总结
行业及个股交易数据复盘
本周A股市场上涨为主，上证综指上涨5.51%，深证综指上涨6.75%，有色金属指数上涨3.22%。个股方面，英洛华、银河磁体、利源股份涨幅靠前，正海磁材、盛达资源、横店东磁跌幅靠前。
行业基本面更新
工业金属
- 国内政策：全国人大常委会通过议案，建议增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务，财政部将连续五年每年安排8000亿元专项债券用于化债。
- 海外环境：美国大选结果落地，特朗普获胜；美联储如期降息25bp，删除了关于“在抗通胀问题上获得信心”的表述，表示就业和通胀目标风险“大致平衡”，核心通胀仍然偏高，美联储将继续逐次会议地做决定。
- 市场观点：国内财政政策发力，美联储降息周期延续，看好工业金属价格弹性。
- 关键数据：
- 铜：LME铜9433美元/吨，沪铜77100元/吨；进口铜精矿TC 10.45美元/吨；精铜杆开工率76.03%；社会库存19.25万吨。
- 铝：LME铝2627美元/吨，沪铝21690元/吨；氧化铝开工率83.64%；电解铝运行产能4362万吨；社会库存56.3万吨。
能源金属
- Zulu锂钽项目：Premier African Minerals旗下的Zulu锂钽项目仍暂停运营，缺乏资金。
- 固态电池：长安汽车与太蓝新能源联合发布无隔膜固态锂电池技术，半固态电池计划于2026年开始装车测试。
- 锂：电池级碳酸锂75400元/吨，氢氧化锂66895元/吨；锂辉石海外供应持续挺价；电芯厂需求较好。
- 镍：电解镍13.06万元/吨，硫酸镍2.7305万元/吨；镍矿供应偏紧；高镍生铁产量维持增长；三元前驱体排产小幅上行。
- 钴：电解钴17.75万元/吨，四氧化三钴11.3万元/吨，钴中间品6.15美元/磅；供给保持充足；钴酸锂市场需求回暖。
- 关键数据：
- 锂：碳酸锂75400元/吨，氢氧化锂66895元/吨。
- 镍：电解镍13.06万元/吨，硫酸镍2.7305万元/吨。
- 钴：电解钴17.75万元/吨，四氧化三钴11.3万元/吨，钴中间品6.15美元/磅。
稀土
- 供给：缅甸局势恶化，缅甸矿供应困难，老挝矿相对充足。
- 需求：大型磁材企业新能源领域订单有明显增长。
- 价格：镨钕价格冲高回落，中重稀土价格震荡。
- 关键数据：氧化镨钕价格、钕铁硼50H价格。
贵金属
- 市场情绪：美国大选不确定性落地，市场避险情绪降温，金价冲高回落。
- 美联储政策：美联储如期降息25bp，仍处在降息周期中。
- 市场观点：全球央行购金需求仍然强劲，市场对货币信用体系担忧持续，持续看好黄金价格表现。
- 关键数据：
- 黄金：COMEX黄金2691.7美元/盎司，下跌1.97%。
- 白银：COMEX白银31.425美元/盎司，下跌3.53%。
稀有金属
研究结论
- 国内政策发力，美联储降息周期延续，看好工业金属价格弹性。
- 能源金属中，锂、镍、钴价格震荡偏强，关注固态电池产业化进程。
- 稀土市场受缅甸局势影响，价格震荡。
- 贵金属中，金价冲高回落，但长期仍被看好。
建议关注
- 工业金属：洛阳钼业、金诚信、西部矿业、藏格矿业、河钢资源、江西铜业、铜陵有色、云南铜业、华锡有色、锡业股份、兴业银锡、神火股份、云铝股份、中国铝业、天山铝业、创新新材、南山铝业、索通发展等。
- 能源金属：永兴材料、中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业、藏格矿业、盐湖股份、雅化集团、盛新锂能、西藏矿业、川能动力、华友钴业、腾远钴业、盛屯矿业、寒锐钴业等。
- 稀土：金力永磁、宁波韵升、正海磁材、中科三环、中国稀土、盛和资源、北方稀土等。
- 贵金属：山东黄金、山金国际、中金黄金、赤峰黄金、玉龙股份、湖南黄金等。
