总结
行业及个股交易数据复盘
本周A股市场上涨，上证综指上涨1.17%，深证综指上涨2.53%，有色金属指数上涨2.49%。个股方面，合盛硅业、金力永磁、索通发展涨幅靠前，银邦股份、东睦股份、西部黄金跌幅靠前。
行业基本面更新
工业金属
- LPR下调：10月1年期LPR为3.10%，5年期以上LPR为3.60%，均下调25bp，为今年以来LPR第三次下降，也是降幅最大的一次。
- 政策预期：十四届全国人大常委会第十二次会议将审议矿产资源法修订草案、能源法草案等。
- 经济前景：美联储褐皮书显示经济活动变化不大，但受访者对长期前景看法略显乐观。美国初请失业金人数低于预期，Markit制造业PMI环比有所回升。
铜
- 价格：LME铜收报9564美元/吨，沪铜收报76390元/吨，均有所下降。
- 供给端：进口铜精矿TC环比上升，印尼精炼铜销售推迟，再生铜进口标准放宽。
- 需求端：精铜杆开工率环比下降，终端新增铜消费项目有限。
- 库存：铜社会库存、LME铜库存、COMEX库存、SHFE库存均有所下降。
铝
- 价格：LME铝收报2670美元/吨，沪铝收报20760元/吨，均有所上升。
- 供给端：国内港口铝土矿到港总量环比上升，但受几内亚雨季影响，氧化铝开工率环比下降，新投产能增量有限，海外氧化铝供应缺口延续，国内氧化铝出口窗口打开，电解铝新疆发运情况有所改善但整体仍然不畅。
- 需求端：铝型材企业开工率小幅下滑，下游观望情绪渐浓。
- 库存：国内电解铝锭社会库存、铝棒社会库存、LME库存、SHFE库存均有所下降。
能源金属
- Eramet收购青山旗下锂项目：Eramet将收购青山集团旗下阿根廷Centenario锂项目49.9%股权，预计该年产能2.4万吨碳酸锂当量的项目将在未来几周内开始投产。
- 美国首个锂矿项目获批：Loneer公司旗下Rhyolite Ridge锂硼项目已获得美国内华达州的联邦最终许可证，预计将在2025年开工，2028年投产。
锂
- 价格：电池级碳酸锂、电池级氢氧化锂价格环比有所下降。
- 供给端：锂辉石供应端强势挺价，锂云母冶炼厂开工率较低。
- 需求端：下游材料厂整体备库意愿不强，碳酸锂库存水平较高，氢氧化锂供应商挺价力度松动，需求方对零单接受的价位下降。
镍
- 价格：电解镍、硫酸镍价格环比有所下降。
- 供给端：菲律宾台风天气影响镍矿装船发运效率，MHP和高冰镍项目产能爬坡。
- 需求端：三元前驱体端多数企业仍有一定硫酸镍采购意愿，但对高价镍盐接受程度较弱，不锈钢端成品累库，实际需求疲软。
钴
- 价格：电解钴、四氧化三钴、钴中间品价格环比有所下降。
- 供给端：电解钴社会库存较多，钴中间品到港量充足，钴盐市场开工率较低。
- 需求端：钴盐市场以长单和自供为主，散单交易较为冷清，四氧化三钴市场存刚需但整体成交量有限。
稀土
- 价格：稀土价格震荡。
- 供给端：缅甸地区冲突导致当地矿山停止开采，收紧离子矿供应，东南亚雨季及矿端利润收缩影响下，多地生产有所放缓。
- 需求端：稀土分离企业进行长协交单，磁材企业继续招标镨钕金属，头部大厂大量采购氧化镨钕，镨钕价格偏稳运行。
贵金属
- 价格：COMEX黄金上涨，COMEX银下跌。
- 供给端：美联储褐皮书显示经济活动变化不大，受访者对长期前景看法略显乐观，美国初请失业金人数低于预期。
- 需求端：海外地缘冲突问题持续发酵，美联储降息周期正式开启，全球央行购金需求仍然强劲，市场对货币信用体系担忧持续，2024美国大选节点临近避险情绪料维持高位。
研究结论
- 工业金属：LPR下调和褐皮书显示的经济前景乐观，内外共振利好工业金属。
- 能源金属：锂、镍、钴价格承压，关注Eramet收购青山旗下锂项目和美国首个锂矿项目获批。
- 稀土：缅甸地区冲突导致供应收缩，稀土价格震荡。
- 贵金属：美国大选临近不确定性上升，黄金价格高位震荡。
