2021年上半年中国海外投资概览Click to read the English version浏览报告中国经济持续复苏助力外循环发展，但海外并购出现减速迹象 “2021年上半年，中国经济仍然保持了持续的恢复性增长，GDP同比增长12.7%1，货物进出口总额创下历史同期最好水平，较2019年增长22.8%2；中企对外直接投资及并购均录得增长，经济外循环发展态势良好。随着全球疫苗接种率逐步提高，各国经济正逐步恢复，日前，中国商务部发布的《‘十四五’商务发展规划》明确表示中国将进一步支持中企参与全球产业链、供应链重塑，促进国内外产业协同，推动中国产品、服务、技术、品牌和标准等‘走出去’。安永认为，一方面中企应审慎应对复杂多变的地缘政治和国际环境，另一方面应务实提高跨国经营能力和水平，做强中国品牌，努力实现内外双赢，提升‘中国资本’在全球的认可度，才能为中企的国际化发展创造更有利的环境。”中国全行业对外直接投资713.5亿美元，同比增长12.3%，非金融类对外直接投资539亿美元，同比增加4.7%；对“一带一路”沿线国家非金融类直接投资同比增长18%，达95.8亿美元，占非金融类对外直接投资总额的17.8%。上半年中企宣布海外并购总额253.3亿美元，同比增长51%；但第二季度海外并购未能延续一季度大幅增长态势，同比下降17%，环比下降55%，部分原因是第二季度亚洲多国疫情恶化，导致中企在亚洲的并购活动放缓。另外中欧全面投资协定受阻，导致区域地缘政治风险增加；长期来看，中欧经济互补性强，中企仍将继续保持对欧洲投资的兴趣，但目前持谨慎观望态度。►按交易金额计，前三大行业为TMT*、消费品以及先进制造与运输业，共占总交易金额的67%；TMT、医疗与生命科学以及电力与公用事业同比录得一倍以上增长；按交易数量计，前三大行业为TMT、医疗与生命科学及先进制造与运输业，共占总量的62%。医疗与生命科学录得大幅增长，交易数量同比增加150%►中企在欧洲宣布的海外并购金额为104.1亿美元，同比增长210%，为最受欢迎的投资目的地；除大洋洲外的所有大洲均录得增长对外承包工程继续稳步发展，新签合同额1,104.7亿美元，同比增长3.1%；完成营业额679.5亿美元，同比增长12.2%。*注：TMT行业包括科技、媒体和通信，其中媒体部分包含媒体和娱乐行业资料来源：1. 中国国家统计局；2. 中国海关总署对外直接投资海外并购交易对外承包工程周昭媚中国海外投资业务部全球主管第2页2021年上半年中国海外投资概览 2021年上半年中国海外投资概览第3页全球政策法规追踪新西兰：2021年5月26日，新西兰宣布从2021年6月7日起撤销2005年《海外投资法》中的临时紧急通知制度，国家安全和公共秩序（NSPO）通知制度将取代紧急通知制度，适用于不需要同意但可能违反国家安全和公共秩序的某些交易。NSPO制度赋予海外投资办公室和部长权力，可以要求审查具有重要战略意义的业务列表中的外国投资。重建经济的过程里，有些国家出台了对海外直接投资的利好政策，同时也有不少国家意识到需要更加关注本国的重点战略领域，对外商投资的审查趋向谨慎。与此同时，数字与绿色经济正受到更多关注，有意到海外发展的企业不仅需要在融资、营运、人才和风控等领域制定更为严谨的计划，还需要重点关注创新与转型的机遇，以及数字和绿色经济相关的最新政策和监管合规要求。印度：2021年3月22日，印度批准将保险公司的外国直接投资上限从目前的49%提高到74%。在此之前，保险中介机构的外国直接投资限额已自2019年9月起提高到100%。纳米比亚：从2021年4月1日起，纳米比亚国民可以申请向外国公司或个人转让、暂停和分配矿物许可证，只要该公司15%的权益被保留在当地所有。该国矿业和能源部还宣布，从2021年3月2日起，撤除对新燃料零售和批发许可证申请的暂停。英国：2021年4月27日，英国成立新的投资委员会，由投资部长担任主席，加强吸引外来投资，并为全球投资者提供了解英国的独立贸易政策信息的论坛，以及向政府提供咨询意见。