房地产行业2021年9月房企销售数据点评：销售增速显著下行，政策聚焦行业稳定

行业研究 | 内地房地产 销售增速显著下行，政策聚焦行业稳定 2021年9月房企销售数据点评 事件描述： 克而瑞发布2021年9月房企销售情况，累计销售额TOP100房企2021年9月销售增速继续下行 ，前9月累计销售金额同比增长13.1%，9月单月销售金额同比下降36.0%。 事件评论: 信贷政策、部分房企信用事件等影响购房需求释放，累计销售增速继续下行。2021年1- 9月，TOP100房企实现销售额9.79 万亿元，同比增长13.1%（2021年前8月为增长22.1%）；实现销售面积6.58 亿平方米，同比增长4.0%（2021年前8月为增长12.8%）。9月，按揭额度继续偏紧，部分房企信用事件的发酵亦对居民购房意向带来了一定影响，共同带动百强房企单月成交额同比下降36.0%。 中型房企累计销售增速领先，单月销售降幅较小。截至2021年9月末，各规模房企的累计销售额增速均继续下降，其中累计销售额排名11-50名的房企累计销售额增速最快，同比增长20%（排名前10名及51-100名的房企分别为同比增长5%和15%）。9月单月销售额表现方面，累计销售额排名11-50名的房企 同比降幅最小，达27%（累计销售额排名前10名和11 -50名的房企为下降44%和40%）。2021年1- 9月累计销售额增速较快的房企为绿城中国（+76%）、 建发房产（+63%）、 宝龙地产 （+43%）、 滨江集团 （+40%）、 金地集团 （+34%）。 地方持续规范市场秩序，央行两提维护房地产市场健康发展。9月，地方政策多着重于规范市场秩序，主要包括：1）房企资金监管：深圳将加强对房企的购地融资监管，违反要求房企将被禁止参与该市土地市场竞买一年；重庆将加强房地产开发项目预售资金监管等。2）销售宣传规范：东莞将严厉打击房地产中介违法违规行为，沈阳提出不得以学区房名义挂牌二手房，海口将规范房地产销售宣传、防止以学区房等名义炒作房价。9月末，央行在货币政策委员会第三季度例会中提及“维护房地产市场的健康发展，维护住房消费者的合法权益”，在联合银保监会召开的房地产金融工作座谈会中要求“金融机构要按照法治化、市场化原则，配合相关部门和地方政府共同维护房地产市场的平稳健康发展，维护住房消费者合法权益”，进一步提出当前房地产金融工作的方向。规范房地产市场秩序、维护房地产市场健康发展的政策方向仍与金融风险防控紧密相关。 投资建议： 2021年9月，在信贷政策和部分房企事件发酵的影响下，居民购房需求释放受阻，对行业销售、房企回款带来了一定压力，上述影响也反映在第二轮集中供地热度快速下降的现象中。当前环境下，资金优势和资源禀赋仍为房企的重要竞争力。维持行业“强于大市”评级。 风险提示：行业调控及融资政策或存一定不确定性，影响上市公司销售业绩；宏观经济波动可能对行业内企业经营造成一定影响；疫情控制具有不确定性。 30-Sep-21 微信公众号 蔡鸿飞 分析师 +852 3958 4629 caihongfei@cwghl.com SFC CE Ref: BPK 909 诸葛莲昕 分析师 +852 3958 4600 zhugelianxin@cwghl.com SFC CE Ref: BPK 789 强于大市 (维持) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 8 克而瑞发布2021年9月房企销售情况，累计销售额TOP100房企2021年9月销售增速继续下行，前9月累计销售金额同比增长13.1%，9月单月销售金额同比下降36.0%。 信贷政策、部分房企信用事件等影响购房需求释放，累计销售增速继续下行。2021年1- 9月，TOP100房企实现销售额9.79 万亿元，同比增长13.1%（2021年前8月为增长22.1%）；实现销售面积6.58 亿平方米，同比增长4.0%（2021年前8月为增长12.8%）。9月，按揭额度继续偏紧，部分房企信用事件的发酵亦对居民购房意向带来了一定影响，共同带动TOP100房企单月成交金额同比下降36.0%。 图1：2021年1-9月TOP100房企累计销售额同比增长约13.1% 图2：2021年9月TOP100房企单月销售额同比下降约36.0% 数据来源：克而瑞，中达证券研究 数据来源：克而瑞，中达证券研究 图3：2021年1-9月TOP100房企累计销售面积同比增长约4.0% 图4：2021年9月TOP100房企单月销售面积同比下降约42.9% 数据来源：克而瑞，中达证券研究 数据来源：克而瑞，中达证券研究 -50%0%50%100%150%024681012142019/012019/032019/052019/072019/092019/112020/012020/032020/052020/072020/092020/112021/012021/032021/052021/072021/09累计销售金额（万亿元）同比（右轴）-50%0%50%100%150%200%0.00.51.01.52.02019/012019/032019/052019/072019/092019/112020/012020/032020/052020/072020/092020/112021/012021/032021/052021/072021/09单月销售金额（万亿元）同比（右轴）-40%-20%0%20%40%60%80%100%02468102019/012019/032019/052019/072019/092019/112020/012020/032020/052020/072020/092020/112021/012021/032021/052021/072021/09累计销售面积（亿平）同比（右轴）-100%-50%0%50%100%150%0.00.20.40.60.81.01.22019/012019/032019/052019/072019/092019/112020/012020/032020/052020/072020/092020/112021/012021/032021/052021/072021/09单月销售面积（亿平）同比（右轴） rQyQqOxPqPxPwPmOzRqPnPaQ9R8OtRnNtRmNeRmNoOeRnMsRbRnMoQwMoMnQwMpMqQ 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 / 8 中型房企累计销售增速领先，单月销售降幅较小。