021-35082012 相关报告 -20%-14%-8%-2%4%10%16%202 0-10202 1-02202 1-06媒体(中信) 沪深300 行业专题报告/传媒 2 本 报 告 版权属于安信证券股份有限公司。 各 项 声 明请参见报告尾页。 内容目录 1. 科技巨头在元宇宙布局方向的研究框架 .............................................................................. 3 2. Facebook：最激进的元宇宙巨头，改名为Meta ................................................................ 4 2.1. 硬件入口：Oculus VR一骑绝尘，发力自研构建闭环生态 ......................................... 5 2.2. 内容：VR游戏先行，社交优势持续放大 ................................................................... 6 2.3. 底层技术：自研+收购充实技术储备，积极推广数字货币........................................... 7 2.4. 人工智能：打造第一视角视频数据集 Ego4D，剑指下一代AI ................................... 9 3. Facebook元宇宙发展方向展望.......................................................................................... 9 4. 投资建议.......................................................................................................................... 10 4.1. 硬件入口 ................................................................................................................. 10 4.2. 基础设施 ..................................................................................................................11 4.3. 底层技术 ..................................................................................................................11 4.4. 人工智能 ..................................................................................................................11 4.5. 内容 .........................................................................................................................11 4.6. 合作方 .....................................................................................................................11 5. 风险提示...........................................................................................................................11 图表目录 图1：从Web1.0到Web3.0新生力量不断涌现，新一代巨头可能是谁？................................ 3 图2：元宇宙研究框架的六大组件........................................................................................... 4 图3：Ray-Ban Stories智能眼镜外观接近常规太阳镜............................................................. 5 图4：《Beat Saber》是全球最畅销VR游戏之一 .................................................................... 6 图5：《Population：one》是Oculus平台表现最好的VR游戏之一 ........................................ 6 图6：Facebook发布的加密货币Diem（原Libra）................................................................ 9 图7：Facebook发布的数字钱包Novi（原Calibra） ............................................................. 9 图8：Facebook十年路径图 ................................................................................................. 10 表1：Oculus历代VR设备一览 ............................................................................................. 5 rQzRrPyQtMzRxOpNtOxOtQ6M9RbRmOmMtRqRjMnMqQjMsQwP7NnNwPvPoNpNuOsPtQ行业专题报告/传媒 3 本 报 告 版权属于安信证券股份有限公司。 各 项 声 明请参见报告尾页。 1. 科技巨头在元宇宙布局方向的研究框架 海内外科技公司，均争先恐后大力布局元宇宙，意在抢滩下一代超级计算平台。回溯互联网革命史，我们发现在新旧时代代际交替过程中，总会有新生力量不断壮大直至成长为新时代的主导者，部分旧时代的霸主则慢慢衰落退守一隅甚至消弭于历史。根据触发因素的不同，互联网的发展史大致历经三次技术革命：Web1.0——计算机普及带来PC互联网。1971年首款个人计算机（PC）诞生，其应用领域从科学研究、政府机构逐步走向家庭。20世纪90年代互联网大发展，这一时代的科技巨头为IBM、微软、Google、搜狐、新浪、雅虎等互联网公司。We b2.0——4G加速移动互联网发展。2000年左右，3G奠定了移动互联网的基础，新闻客户端、手机游戏得到发展，2007年第一代iPhone发布，加速智能手机普及。2010年之后，4G驱动移动互联网大发展，全面颠覆人们的生活、体验以及价值认知，如手机游戏、社交、网络购物、线上生活服务等。新一批互联网巨头Facebook、Twitter、腾讯、阿里等接棒新时代的主导权。Web3.0——5G孕育下一轮新技术革命。从国家层面看，5G成为大国科技竞争的制高点。从技术层面看，未来更加先进的AI、XR、大数据、云计算等都将围绕5G产生变革，已知或未知的新生力量也正在不断壮大。 元宇宙指向互联网下一代形态，而成为元宇宙的超级巨头，意味着强有力的话语权与产业链的优势地位，因此元宇宙时代巨头之争一定会是一场全世界范围内的终局之战。电影《头号玩家》中的一句台词——“It is a war to control the future”，为这场终局之战作了很贴合的注解。或主动或被动，在这场未来之战的终局到来之前，科技公司们不会停下脚步。 图1：从Web1.0到Web3.0新生力量不断涌现，新一代巨头可能是谁？ 资料来源：安信证券研究中心整理 在不确定性中尽可能把握确定性，我们确定元宇宙一定会到来，sooner or later，我们关心的是，潜在竞争者胜算几何？元宇宙尚处于早期发展阶段，科技公司们的一举一动既是为自身行业地位添砖加瓦，同时也是