德国：2021年5月1日，《对外贸易和支付条例》第17修正案生效。外国直接投资审查机制涵盖的清单中，新增了约16个细分行业。同时修订了触发不同类型收购的投资审查门槛。外国收购国防、加密技术和关键基础设施公司10%投票权需要作出通知。高新技术产业和农业的审查门槛降低到20%。这16个细分行业包括高质量的地球遥感系统、人工智能、自动驾驶或飞行、工业机器人、某些半导体、用于网络安全的IT产品或组件、航空公司、核技术、量子技术、添加制造（3D打印）以及网络技术。欧盟：2021年5月5日，欧盟委员会（欧委会）发布了条例草案，应对在欧盟内部市场的外国补贴造成的扭曲。根据条例草案，欧委会可以调查非欧盟当局向在欧盟活动的公司提供的任何外国补贴的财政资助。根据欧盟国家援助规则，外国补贴的定义类似于国家援助。该条例建议采用三种工具，即两种基于通知的程序和一般市场调查权。2021年7月，欧委会接纳了一项立法提案，寻求有效应对造成扭曲和损害欧盟市场公平环境的外国补贴。日本：2021年5月12日，日本通过了数字化改革相关法案，将于今年9月1日正式设立数字厅。此次通过的数字化改革相关法案将带来一些变动，其中将重点修改日本的个人信息保护制度。日本将统一日本各地方自治体、民间机构等各不相同的个人信息保护法则，并导入全国统一的个人信息保护制度，推进日本行政手续线上化改革等数字化改革。印度尼西亚：2021年7月1日，印度尼西亚银行（印度尼西亚中央银行）去年发布的与支付服务行业相关的第22/23/PBI/2020号条例正式生效。该条例要求印度尼西亚投资者在非银行支付服务提供商中，持有最少15%股份，以及51%的投票权。被列为非银行支付服务基础设施提供商的新企业，包括清算和结算服务提供商，印度尼西亚投资者需至少持有80%的股份，以及80%的投票权。中国：2021年7月16日，商务部、生态环境部印发的《对外投资合作绿色发展工作指引》提出，要在对外投资合作过程中，推动绿色生产和运营，建设绿色基础设施，打造绿色境外经贸合作区，推进绿色技术创新，推动企业主体绿色转型，遵循绿色国际规则，鼓励和引导走出去企业提高绿色发展意识，严格保护生态环境。重点工作包括：支持太阳能、风能、核能、生物质能等清洁能源领域对外投资。中国：2021年7月21日，商务部、中央网络安全和信息化委员会办公室、工业和信息化部联合印发《数字经济对外投资合作工作指引》。该工作指引鼓励数字经济企业加快布局海外研发和产品设计中心，加强与境外科技企业在数字技术领域开展合作，联合研发前沿技术；鼓励企业抓住海外数字基础设施市场机遇提供相关数字服务；鼓励数字经济企业完善内部合规制度，遵守中国和东道国有关法律法规及国际通行规则。该工作指引也提到强化数字经济走出去的指导监管，提高相关公共服务水平，积极参与国际数字规则标准制定，做好风险防范，营造数字经济国际合作良好环境。欧洲亚洲大洋洲非洲资料来源：中国商务部、新华社、UNCTAD Investment Policy Monitor、新西兰海外投资办公室、欧盟委员会 2021年上半年中国海外投资概览第4页对外承包工程（EPC）图表2：中国对外承包工程新签合同额（亿美元）•中国对外承包工程新签合同额1,104.7 亿美元同比增长3.1%•完成营业额679.5 亿美元同比增长12.2%同比下降1.7%对外承包工程业务稳步推进，新签合同额5,000万美元以上的项目数404个，增长6%；重点大项目包括伊拉克纳西里耶(Nasiriyah)国际机场项目及巴基斯坦巴拉科特(Balakot)水电站项目等。资料来源：中国商务部•在“一带一路”沿线新增592.9 亿美元•在“一带一路”沿线完成393.5 亿美元同比增长10.6%对外直接投资（ODI）图表1：中国非金融类对外直接投资额（亿美元）•全行业对外直接投资额713.5 亿美元•非金融类对外直接投资539 亿美元同比增长12.3%同比增加4.7%信息技术、科研服务和交通运输等领域的投资增长较快，同比增速分别达26.8%、74.2%、98.7%。