研发加大投入 线控加速突破

伯特利发布2021三季报，营收同比增长15.0%至23.3亿元，归母净利同比增长22.8%至3.7亿元。其中，Q3营收同比减少8.9%至7.9亿元，归母净利同比减少3.9%至1.3亿元。公司线控业务加速突破，EPB已开始配置在奇瑞瑞虎8上，有望实现从0到1的突破。展望未来，公司业绩有望实现加速增长，中长期看EPB和轻量化业务均有望实现份额的持续提升。公司毛利率相对稳定，研发费用显著增加，但政府补助等其他收益增加，净利率环比+1.0pct至16.2%。评级：买入，目标价格：75.60。