纺织服装行业周报：NIKE库存上升，市场关注AI服装打版的应用

评级及分析师信息 行业评级：推荐 本周安踏发布2022年业绩快报，公司实现收入同比增长8.8%，主要受主品牌DTC模式贡献业绩增长，FILA品牌2022年受疫情影响仍处于调整期。我们预计2023年主品牌、FILA收入有望恢复至两位数增长，主品牌叠加引领计划、有望实现15%的增速水平；AMER于2022年扭亏为盈，未来盈利水平有望进一步提升，KOLON和迪桑望凭借其中高端运动品牌定位， 不断提升产品核心竞争力，未来有望保持高速增长。 本周健盛集团发布年报，公司22年剔除一次性影响后净利微增。短期来看，我们预计海外去库存可能延续到今年上半年；长期来看，公司有望持续做大户外防晒袖套和防晒服的基础上，积极拓展其他品类。 本周特步发布2022年业绩快报，2022年收入/净利润同比增长29.1%/1.5%，其中童装营收16.69亿元，同比增长52.3%。 中长期来看，特步主品牌将继续推动品牌升级，门店升级，继续强化品牌势能。 分析师：唐爽爽 本周361度发布2022年业绩快报，22年营业收入/归母净利同比增长17.3%/24.2%。其中童装营收14.4亿元，同比增长30.3%，电商收益16.9亿元，增长37.3%。中长期来看，公司未来将继续发力店面升级，带动店效提升，不断完善产品矩阵，保持性价比优势，不断提高市场占有率。 邮箱：tangss@hx168.com.cn SAC NO：S1120519090002联系电话： 138654 投资观点：（1）2023年1-2月社零服装同比增长5.4%，我们认为3月服装市场有望保持复苏趋势，维持当前情况下高端好于低端、直营好于加盟、男装好于女装的判断，继续推荐品牌服装的疫后改善行情：推荐报喜鸟、锦泓集团；（2）棉价见底企稳，推荐富春染织在产能扩张大年下的利润修复弹性，未来新品类拓展打开空间。 ► 行情回顾：跑赢上证综指1.04PCT 本周，上证指数上涨0.46%，创业板指上涨3.34%，SW纺织服饰板块上涨1.50%，跑赢上证综指1.04PCT、跑输创业板指1.84PCT，其中，SW纺织制造上涨2.51%，SW服装家纺上涨0.65%，SW饰品上涨2.02%。其中涨跌幅前三的板块为电商、高端女装、母婴儿童。我们分析，电商板块主要受CHATGPT主题带动。目前，SW纺织服装行业PE为18.36。 ►行情数据追踪：中国棉花价格指数下降0.84% 截至3月24日，中国棉花328指数为15214元/吨，本周下降0.84%。截至3月24日，中国进口棉价格指数（1%关税）为15276元/吨。截至3月23日，CotlookA指数（1%关税）收盘价为15557元/吨，下跌0.79%。整体来看，国内外棉价差倒挂缩小，截至3月24日，外棉价格高于内棉价格62元。 ►行业新闻：瑞士On昂跑去年销售额大涨近70%，成功扭亏为盈；LV推出首个婴儿系列；卡宾2022年营收11.85亿元，亏损8512万元；足力健再增执行信息，被执行总金额已超8.97亿元；耐克三季度营收124亿美元，库存飙升至89亿美元。 风险提示：疫情再次爆发；原材料波动风险；系统性风险。 本周观点 本周安踏发布2022年业绩快报，公司实现收入同比增长8.8%，主要受主品牌DTC模式贡献业绩增长，FILA品牌2022年受疫情影响仍处于调整期。我们预计2023年主品牌、FILA收入有望恢复至两位数增长，主品牌叠加引领计划、有望实现15%的增速水平；AMER于2022年扭亏为盈，未来盈利水平有望进一步提升，KOLON和迪桑望凭借其中高端运动品牌定位，不断提升产品核心竞争力，未来有望保持高速增长。 本周健盛集团发布年报，公司22年剔除一次性影响后净利微增。短期来看，我们预计海外去库存可能延续到今年上半年；长期来看，公司有望持续做大户外防晒袖套和防晒服的基础上，积极拓展其他品类。 