对“一带一路”沿线国家和地区非金融类直接投资占比达17.8%。•在“一带一路”沿线新增95.8 亿美元同比增长18%205 255 252 242 248 277 317 286 273 291 298 248 272 274 421 385 296 313 05001,0001,50020172018201920202021一季度二季度三季度四季度430 446 506 554 536 808 622 553 518 569 444 478 408 430 971 873 1,136 1,052 05001,0001,5002,0002,5003,00020172018201920202021一季度二季度三季度四季度 2021年上半年中国海外投资概览第5页•宣布的海外并购总额253.3 亿美元•宣布的海外并购数量251宗海外并购交易（M&A）图表3：中企宣布的海外并购情况（亿美元）同比增长51%同比下降10%►2021年上半年宣布的海外并购总额同比增长51%，第二季度单季宣布的并购金额仅为78.3亿美元，未能延续一季度大幅增长态势，同比下降17%，环比下降55%。►第二季度亚洲多国疫情恶化，导致中企在亚洲的并购活动放缓。另外中欧全面投资协定受阻，导致区域地缘政治风险增加；长期来看，中欧经济互补性强，中企仍将继续保持对欧洲投资的兴趣，但目前持谨慎观望态度。图表4：2021年上半年中企宣布的海外并购前五大行业按交易金额（单位：亿美元，%为同比增长率）TMT先进制造与运输电力与公用事业医疗与生命科学按交易宗数►按交易金额计，前三大行业为TMT、消费品以及先进制造与运输，共占总交易金额的67%。电力与公用事业录得357%的增长，成为上半年增长最多的行业，增长主要来源于中企在秘鲁、西班牙和阿联酋的电力或可再生能源领域的布局，此趋势也符合中国致力于推动全球绿色、低碳、可持续发展的方向。►按交易数量计，前三大行业TMT、医疗与生命科学及先进制造与运输业，共占总量的62%。其中，医疗与生命科学行业交易数量同比大幅增长150%。行业分析医疗与生命科学资料来源：ThomsonOne、Mergermarket，包括香港、澳门和台湾的对外并购交易，数据包括已宣布但尚未完成的交易，下载于2021年7月5日；安永分析消费品50.189.9+110%+31%31.0+25%27.2+222%TMT金融服务先进制造与运输5068-4%+150%37-14%28-33%消费品（单位：宗，%为同比增长率）278 239 169 73 175 355 285 81 95 78 500 310 285 93 290 236 259 222 05001,0001,50020172018201920202021一季度二季度三季度四季度+357%18.618-51% 2021年上半年中国海外投资概览第6页图表5：2021年上半年中企海外并购各大洲金额及宗数区域分析欧洲同比增长210%欧洲104.1亿92宗亚洲93.0亿68宗大洋洲4.0亿9宗非洲4.8亿9宗北美洲41.4亿66宗拉丁美洲5.9亿7宗►主要投向消费品、TMT及医疗与生命科学行业►对荷兰、英国、芬兰和西班牙等国的投资有大幅增长；而对传统的热门投资目的地德国和法国的并购创近五年来同期最低值►第二季度最大的一笔交易来自某医疗与生命科学行业中企在芬兰的收购，被收购企业是全球著名体外诊断上游原料供应商，是该中企的主要供应商之一。随着产业链全球化整合需求的进一步提高，中企整合海外资源、优化上下游产业布局将成为下一阶段的重要趋势►目前，欧洲整体对外商投资政策仍呈收紧趋势，合规要求趋严，中企仍应保持审慎并防控政策风险104.1亿美元目的地2021上半年2020上半年同比增长1荷兰57.010.4447%2美国40.227.845%3印度尼西亚24.55.6