FOF视角：基金月度投资图鉴2021年7月期：油气股大涨，成长风格赢得关注

FOF视角：基金月度投资图鉴2021年7月期►销售服务电话：02120321006►请仔细阅读报告结尾处风险提示及免责声明分析师：李真执业证书编号：S0890513110002电话：02120321298邮箱：lizhen@cnhbstock.com分析师：侯黎执业证书编号：S0890520010003邮箱：houli@cnhbstock.com油气股大涨，成长风格赢得关注分析师：王方鸣执业证书编号：S0890520010001邮箱：wangfangming@cnhbstock.com研究助理：石一玮邮箱：shiyiwei@cnhbstock.com撰写日期：2021年7月7日 华宝证券2021年7月基金月度图鉴摘要特别篇：首发权益指数型产品：6月首发权益类指数产品：科创创业50ETF领航权益指数产品发行，科技创新、新能源车等细分领域成为基金公司重点布局方向，关注首次覆盖特定主题的新发ETF。权益公募基金表现总结：2021年上半年大规模权益基金经理表现落后。小盘/成长风格产品业绩与规模关系：从横截面比较的角度来看，小盘/成长风格的基金规模越大，其在同类可比基金中业绩排名靠后的概率越大。基础市场：海外油气股大涨，国内创业板指表现最佳。6月收益为正的资产指数包括：60%WTI原油价格收益率+40%BRENT原油价格收益率（9.42%）>标普石油天然气上游股票指数(9.07%)>纳斯达克100（6.34%）>创业板指（5.08%）>标普500指数(2.22%)>中证500（1.18%）>德国DAX指数（0.71%)>长期纯债指数（0.24%）。投资视角下各类基金产品月度表现：主动权益产品：小盘风格6月继续保持5月的领先地位，成为收益率最高的基金品类；成长品类收益率明显高于价值品类，价值品类收益率垫底。港股主题基金：6月恒生指数整体下跌1.11%，港股市场整体回暖，但互联网平台、金融地产表现较弱，绝大部分产品跑赢恒生指数。指数增强基金：6月共有83.36%的300增强基金跑赢指数，超额收益中位数1.98%；92.50%的500增强基金跑赢指数，超额收益中位数2.10%。固收类基金：可转债基金领涨。基金经理基金产品风格转变跟踪：2021年6月较多切换风格转为大盘风格，大盘风格占比上升；价值成长维度上，成长风格坚守占比仍然最高，价值风格坚守占比有一定提升月度高收益率产品与大规模风格产品跟踪：6月高仓位主动权益基金收益率Top10的产品中，成长风格占据多席，电子、电气设备板块配置有优势；大规模风格基金近半年风格以大盘成长为主，6月份多数录得负收益2021年6月月度权益基金组合回顾：主动偏股基金组合收益为2.51%，相较于wind偏股混合基金指数超额收益率-0.47%，最大回撤-2.84%，年化波动率13.46%。2021年6月月度债券基金组合回顾：债基组合标的当月收益多数超越同类基金均值，以等权重计算，组合收益为0.46%。2021年7月月度组合：详见后文资料来源：华宝证券研究创新部，Wind，截至2021.6.30。历史业绩不代表未来，投资需谨慎，请仔细阅读文后风险提示 特别篇：小盘/成长风格产品业绩受到规模影响计算逻辑：只讨论主动权益类产品，计算基础为2010年以来任职过的全部基金经理，1、横向角度，即从同一时间维度（季度）讨论基金规模和业绩的关系；2、纵向角度，即从同一个产品历史规模和历史业绩讨论两者的关系。以上两个角度，均从规模、业绩的相对排名得分、排名分组（5组）的情况进行尝试比较。不考虑风格的情况下，横向看，无论分组与否，均有2/3左右的季度数表明规模和业绩呈现负相关性。数据结果：1、不考虑风格且不做业绩分组：横向看，45个季度中，超过66.67%的季度，规模和业绩呈现一定的负相关特性；纵向看，超过60%的基金经理的业绩和规模呈现负相关性，且有超过7%的基金经理相关系数低于-0.7，但均以2020年成立的产品为主。