农林牧渔行业周报：比拼成本，修炼内功进行时

请务必阅读正文之后的重要声明部分 农林牧渔行业周报（2021.08.16-2021.08.22） 比拼成本，修炼内功进行时 农业 证券研究报告/行业周报 2021年8月22日 评级：中性（ 维持 ） 分析师：范劲松 执业证书编号： S0740517030001 电话：021-20315138 Email：fanjs@r.qlzq.com.cn 联系人：王佳博 电话：021-20315125 Email：wangjb@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 99 行业总市值(百万元) 1,549,344 行业流通市值（百万元） 621,558 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 1 弱势震荡调整中 2猪企三季度开局不佳 3极端天气对畜禽供给影响有限 4 Q2成本改善明显，关注猪企超跌配置机会 5天气扰动粮价走向 6中期猪粮比或大幅上扬 [Table_Summary] 投资要点  生猪养殖：  前周《关于促进生猪产业持续健康发展的意见》中提到 “全国能繁母猪存栏量稳定在4300万头左右、最低保有量不少于4000万头”。我们在点评中提到“关注政策对当前能繁母猪存栏的评估。”本周，农业农村部部长唐仁健表示，农业农村部正在制定生猪产能调控实施方案，分省明确能繁母猪存栏量和规模养殖场户保有量等核心指标，并出台考核办法。各地要对照任务指标，防止“急转弯”“翻烧饼”。农业农村部数据显示，7月份生猪存栏量环比增幅0.8%，能繁母猪存栏量7月份环比下降了0.5%，连续21个月增长之后首次出现下降。7月末全国能繁母猪和生猪存栏量分别恢复到2017年年末的101.6％、100.2％。根据6月数据计算，7月能繁母猪4541.2万头，仍高于《意见》中提到的水平，后续引导母猪存栏进入合理区间的配套措施亟待出台。  本周，河南地区外三元14.9元/公斤，延续近两个月低位徘徊，该价格低于各集团披露的完全成本。疫情反复限制餐饮消费，大猪出栏未止导致猪肉充足，国内生猪价格短期仍难有起色。  公司方面，温氏股份在本周的投资者活动中提到，今年预计出栏1100-1200万头，明年约1800-2000万头；7月份自产猪苗完全成本降至10元/斤左右，明年养殖完全成本目标为降至8元/斤以下；现有高繁母猪存栏数量超100万头。下周牧原股份发布上半年业绩，业绩快报显示盈利94.00亿元—102.00亿元。本轮猪价下行延续，集团间比拼成本内功，板块内交易机会有限，维持中性对待。  禽养殖：  从本周主产区鸡苗、毛鸡及产品综合价可以看到两点：（1）首先，本周鸡苗价格周环比上涨2.74%至2.62元/羽，目前鸡苗补栏对应国庆假期出栏，按照往年惯例，养殖端通常躲避国庆假期出栏，所以鸡苗市场应交投偏弱，苗价难有支撑或走低，但今年交投平稳。因此，从鸡苗价格和市场交投来看，目前鸡苗供应量有限；（2）其次，下游鸡肉产品综合价平稳，毛鸡迎来价格上涨（周环比2.7%）。根据产业调研，目前毛鸡货源有限，从供应面支撑毛鸡及鸡肉价格，但下游鸡肉产品价格平稳，8月以来在10元/公斤左右徘徊，屠宰场开工率也维持73%左右，与上周持平，或侧面说明，下游需求疲软，走货一般。  我们认为禽肉凭借更加标准化的养殖和屠宰生产模式，能够更快适应食品加工端转型和新零售等新渠道的发展，随着疫情的缓解，未来消费增速仍有潜力。由于2019年的利润高点，催生了养殖产能，尤其屠宰产能的快速扩张。根据公司公告显示，2020/21年中国市场拟建/签约/新投/开工/在建1000万羽及以上肉鸡养殖屠宰项目20.76亿羽，约占全国肉鸡年出栏量（以110亿羽计算）的18.8%。根据产业调研，目前部分中型屠宰场开工率不足五成，随着产能的消化出清，我们认为板块周期反转时间点或快于生猪板块。建议关注产能扩张与养殖成本不断改善的白羽肉鸡龙头，关注黄羽肉鸡冰鲜化发展及消费渠道布局进展。  风险提示：下游消费复苏不及预期；原材料价格大幅波动；农业政策落地不达预期。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 市场回顾 .............................................................................................................. - 4 - 一周市场回顾：农林牧渔板块下跌5.40%，子板块林木及加工涨幅居前 ... - 4 - 行业动态 .............................................................................................................. - 5 - 行业新闻 ...................................................................................................... - 5 - 公司公告：进入中报公布密集期.................................................................. - 5 - 中泰农业-重要农业数据监测器 ............................................................................ - 7 - 畜禽链：生猪价微跌至15.08元/公斤，鸡苗价格回升 ....................................... - 8 - 价格：生猪期现价格继续下跌，头均盈利持续为负 .................................... - 8 - 饲料：饲料价格微涨 .................................................................................... - 9 - 其他大宗商品： ................................................................................................... - 9 - 大宗商品价格涨跌不一 ................................................................................ - 9 - 水产品：淡水鱼价格维持稳定 ........................................................................... - 12 - 图表目录 图表1：农林牧渔板块下跌5.40% ...................................................................... - 4 - 图表2：子板块林木及加工领涨 .......................................................................... - 4 - 图表3：周涨跌幅前五个股一览 .......................................................................... - 4 - 图表4：重要农业数据汇总 ................................................................................. - 7 - 图表5：生猪价格跌至15.08元/公斤 .................................................................. - 8 - 图表6：本周自繁自养头均盈利已连续十二周持续为负 ..................................... - 8 - 图表7：主产区肉鸡苗价格涨至2.74元/羽 ......................................................... - 8 - 图表8：主产区肉鸡价格涨至8.38元/公斤 ......................................................... - 8 - 图表9：养殖利润环比上升，屠宰利润环比下降 ................................................ - 9 - 图表10：屠宰场库容率为78%，开工率为73% ................................................ - 9 - 图表11：育肥猪配合饲料价格维持3.61元/公斤 ................................................ - 9 - 图表12：肉鸡配合饲料价格微涨至3.70元/公斤 ............................................... - 9 - 图表13：玉米国内现货涨至2,798.35元/吨 ....................................................... - 9 - 图表14：CBOT玉米主力合约跌至537.00美分/蒲式耳 .................................... - 9 - 图表15：大连黄大豆1号降至5,701.00元/吨 ................................................. - 10 - 图表16：CBOT大豆主力合约跌至1,290.75美分/蒲式耳 ............................... - 10 - 图表17：大连豆粕主力合约降至3,531.00元/吨 ............................................. - 10 - 图表18：CBOT豆粕主力合约跌至354.90美元/短吨 ..................................... - 10 - pOmRsRnQoNqPpRnPzRrOqM8O9RbRmOrRoMnMiNqQyQiNsQmP9PmMyRvPoOvMMYoPqM 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 图表19：南宁糖现货价微涨至5715元/吨 ....................................................... - 11 - 图表20：南宁糖经销价涨至5713.33元/吨 ...................................................... - 11 - 图表21：大连豆油跌至8912元/吨，郑州菜籽油跌至10,569/吨 .................... - 11 - 图表22：豆油平均零售价55.99元/5升，菜籽油平均零售价69.04元/5升 ... - 11 - 图表23：国际棉花价格涨至103.4美分/磅 ...................................................... - 11 - 图表24：棉花、棉籽和棉粕现货价格行情 ....................................................... - 11 - 图表25：天然橡胶期货价涨至14240元/吨 .....