有色金属行业更新：长假临近，氧化铝供需错配或加剧

报告标题：2021.09.25 长假临近，氧化铝供需错配或加剧

报告正文总结：当前铝价持续走高的核心逻辑已从年初的电解铝供需错配，转换至电解铝环节紧平衡下，上游成本转嫁支撑铝价。而上游核心涨价占比影响最大的就是氧化铝和煤炭，其中氧化铝由于海外Nalco最新报价跳涨29.13%至492美元/吨，折算中国到岸价为4140元/吨，较国内最高报价仍高出近500元/吨，或导致氧化铝进口窗口关闭，国内氧化铝缺口或进一步加大，价格或挑战历史前高4500元/吨。叠加长假临近，电解铝企业氧化铝备库需求或集中释放，供需错配加剧，氧化铝价格或加速上涨缩短内外价差。