2、不考虑风格但做业绩分组，横向看，有66.67%的季度表现出负相关性；纵向看，超过60%的基金经理的业绩和规模表现出负相关性，且超过15%的基金经理两者相关系数低于-0.5。考虑风格划分，基金在小盘风格、成长风格下，业绩和规模的负相关性高于其他风格类别。数据结果：1、考虑风格且不做业绩分组：横向看，成长和价值风格，负相关的季度数占比分别为68.89、42.22%；小盘和大盘风格，负相关的季度数占比分别为66.67%、37.78%。纵向看，超过60%的基金经理表现出负相关性。2、考虑风格但做业绩分组，横向看，成长和价值风格，负相关的季度数占比分别为71.11%、46.67%；小盘和大盘风格，负相关的季度数占比分别为66.67%、37.78%。纵向看，超过60%的基金经理表现出负相关性。纵向比较情况相关系数小于-0.7的季度占比相关系数小于-0.5的季度占比相关系数小于0的季度占比相关系数大于0.5的季度占比相关系数大于0.7的季度占比分风格（价值成长），业绩规模不分组成长0.00%0.00%68.89%0.00%0.00%均衡0.00%4.44%51.11%0.00%0.00%价值0.00%0.00%42.22%0.00%0.00%分风格（价值成长），业绩规模分组成长0.00%0.00%71.11%0.00%0.00%均衡0.00%4.44%55.56%0.00%0.00%价值0.00%0.00%46.67%0.00%0.00%相关系数小于-0.7的季度占比相关系数小于-0.5的季度占比相关系数小于0的季度占比相关系数大于0.5的季度占比相关系数大于0.7的季度占比分风格（大小盘），业绩规模不分组大盘0.00%2.22%37.78%0.00%0.00%均衡0.00%4.44%55.56%0.00%0.00%小盘0.00%0.00%66.67%0.00%0.00%分风格（大小盘），业绩规模分组大盘0.00%2.22%37.78%0.00%0.00%均衡0.00%4.44%55.56%0.00%0.00%小盘0.00%0.00%66.67%2.22%0.00%横向比较情况比较方式相关系数小于-0.7的基金经理数占比相关系数小于-0.5的基金经理数占比相关系数小于0的基金经理数占比相关系数大于0.5的基金经理数占比相关系数大于0.7的基金经理数占比不分风格不分组-纵向12.81%23.24%66.43%9.76%5.68%不分风格&业绩规模分5组-纵向7.06%17.56%66.12%7.06%3.13%分风格_价值成长，业绩规模不分组-纵向10.06%20.00%60.51%11.20%6.20%分风格_大小盘，业绩规模不分组-纵向9.98%19.52%61.60%10.64%6.31%分风格_价值成长，业绩规模分5组-纵向6.83%15.72%62.99%8.93%3.87%分风格_大小盘，业绩规模分5组-纵向6.45%15.77%62.95%9.02%3.89% 特别篇：科技创新成为基金公司布局热点资料来源：wind，华宝证券研究创新部，数据截至2021/6/30。表：6月首发权益指数类产品规模前15双创50、科创50领航ETF产品6月发行：6月市场迎来了备受瞩目的双创50ETF发行，截至6月30日，共9只双创50、1只科创50ETF募集成立，合计募集份额达217.90亿份。主题型产品中科技创新成为基金公司布局热点：6月首发权益指数类产品中有9只产品聚焦科技主题，包括港股通科技、物联网、人工智能、软件、互联网等多个细分领域，合计募集份额34.63亿份。碳中和推动下，新能源车主题也获得持续布局，共有6只产品布局于新能源车、新能源车电池、车联网、汽车零部件等领域，合计募集份额25.90亿份。ESG的投资理念也在收获更多关注，本月共有3只ESG主题产品发行，合计募集份额10.89亿份。