1.1. 板块及个股表现
- 上周食品饮料板块下跌7.47%，跑输沪深300指数4.21个百分点，排名第26位。
- 子板块中，仅软饮料上涨0.17%，其余均下跌。
- 个股方面，涨幅前五为西部牧业（10.28%）、舍得酒业（9.42%）、东鹏饮料（6.83%）、天味食品（3.36%）、莲花健康（2.31%）。
- 跌幅前五为*ST皇台（-23.02%）、青海春天（-14.47%）、伊力特（-13.88%）、迎驾贡酒（-13.75%）、香飘飘（-13.58%）。
1.2. 估值情况
- 白酒板块估值处于历史低位，头部酒企分红率有提升趋势。
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主要消费品及原材料价格
- 白酒价格：飞天茅台批价2320元/瓶，周环比下降20元；五粮液普五批价960元/瓶，持平；国窖1573批价870元/瓶，周环比持平，月环比下跌10元。
- 啤酒和葡萄酒数据：8月啤酒产量358.50万千升，同比下降3.30%；葡萄酒产量0.8万千升，同比下降11.10%。
- 上游原材料数据：
- 乳制品：牛奶零售价12.16元/升，同比-2.41%；酸奶零售价15.77元/公斤，同比-2.71%；生鲜乳3.14元/公斤，同比-15.80%。
- 畜禽：生猪17.97元/公斤，同比+17.45%；猪肉价格29.70元/公斤，同比+44.53%。
- 农产品：玉米2151元/吨，同比-21.19%；豆粕3082元/吨，同比-29.15%。
- 包材：PET瓶片6800元/吨，同比-4.23%；瓦楞纸3185元/吨，同比-9.77%。
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行业动态
- 2024中国白酒文化国际推广活动：由中国酒业协会主办，洋河股份协办，发布《白酒文化国际推广手册》。
- 9月全国白酒环比价格总指数：上涨0.05%，其中名酒、地方酒、基酒均上涨。
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核心公司动态
- 白酒：今世缘省内省外市场均保持增速，省外明年可能新增5个样板市场；双节动销平淡，高端酒压力较大，100-300元价格带表现相对优。
- 啤酒：成本红利持续释放，大麦价格同比下降16%，啤酒盈利能力提升；现饮场景有望修复。
- 大众品：
- 零食：部分企业三季度业绩超预期，头部企业全年业绩景气。
- 餐饮供应链：餐饮场景回暖，安井食品、千味央厨受益。
- 乳制品：低温乳制品接受度提高，新乳业产品结构升级，DTC渠道渗透率提升。
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投资建议
- 白酒：关注高端酒和区域龙头，个股：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、迎驾贡酒、古井贡酒。
- 啤酒：关注青岛啤酒。
- 零食：关注盐津铺子、甘源食品、劲仔食品。
- 餐饮供应链：关注安井食品、千味央厨。
- 乳制品：关注新乳业。
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风险提示
- 宏观经济增长不及预期。
- 竞争加剧的影响。
- 食品安全的影响。
