有色金属行业更新：矿端因素或加速氧化铝涨价

根据研报正文，电解铝价格的上涨核心逻辑已经从年初的电解铝供需错配转换为上游成本转嫁支撑铝价，而第四批高价格抛储可能代表22000元/吨被认可，需求端可能逐渐接受长期高铝价并释放非刚性订单，铝价可能随着上游价格走高和电解铝供需再错配而重新走强。目前电解铝供需紧平衡，供给端受青海、宁夏限产升级影响预计再收缩130万吨，需求端因地产销售数据不佳和高铝价抑制终端需求而走低，库存端持续垒库，电解铝行业吨盈利下滑。氧化铝价格因BDI持续创高和海外铝终端需求高景气而持续上涨，预计将继续走强。建议关注拥有国内最大氧化铝产能的中国铝业和一体化布局完善的中国宏桥等氧化铝相关企业。