产品名称基准指数简称宽主题主题/行业/风格基金经理发行规模-亿份国联安上证科创板50ETF科创50科创50章椹元,黄欣31.15易方达中证科创创业50ETF科创创业50双创50成曦30.05华夏中证科创创业50ETF科创创业50双创50徐猛30.00南方中证科创创业50ETF科创创业50双创50崔蕾30.00富国中证科创创业50ETF科创创业50双创50曹璐迪25.52招商中证科创创业50ETF科创创业50双创50苏燕青20.11嘉实中证科创创业50ETF科创创业50双创50田光远15.82华宝中证科创创业50ETF科创创业50双创50胡洁15.58银华中证科创创业50ETF科创创业50双创50王帅12.36广发国证新能源车电池ETF新能电池新能源电池罗国庆11.53平安中证医药及医疗器械创新ETFCS医药创新医药医疗器械钱晶11.34易方达中证500量化增强A中证500中证500官泽帆10.89华宝深证创新100ETF深创100深证创新蒋俊阳8.30国泰中证科创创业50ETF科创创业50双创50黄岳7.31海富通中证港股通科技ETFHKC科技(CNY)科技科技江勇,陶意非7.07 特别篇：首只覆盖特定主题的6月发行权益ETF资料来源：wind，华宝证券研究创新部，数据截至2021/6/30。广发国证新能源车电池ETF：该产品跟踪的指数为980032.CNI（国证新能源车电池指数），为首支覆盖新能源车行业下的细分电池主题的ETF型产品，已于2021年6月24日上市。易方达中证石化产业ETF：该产品跟踪的指数为h11057.CSI（中证石化产业指数），为首支覆盖石化行业的ETF型产品。与现存的“细分化工”ETF一同，是专注于化工行业的被动投资工具，已于2021年6月18日上市。9.42%8.37%4.32%4.09%3.91%3.72%3.52%3.45%3.18%3.12%h11057.CSI石化产业指数前十大重仓股权重万华化学恩捷股份中国神华天赐材料中国石化恒力石化荣盛石化中国石油陕西煤业龙蟒佰利鹏华中证车联网主题ETF：该产品跟踪的指数为930725.CSI（CS车联网指数），中证车联网主题指数将内容与服务提供商、软件提供商、硬件提供商、汽车厂商等相关上市公司纳入车联网主题。该ETF为首支车联网主题ETF，为已于2021年7月1日上市。5.96%5.93%5.66%5.43%5.13%5.12%4.95%4.86%4.77%4.76%930725.CSI车联网指数前十大重仓股权重比亚迪宁德时代汇川技术均胜电子宏发股份科大讯飞上汽集团中科创达华域汽车四维图新工银瑞信中证线上消费ETF ：该产品跟踪的指数为931480.CSI（中证线上消费指数），成分股主营业务涉及线上购物、快递物流、影视娱乐、网络游戏、视频直播、在线教育以及远程医疗等领域。为首支覆盖该细分消费领域的ETF型产品，已于2021年7月2日上市。11.75%9.56%6.40%5.43%5.06%4.18%3.64%3.64%3.13%2.99%931480.CS线上消费指数前十大重仓股权重科大讯飞顺丰控股芒果超媒视源股份中公教育三七互娱完美世界卫宁健康世纪华通吉比特10.84%10.46%8.04%6.85%6.50%6.28%3.72%3.54%3.21%2.75%980032.CNI新能电池指数前十大重仓股权重宁德时代比亚迪亿纬锂能恩捷股份赣锋锂业华友钴业天赐材料先导智能三花智控璞泰来 特别篇：2021上半年度公募基金表现总结在超额收益方面，2021年上半年度90.6%的主动权益基金跑赢沪深300，67.3%与59%的主动权益跑赢Wind全A与中证500；仅15.35%的主动权益基金跑赢创业板。2021年上半年收益率Top10%的高仓位主动权益基金中，70%以上的品种仍然为大盘、成长风格；部分小盘、价值风格产品表现强势资料来源：华宝证券研究创新部，Wind，截至2021.06.30。历史业绩不代表未来，投资需谨慎，请仔细阅读文后风险提示2021年上半年，有相当部分的大规模基金相较于2020年业绩出现明显下滑：保持在