纺织服装行业周报：NIKE库存上升，市场关注AI服装打版的应用

[Table_Title] NIKE库存上升，市场关注AI服装打版的应用 [Table_Title2] 纺织服装行业周报 [Table_Summary] 主要观点: 本周安踏发布2022年业绩快报，公司实现收入同比增长8.8%，主要受主品牌DTC模式贡献业绩增长，FILA品牌2022年受疫情影响仍处于调整期。我们预计2023年主品牌、FILA收入有望恢复至两位数增长，主品牌叠加引领计划、有望实现15%的增速水平；AMER于2022年扭亏为盈，未来盈利水平有望进一步提升，KOLON和迪桑望凭借其中高端运动品牌定位，不断提升产品核心竞争力，未来有望保持高速增长。 本周健盛集团发布年报，公司22年剔除一次性影响后净利微增。短期来看，我们预计海外去库存可能延续到今年上半年；长期来看，公司有望持续做大户外防晒袖套和防晒服的基础上，积极拓展其他品类。 本周特步发布2022年业绩快报，2022年收入/净利润同比增长29.1%/1.5%，其中童装营收16.69亿元，同比增长52.3%。中长期来看，特步主品牌将继续推动品牌升级，门店升级，继续强化品牌势能。 本周361度发布2022年业绩快报，22年营业收入/归母净利同比增长17.3%/24.2%。其中童装营收14.4亿元，同比增长30.3%，电商收益16.9亿元，增长37.3%。中长期来看，公司未来将继续发力店面升级，带动店效提升，不断完善产品矩阵，保持性价比优势，不断提高市场占有率。 投资观点：（1）2023年1-2月社零服装同比增长5.4%，我们认为3月服装市场有望保持复苏趋势，维持当前情况下高端好于低端、直营好于加盟、男装好于女装的判断，继续推荐品牌服装的疫后改善行情：推荐报喜鸟、锦泓集团；（2）棉价见底企稳，推荐富春染织在产能扩张大年下的利润修复弹性，未来新品类拓展打开空间。 ► 行情回顾：跑赢上证综指1.04PCT 本周，上证指数上涨0.46%，创业板指上涨3.34%，SW纺织服饰板块上涨1.50%，跑赢上证综指1.04PCT、跑输创业板指1.84PCT，其中，SW纺织制造上涨2.51%，SW服装家纺上涨0.65%，SW饰品上涨2.02%。其中涨跌幅前三的板块为电商、高端女装、母婴儿童。我们分析，电商板块主要受CHATGPT主题带动。目前，SW纺织服装行业PE为18.36。 ► 行情数据追踪：中国棉花价格指数下降0.84% 截至3月24日，中国棉花328指数为15214元/吨，本周下降0.84%。截至3月24日，中国进口棉价格指数（1%关税）为15276元/吨。截至3月23日，CotlookA指数（1%关税）收盘价为15557元/吨，下跌0.79%。整体来看，国内外棉价差倒挂缩小，截至3月24日，外棉价格高于内棉价格62元。 ► 行业新闻：瑞士On昂跑去年销售额大涨近70%，成功扭亏为盈；LV推出首个婴儿系列；卡宾2022年营收11.85亿元，亏损8512万元；足力健再增执行信息，被执行总金额已超8.97亿元；耐克三季度营收124亿美元，库存飙升至89亿美元。 风险提示：疫情再次爆发；原材料波动风险；系统性风险。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：唐爽爽 邮箱：tangss@hx168.com.cn SAC NO：S1120519090002 联系电话： -28%-22%-16%-10%-5%1%2021/072021/102022/012022/042022/07纺织服装沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2023年03月24日 138654 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/20190228 16:59 正文目录 1. 本周观点 .................................................................................... 3 2. 行情回顾：跑赢上证综指1.04PCT ............................................................... 3 3. 行业数据追踪 ................................................................................ 5 3.1. 本周中国棉花价格指数下降0.84% ............................................................. 5 3.2. USDA：2月棉花总产预期环比上月预测调减22.3万吨，期末库存预期环比下降18.5万吨 ................ 6 3.3. 1-2月服装社零同比增长5.4％、累计同比增长5.4% .............................................. 8 4. 行业新闻 .................................................................................... 9 4.1. 瑞士On昂跑去年销售额大涨近70%，成功扭亏为盈 ............................................... 9 4.2. LV推出首个婴儿系列 ....................................................................... 10 4.3. 卡宾2022年营收11.85亿元，亏损8512万元 .................................................. 