宏观经济专题：地方债供给三论

本文主要分析了地方债供给的情况，包括额度下达情况、发行进度以及年内额度的使用情况。文章指出，地方债额度已下达九五成，但发行进度缓慢，部分中西部地区尤为缓慢。文章还分析了地方债发行缓慢的原因，包括政策强调效能、额度下达较晚、项目开工手续不完备等。此外，文章还预测了年内地方债的发行高峰和剩余额度，并指出地方债供给对货币流动性的影响有限，可能一定程度缓解欠配压力，但不会改变债牛格局。最后，文章提醒需要留意地产和出口两大动能走弱下，四季度经济加速回落的风险。