纺织服装行业周报：NIKE受供应链影响下调全年预期

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] NIKE受供应链影响下调全年预期 [Table_Title2] 纺织服装行业周报 [Table_Summary] 报告摘要: 纺织板块在后疫情时代受益于中国供应链的率先恢复、吸引到了大量海外订单回流、上半年业绩表现靓丽，但是展望下半年，我们认为纺企不确定性因素在于：(1）双控、东南亚疫情使得产能利用率大幅下降；（2）海运运费、人民币升值、原材料价格上涨多重因素影响了公司的盈利能力，虽然多数纺企采用FOB外销，但是海运时间拉长影响了公司的回款能力、现金流因此承压，同时人民币升值使得人民币出口单价有所下降、影响了公司盈利能力；此外，原材料价格上涨使得纺企长协订单盈利能力受损。 服装板块受7、8月的疫情、台风、洪水等影响线下增速回落，服装社零8月零售总额同比下降6%；但我们仍维持整个板块的持续推荐、行情并未结束，目前品牌服装正在召开明年春夏的订货会，增长势头仍然延续；此外，海外供应链持续受疫情影响叠加中国供应链受双控影响，供应链能力持续紧缺，短期关注品牌公司供应链的稳定性，中期来看，缺口背景下，折扣率有望维持较好水平。 目前时点，我们推荐三条主线：（1）Q3业绩确定性高：推荐报喜鸟、百隆东方，受益标的：牧高笛、新澳股份；（2）Q4有望迎来拐点、展望明年估值处于底部品种：推荐健盛集团、开润股份，受益标的锦泓集团、鲁泰A；（3）高景气度、看估值切换品种：推荐太平鸟、比音勒芬、华利集团、欣贺股份。 ► 行情回顾：跑输上证综指1.07PCT 本周，上证综指下跌0.02%，创业板指上涨0.46%，SW纺织服装板块下跌1.09%，跑输上证综指1.07PCT、跑输创业板指1.54PCT。其中，SW纺织制造下上涨0.33%、SW服装家纺下跌1.73%。目前，SW纺织服装行业PE为19.07。 ► 行情数据追踪 截至9月24日，中国棉花328指数为17,922元/吨、本周跌幅为1.33%；中国进口棉价格指数（1%关税）本周涨幅为0.27%。截至9月23日，CotlookA指数（1%关税）跌幅为1%。 截至9月16日，澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数为1352澳分/公斤、折合人民币63449元/吨，价格较7月高点有所下降，我们判断主要由于近期澳大利亚雨水增多。 2021年8月，我国服装及衣着附件出口金额同比增长8.59%；纺织纱线、织物及制品出口金额同比下降14.9%。 2021年8月，全国房屋竣工面积同比增长28.44%，全国房屋新开工面积同比下降16.75%、影响家纺行业增长预期。 ► 行业新闻 Nike发布最新季报：预警假日季恐供货延迟，下调全年销售预期；新锐国货服装品牌BEASTER完成超2亿人民币首轮融资。 风险提示 疫情二次爆发；原材料波动风险；系统性风险。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：唐爽爽 邮箱：tangss@hx168.com.cn SAC NO：S1120519090002 联系电话： -16%-8%1%10%19%27%2020/092020/122021/032021/062021/09纺织服装沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2021年09月26日 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p185296 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/20190228 16:59 正文目录 1. 本周观点 .................................................................................... 3 2. 行情回顾：跑输上证综指1.07PCT................................................................ 3 3. 行业数据追踪 ................................................................................ 5 3.1. 本周中国棉花价格指数下跌1.33% .............................................................. 5 3.2. 羊毛价格受澳大利亚雨水增多略有下降 ......................................................... 6 3.3. 8月服装社零同比下降6％、累计同比增长24.8% ................................................. 7 3.4. 8月服装行业线上销售额431.08亿元，同比下降7.15% ............................................ 8 3.5. 8月服装及衣着附件金额出口同比上升8.59% ..................................................... 9 3.6. 8月竣工数据继续改善，但新开工面积同比下降16.75% ........................................... 10 4. 行业新闻 ................................................................................... 11 4.1. Nike发布最新季报：预警假日季恐供货延迟，下调全年销售预期 ................................... 11 4.2. 全球资历最老的奢侈品电商 LuisaViaRoma 获1.3亿欧元投资，目标2023年上市 ..................... 12 4.3. 法国二手奢侈品电商平台Vestiaire Collective完成新一轮融资，估值达到17亿美元 ................ 13 4.4. 新锐国货服装品牌BEASTER完成超2亿人民币首轮融资 ........................................... 14 4.5. Tod's集团中期收入比疫情前下跌11% 中国业务在二季度提速 ..................................... 15 4.6. 中国SHEIN开快闪店引爆迈阿密 .............................................................. 16 4.7. Zara公司上半财年销售增长49%至119亿欧元 ................................................... 17 4.8. 2021年中国直播电商行业研究报告发布 ........................................................ 17 5. 风险提示 ................................................................................... 18 图表目录 图1纺织服装各细分行业涨跌幅（%） .............................................................. 3 图2本周纺织服装行业A股涨幅前5个股（%） ....................................................... 4 图3本周纺织服装行业A股跌幅前5个股（%） ....................................................... 4 图4本周纺织服装行业港股涨幅前5个股（%） ....................................................... 4 图5本周纺织服装行业港股跌幅前5个股（%） ....................................................... 4 图6本周纺织服装行业资金净流入占比前5个股（%） ................................................. 4 图7本周纺织服装行业资金净流入占比后5个股（%） ................................................. 4 图8本周纺织服装行业市场表现排名 ............................................................... 5 图9纺织服装行业和沪深300PE估值情况............................................................ 5 图10 2020年至今内外棉价差走势图（1%关税核算） .................................................. 6 图11 2020年中至今CotlookA国际棉花指数（元/吨） ................................................ 6 图12 2020年至今澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数（澳分/公斤） .................................. 7 图13社会零售品销售额销售额及同比增长率（亿元，%） .............................................. 7 图14 限额以上服装鞋帽针纺织品类零售销售额及同比增长率（亿元，%） ................................ 8 图15网上实物零售额累计同比增速（%）............................................................ 8 图16 2021年7-8月纺织服装线上销售同比增速 ...................................................... 9 图17 2021年8月纺织服装线上销售情况............................................................ 9 图18服装及衣着附件月出口量及同比增速（亿美元，%） ............................................. 10 图19 纺织纱线、织物及制品月出口量及累计同比增速（亿美元，%） ................................... 10 图20 房屋竣工面积及同比增速（万平方米） ....................................................... 11 图21 房屋新开工面积及增速（万平方米） ......................................................... 11 表1 重点跟踪公司 ............................................................................. 18 表2各公司收入增速跟踪 .............