10 4.4. 足力健再增执行信息，被执行总金额已超8.97亿元 .............................................. 10 4.5. 耐克三季度营收124亿美元，库存飙升至89亿美元 .............................................. 11 5. 风险提示 ................................................................................... 11 图表目录 图1 纺织服装各细分行业涨跌幅（%） ............................................................. 4 图2 本周纺织服装行业A股涨幅前5个股（%） ..................................................... 4 图3 本周纺织服装行业A股跌幅前5个股（%） ..................................................... 4 图4 本周纺织服装行业资金净流入占比前5个股（%） ............................................... 4 图5 本周纺织服装行业资金净流入占比后5个股（%） ............................................... 4 图6 本周纺织服装行业市场表现排名 .............................................................. 5 图7 纺织服装行业和沪深300PE估值情况 .......................................................... 5 图8 2020年至今内外棉价差走势图（1%关税核算） ................................................... 6 图9 2020年中至今CotlookA国际棉花指数（元/吨） ................................................. 6 图10 社会零售品销售额及同比增长率（亿元，%） ................................................... 8 图11限额以上服装鞋帽针纺织品类零售销售额及同比增长率（亿元，%）................................. 9 图12网上实物零售额同比增速 .................................................................... 9 表 1 2023年2月USDA 2022/2023年度全球棉花供需预测表........................................... 7 表 2 2023年2月USDA 2022/2023年度中国棉花供需预测表........................................... 8 表 3 重点跟踪公司 ........................................................................... 12 表 4 各公司收入增速跟踪 ...................................................................... 13 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/20190228 16:59 1.本周观点 本周安踏发布2022年业绩快报，公司实现收入同比增长8.8%，主要受主品牌DTC模式贡献业绩增长，FILA品牌2022年受疫情影响仍处于调整期。我们预计2023年主品牌、FILA收入有望恢复至两位数增长，主品牌叠加引领计划、有望实现15%的增速水平；AMER于2022年扭亏为盈，未来盈利水平有望进一步提升，KOLON和迪桑望凭借其中高端运动品牌定位，不断提升产品核心竞争力，未来有望保持高速增长。 本周健盛集团发布年报，公司22年剔除一次性影响后净利微增。短期来看，我们预计海外去库存可能延续到今年上半年；长期来看，公司有望持续做大户外防晒袖套和防晒服的基础上，积极拓展其他品类。 本周特步发布2022年业绩快报，2022年收入/净利润同比增长29.1%/1.5%，其中童装营收16.69亿元，同比增长52.3%。中长期来看，特步主品牌将继续推动品牌升级，门店升级，继续强化品牌势能。 本周361度发布2022年业绩快报，22年营业收入/归母净利同比增 长17.3%/24.2%。其中童装营收14.4亿元，同比增长30.3%，电商收益16.9亿元，增长37.3%。中长期来看，公司未来将继续发力店面升级，带动店效提升，不断完善产品矩阵，保持性价比优势，不断提高市场占有率。 投资观点：（1）2023年1-2月社零服装同比增长5.4%，我们认为3月服装市场有望保持复苏趋势，维持当前情况下高端好于低端、直营好于加盟、男装好于女装的判断，继续推荐品牌服装的疫后改善行情：推荐报喜鸟、锦泓集团；（2）棉价见底企稳，推荐富春染织在产能扩张大年下的利润修复弹性，未来新品类拓展打开空间。 2.行情回顾：跑赢上证综指1.04PCT 本周，上证指数上涨0.46%，创业板指上涨3.34%，SW纺织服饰板块上涨1.50%，跑赢上证综指1.04PCT、跑输创业板指1.84PCT，其中，SW纺织制造上涨2.51%，SW服装家纺上涨0.65%，SW饰品上涨2.02%。其