本周特步发布2022年业绩快报，2022年收入/净利润同比增长29.1%/1.5%，其中童装营收16.69亿元，同比增长52.3%。中长期来看，特步主品牌将继续推动品牌升级，门店升级，继续强化品牌势能。 本周361度发布2022年业绩快报 ，22年营业收入/归母净利同比增长17.3%/24.2%。其中童装营收14.4亿元，同比增长30.3%，电商收益16.9亿元，增长37.3%。中长期来看，公司未来将继续发力店面升级，带动店效提升，不断完善产品矩阵，保持性价比优势，不断提高市场占有率。 投资观点：（1）2023年1-2月社零服装同比增长5.4%，我们认为3月服装市场有望保持复苏趋势，维持当前情况下高端好于低端、直营好于加盟、男装好于女装的判断，继续推荐品牌服装的疫后改善行情：推荐报喜鸟、锦泓集团；（2）棉价见底企稳，推荐富春染织在产能扩张大年下的利润修复弹性，未来新品类拓展打开空间。 行情回顾：跑赢上证综指1.04PCT 本周，上证指数上涨0.46%，创业板指上涨3.34%，SW纺织服饰板块上涨1.50%，跑赢上证综指1.04PCT、跑输创业板指1.84PCT，其中，SW纺织制造上涨2.51%，SW服装家纺上涨0.65%，SW饰品上涨2.02%。其中涨跌幅前三的板块为电商、高端女装、母婴儿童。我们分析，电商板块（安克创新、华凯易佰、天下秀、遥望科技）主要受CHATGPT主题带动，酷特智能主要受AI主题对智能打版的改进预期带动，百隆东方则主要受年报有望超预期带动。目前，SW纺织服装行业PE为18.36。 行业数据追踪 本周中国棉花价格指数下降0.84% 截至3月24日，中国棉花328指数为15214元/吨，本周下降0.84%。截至3月24日，中国进口棉价格指数（1%关税）为15276元/吨。截至3月23日，CotlookA指数（1%关税）收盘价为15557元/吨，下跌0.79%。整体来看，国内外棉价差倒挂缩小，截至3月24日，外棉价格高于内棉价格62元。 3.2.USDA：2月棉花总产预期环比上月预测调减22.3万吨，期末库存预期环比下降18.5万吨 根据美国农业部(USDA)最新发布的2月全球棉花供需平衡表，2022/2023年度全球棉花总产预期为2490.2万吨，环比上月预测调减22.3万吨；单产794公斤/公顷，环比上升7公斤/公顷；消费需求预期为2409.4万吨，环比调减4.2万吨；期末库存预期1939.6万吨，环比调减18.5万吨。 根据美国农业部(USDA)最新发布的2月中国棉花供需平衡表，2022/2023年度中国棉花总产预期620.5为万吨，环比上月调增109万吨；单产2068公斤/公顷，环比上月调增36万吨；消费需求预期为783.8万吨，环比上月调增10.9万吨；期末库存预期815.1万吨，环比上月持平。 1-2月服装社零同比增长5.4％、累计同比增长5.4% 行业新闻 瑞士On昂跑去年销售额大涨近70%，成功扭亏为盈 3月21日，瑞士运动品牌On（昂跑）公布了截至2022年12月31日的2022财年第四季度及全年财务数据：报告期内，On表现强劲，净销售额首次突破10亿瑞士法郎达12.221亿瑞士法郎（约合91亿元人民币），同比增长68.7%；净利润由净亏损1.7亿瑞士法郎扭亏为盈至5770万瑞士法郎，展现了On对长期可持续增长的承诺及盈利能力。此外，第四季度，整个假日季不同地区和渠道对品牌的全价商品需求强劲 ，推动净销售额同比大涨91.9%至3.668亿瑞士法郎；毛利率达到58.5%，持续去年的环比改善趋势，反映出运营的正常化以及主要运输方式“海运”的回归。 尽管还不是一个家喻户晓的名字，但On毫无疑问是近年来全球规模增长最快的运动品牌之一，已成为高性能运动鞋领域一股不容忽视的力量：自2010年成立到2022年的12年间，公司的销售额呈现跳跃式增长，年均复合增长率（CAGR）超过80%。财报发布后，在纽约证券交易所挂牌上市的On的股价较前日上涨26.38%，今年以来已上涨58.86%，最新市值达到86.15亿美元。 