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根据研报,洽洽食品在2021年上半年实现营收23.81亿元,同比增长3.76%;归母净利润3.27亿元,同比增长10.86%;扣非归母净利润2.64亿元,同比增长11.04%。其中,瓜子的销售额下滑,而坚果的销售额则在低基数和营销力度加码的情况下延续高增态势。预计毛利率较稳定,净利率增长短期承压。此外,公司还加强了品牌建设和传播,强化品牌年轻化,包括联合抖音、全民K歌等平台及众多KOL发起活动。预计下半年公司继续加大品牌投入,包括梯媒和线上新媒体,及中秋等节日推广,预计费用率有所增长。考虑到原材料成本下行与坚果占比提升,预计毛利率较稳定,净利率增长短期承压。