纺织服装行业周报：NIKE库存增44%，关注三季报有望超预期公司

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] NIKE库存增44%，关注三季报有望超预期公司 [Table_Title2] 纺织服装行业周报 [Table_Summary] 主要观点: （1）品牌端：9月以来，疫情有所反复，我们判断品牌服装9月终端增速不及7、8月。（2）制造端：梭织好于针织，基本未受砍单影响，Q3议价能力强的公司有望受益于贬值、原材料成本下降；在欧美通胀、以及客户去库存背景下，我们判断明年制造端出口增速在10%以上。近期我们推荐两条主线：（1）所处细分行业景气度高：推荐新能源汽车内饰标的兴业科技、露营标的牧高笛；（2）品牌服装估值修复：推荐报喜鸟。 我们对板块公司进行了三季报前瞻分析，超预期或相对稳健的公司：牧高笛、兴业科技、报喜鸟、比音勒芬、鲁泰A、盛泰集团。 ► 行情回顾：跑输上证综指1.51PCT 本周，上证综指下跌2.07%，创业板指下跌0.65%，SW纺织服装板块下跌3.58%，跑输上证综指1.51PCT、跑输创业板指2.94PCT，其中，SW纺织制造下降3.95%，SW服装家纺下跌3.01%，SW饰品下跌4.45%。目前，SW纺织服装行业PE为18.01。纺织板块、制造板块均下跌，鞋类、纺织机械表现较差，涨幅为-7.29%、-12.50%。 ► 行情数据追踪：本周中国棉花价格指数下降0.72% 截至10月2日，中国棉花328指数为15502元/吨，本周下降0.72%。截至10月2日，中国进口棉价格指数（1%关税）为17470元/吨，本周下跌9.99%。截至10月2日，CotlookA指数（1%关税）收盘价为17840元/吨，本周下跌3.35%。整体来看，国内外棉价差倒挂收窄，目前外棉价格高于内棉价格1968元。 ► 行业新闻：棉价驶入下行通道，收购不确定性增加；Nike 发布最新季报，称打折促销和美元走强将令全年毛利率承压；从上海开始亚洲扩张，深耕中国市场安德玛从上海再出发。 风险提示：疫情再次爆发；原材料波动风险；系统性风险。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：唐爽爽 邮箱：tangss@hx168.com.cn SAC NO：S1120519090002 联系电话： -28%-22%-16%-10%-5%1%2021/072021/102022/012022/042022/07纺织服装沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2022年10月2日 138173 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/20190228 16:59 正文目录 1. 本周观点.................................................................................... 3 2. 行情回顾：跑输上证综指1.51PCT .............................................................. 3 3. 行业数据追踪................................................................................ 5 3.1. 本周中国棉花价格指数下降0.72% ............................................................ 5 3.2. 羊毛价格受市场需求走低影响略有下降........................................................ 6 3.3. 8月服装社零同比增长5.4％、累计同比下降0.5% .............................................. 6 3.4. 8月服装行业线上销售额377.51亿元，同比下降12%............................................ 8 3.5. 8月全国房屋新开面积降幅环比扩大、家纺作为地产产业链后周期行业压力加大 .................... 8 3.6. USDA: 9月中国棉花需求环比上月下降10万吨 ................................................. 9 3.7. 8月服装及衣着附件金额出口同比上升5.04%.................................................. 10 4. 行业新闻................................................................................... 11 4.1. 棉价驶入下行通道，收购不确定性增加....................................................... 11 4.2. Nike 发布最新季报，称打折促销和美元走强将令全年毛利率承压................................ 15 4.3. 从上海开始亚洲扩张，深耕中国市场安德玛从上海再出发....................................... 16 5. 风险提示................................................................................... 19 图表目录 图1 纺织服装各细分行业涨跌幅（%） .......................................................................................................... 3 图2 本周纺织服装行业A股涨幅前5个股（%） ............................................................................................ 4 图3 本周纺织服装行业A股跌幅前5个股（%） ............................................................................................ 4 图4 本周纺织服装行业资金净流入占比前5个股（%） ................................................................................. 4 图5 本周纺织服装行业资金净流入占比后5个股（%） ................................................................................. 4 图6 本周纺织服装行业市场表现排名............................................................................................................ 4 图8 2020年至今内外棉价差走势图（1%关税核算） ...................................................................................... 5 图9 2020年中至今CotlookA国际棉花指数（元/吨） .................................................................................. 6 图10 2020年至今澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数（澳分/公斤） ........................................................ 6 图11 社会零售品销售额及同比增长率（亿元，%） ........................................................................................ 7 图12 限额以上服装鞋帽针纺织品类零售销售额及同比增长率（亿元，%） ..................................................... 7 图13网上实物零售额同比增速 ....................................................................................................................... 7 图14 2022年8月纺织服装线上销售情况 ....................................................................................................... 8 图15房屋竣工面积及同比增速（万平方米） .................................................................................................. 8 图16 房屋新开工面积及增速（万平方米）..................................................................................................... 9 图17服装及衣着附件月出口量及同比增速（亿美元，%） ..............................................................................10 图18 纺织纱线、织物及制品月出口量及累计同比增速（亿美元，%） ...........................................................11 表1重点公司22Q3前瞻.......................................................................... 3 表2 2022年9月USDA 2022/2023年度全球棉花供需预测表........................................... 9 表3 2022年9月USDA 2022/2023年度中国棉花供需预测表.......................................... 10 表4重点跟踪公司.............................................................................. 19 表5 各公司收入增速跟踪 ....................................................................... 20 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/20190228 16:59 1.本周观点 （1）品牌端：9月以来，疫情有所反复，我们判断品牌服装9月终端增速不及7、8月。（2）制造端：梭织好于针织，基本未受砍单影响，Q3议价能力强