On联合创始人兼执行联席主席David Allemann表示，On一直致力于推动增长，并同时提高盈利能力。2022年是On作为上市公司的第一个完整年度，这一年的出色业绩证明了团队的出色工作成效。“我们很高兴看到我们的持续创新为扩大新消费群体提供支持，并逐步建立我们的粉丝和优秀运动员社区。”他补充表示，跑步业务将继续成为品牌2023年的重点，同时，On也将继续增加其在网球领域的影响力。 (全文链接：https://mp.weixin.qq.com/s/iUEtantGjeMMgPBybx6jsA) LV推出首个婴儿系列 近日，法国奢侈品牌Louis Vuitton（路易威登）宣布将于今年3月份推出首个婴儿系列，向0~1岁的婴儿提供服装、配饰和玩具。首个「Baby」婴儿系列作品，以乳白、浅灰、沙丘色等奶油色系为主旋律，经典Monogram演变而成的Meli-Melo图案装饰于婴儿服、鞋履、配饰和摆件之上，搭配柔软贴身的真丝毛绒、羊绒等面料，陪伴宝宝们度过最初的岁月。系列单品将于3月全面上市，婴儿系列的推出标志着该品牌首次涉足童装领域。 该系列包括适合12个月以下儿童的日常必需品，包括连体衣、套装、睡衣、连衣裙和外套。LV官方表示，希望该系列产品能够满足新手父母的需求，并通过这些产品触达全新客群。可见，奢侈品推出婴儿系列产品，其背后最先瞄准的，仍然是作为父母和准父母的成年人，从本质上来说，消费人群没有变化。与此同时，LV并不是第一个推出婴儿系列产品的奢饰品品牌。Armani、Burberry、Christian Dior、Fendi、Givenchy、Gucci、RalphLauren等奢侈品都设立了婴儿系列品牌线。 原文链接：https://mp.weixin.qq.com/s/717zdArk5RjYapQuHWiDOg） 卡宾2022年营收11.85亿元，亏损8512万元 近日，Cabbeen卡宾发布了2022财年年报，财报显示，截至2022年12月31日，公司实现营业收入11.85亿元，同比下降13.67%；毛利5.07亿元，同比下降19.4%，毛利率由上年同期的45.8%降至42.8%；公司权益股东应占亏损人民币8512.0万元，上年同期为盈利人民币1.64亿元；每股基本亏损人民币12.73分，不派末期股息。 公告称，集团在2022年度取得经营亏损5607万元，经营亏损主要由于收益大幅减少、存货、贸易应收款项及应收票据的减值亏损增加及位于广州的新总部的折旧开支增加所致。按渠道分，卡宾去年全年线上销售额同比下跌0.5%至6.65亿元，占比为56.1%，线下店铺销售额大跌26.2%至5.19亿元，占比收窄至43.9%。按品牌分，卡宾收入大跌12.7%至8.22亿元，卡宾都市下滑20.5%至3.05亿元，2AM几乎与上一年持平录得3499万元。 原文链接：https://mp.weixin.qq.com/s/QmShynvPKFNIhn0ZiDikkg） 足力健再增执行信息，被执行总金额已超8.97亿元 近日，一则执行消息再度将足力健拉回大众视野。上月中旬，睢县足力健鞋业有限公司新增一则被执行人信息，执行标的393万余元。天眼查显示，该公司历史被执行总金额已超8.97亿。根据中国执行信息公开网，近两年时间，睢县足力健鞋业有限公司共有13条被执行信息。最近一条发生在今年2月15日，执行标的393万余元，执行法院为东莞市第一人民法院。 根据天眼查显示，睢县足力健鞋业有限公司共涉及116条法律诉讼，均为被告/被上诉人。共计12条欠税公告中，欠税总金额7981余万元。睢县足力健和张京康被16次列为限制消费对象，其中在2022年6月27日因违反财产报告制度，2022年9月14日因无正当理由不履行执行和解协议，分别被佛山市高明区人民法院、莆田市中级人民法院列为失信被执行人。 天眼查还显示，自2022年7月至今，足力健累计被执行总金额超3538万元。多达27条被执