截至2021年9月末，各规模房企的累计销售额增速均继续下降，其中累计销售额排名11-50名的房企累计销售额增速最快，同比增长20%（排名前10名及51-100名的房企分别为同比增长5%和15%）。9月单月销售额表现方面，累计销售额排名11-50名的房企同比降幅最小，达27%（累计销售额排名前10名和11-50名的房企为下降44%和40%）。2021年1- 9月累计销售额增速较快的房企为绿城中国（+76%）、建发房产（+63%）、宝龙地产（+43%）、滨江集团（+40%）、金地集团（+34%）。 图 5：中型房企累计销售增速领先，单月销售降幅较小 数据来源：克而瑞，中达证券研究 地方持续规范市场秩序，央行两提维护房地产市场健康发展。9月，地方政策多着重于规范市场秩序，主要包括：1）房企资金监管：深圳将加强对房企的购地融资监管，违反要求房企将被禁止参与该市土地市场竞买一年；重庆将加强房地产开发项目预售资金监管等。2）销售宣传规范：东莞将严厉打击房地产中介违法违规行为，沈阳提出不得以学区房名义挂牌二手房，海口将规范房地产销售宣传、防止以学区房等名义炒作房价。9月末，央行在货币政策委员会第三季度例会中提及“维护房地产市场的健康发展，维护住房消费者的合法权益”，在联合银保监会召开的房地产金融工作座谈会中要求“金融机构要按照法治化、市场化原则，配合相关部门和地方政府共同维护房地产市场的平稳健康发展，维护住房消费者合法权益”，进一步提出当前房地产金融工作的方向。规范房地产市场秩序、维护房地产市场健康发展的政策方向仍与金融风险防控紧密相关。 5%-44%20%-27%15%-40%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%1-9月累计同比9月单月同比1-10名总销售额11-50名总销售额51-100名总销售额 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 / 8 表 1：9月地方持续规范市场秩序，央行两提维护房地产市场健康发展 时间 城市/部门 政策概述 2021-09-01 海南 允许符合条件的非居民在海南自由贸易港内购买房产。 2021-09-07 银保监会 严格落实房地产贷款集中度管理制度；指导银行保险机构加大对保障性租赁住房支持，推动保险资金支持长租市场发展，会同人民银行推进房地产投资信托基金（REITs）试点。 2021-09-09 国务院 国家人权行动计划指出，加快完善以公租房、保障性租赁住房和共有产权住房为主体的住房保障体系。 2021-09-09 武汉 保障性租赁住房租金按不高于同地段同品质市场租赁住房租金的85%评估确定。支持企业发行企业债券、公司债券、非金融企业债务融资工具等公司信用类债券，用于保障性租赁住房建设运营。 2021-09-14 天津 天津市职工家庭在本市购买第二套住房，申请个人住房公积金贷款的，贷款利率为同期首套个人住房公积金贷款利率的1.1倍。 2021-09-15 国家统计局 总的看，一些大型房地产企业生产运营过程中出现了一些困难，对于整个行业发展的影响还需要观察。从房地产市场运行来看，今年以来随着各地区各部门坚持“房住不炒”的原则，持续稳房价、稳地价、稳预期，整体运行保持平稳态势。 2021-09-17 北京 北京市发改委称，相关部门将根据本市常住人口变化情况，统筹考虑城市发展需要，择机适度扩大年度落户规模。同时积极研究提升长期在京稳定就业居住人员的公共服务保障水平。 2021-09-18 厦门 参与竞买“法拍房”的人员，应当事先确定在厦门市具有购房资格；在岛内新购买的一手住房，需取得产权证后满5年方可上市交易；开发企业在办理预售许可时，需承诺半年内不调整价格。 2021-09-18 江西 在全省范围内开展持续整治规范房地产市场秩序三年行动。 2021-09-19 重庆 加强房地产开发项目预售资金监管，首付款监管全部按照预售总额35％核定。 2021-09-24 深圳 加强对房企购地融资监管，违反要求禁止参与该市土地竞买一年。 2021-09-26 张家口 已取得预售许可的项目不得低于成本进行销售，新取得预售许可的项目不得低于备案价格的85％进行销售。 2021-09-26 沈阳 房地产中介机构在居间代理二手房买卖过程中，不得以学区房名义挂牌二手房；不得以明显高于市场价格或政府公布的交易参考价格挂牌二手房。 2021-09-26 海口 规范海口市房地产销售宣传，防止以学区房等名义炒作房价。 2021-09-27 东莞 严厉打击房地产中介违法违规行为。 2021-09-27 央行 要维护房地产市场的健康发展，维护住房消费者的合法权益。 2021-09-29 央行、银保监会 金融部门要贯彻落实党中央、国务院决策部署，围绕“稳地价、稳房价、稳预期”目标，准确把握和执行好房地产金融审慎管理制度，持续落实好房地产长效机制，加快完善住房租赁金融政策体系。金融机构要按照法治化、市场化原则，配合相关部门和地方政府共同维护房地产市场的平稳健康发展，维护住房消费者合法权益。 数据来源：政府网站，中达证券研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 / 8 表 2：2021年9月房企销售情况，绿城中国、建发房产等累计销售金额增速居前 数据来源：克而瑞，中达证券研究 1-9月累计1-9月累计同比9月单月9月单月同比1-9月累计1-9月累计同比9月单月9月单月同比碧桂园6