FOF视角：基金月度投资图鉴2023年2月期►销售服务电话：021-20515355►请仔细阅读报告结尾处风险提示及免责声明权益型基金普涨，小盘及成长风格基金表现亮眼分析师：张青执业证书编号：S0890516100001邮箱：zhangqing@cnhbstock.com分析师：贾依廷执业证书编号：S0890520010004邮箱：jiayiting@cnhbstock.com分析师：王骅执业证书编号：S0890522090001邮箱：wanghua@cnhbstock.com分析师：程秉哲执业证书编号：S0890522110001邮箱：chengbingzhe@cnhbstock.com分析师：涂明哲执业证书编号：S0890523010001邮箱：tumingzhe@cnhbstock.com分析师：徐丰羽执业证书编号：S0890517110001邮箱：xufengyu@cnhbstock.com研究助理：孙书娜邮箱：sunshuna@cnhbstock.com撰写日期：2023年2月6日证券研究报告 华宝证券2023年2月基金月度图鉴摘要基础市场：本月收益排名靠前的资产指数包括恒生中国企业指数（10.74%）>纳斯达克100（10.62%）>创业板指（9.97%）>德国DAX（7.53%）。五大主流风格板块中，本月周期（风格，中信）指数涨10.22%>成长（风格，中信）指数涨9.00%>稳定（风格，中信）指数涨4.63%>消费（风格，中信）指数涨2.67%>金融（风格，中信）指数跌-2.28%。1月，在疫后修复和外资大幅流入的影响下，A股迎来“开门红”，随着复苏预期的兑现，成长风格跑赢价值。行业涨幅居前的是有色金属（14.81%）、计算机（12.70%）、汽车（11.27%），跌幅居前的是消费者服务（-1.45%）、商贸零售（-0.66%）。投资视角下各类基金产品月度表现：主动权益产品：小盘风格基金和可转债基金涨幅靠前；港股主题基金：1月港股主题基金收益率中位数为5.46%。商品基金：化工商品基金领涨。行业主题基金：新能源主题基金收益领先，其次为信息技术主题基金和高端制造主题基金。指数增强基金：1月指增基金整体表现不佳，300和500增强基金大比例跑输指数。债券型基金：含权基金普遍优于纯债基金，中长期纯债基金优于短期纯债基金。资料来源：华宝证券研究创新部，Wind，截至2023.1.31。历史业绩不代表未来，投资需谨慎，请仔细阅读文后风险提示 3华宝证券2023年2月基金月度图鉴摘要基金经理基金产品风格转变跟踪：本月小盘仍保持第一大配置，占比63.08%，较上期有所增加；大盘配置有所下降，占比30.82%；均衡配置有所下降，占比6.10%。本月价值/成长维度看配置保持稳定，成长风格配置仍占绝大多数，为82.35%；价值与均衡风格分配占比10.61%、7.04%。大小盘维度看，小盘坚守占比最高（96.25%）。价值成长维度看，成长品类坚守占比较高。月度高收益率产品与大规模风格产品跟踪：1月大规模高仓位基金皆取得正收益，行业配置集中在食品饮料、电子、医药等行业上。ETF与发行市场：发行方面，1月份新发基金中，发行份额最大的是浦银安盛普旭3个月定开，发行份额为79.90亿份，发行份额前十的基金中，偏股混合型基金占比最高。ETF方面，本月权益ETF资金净流入92.55亿元。按标的指数与所在行业主题划分，流入集中在沪深300、中证500、中证1000和国证芯片等；流出主要集中在创业板50、证券公司和300成长等。2023年2月月度组合：详见后文资料来源：华宝证券研究创新部，Wind，截至2023.1.31。历史业绩不代表未来，投资需谨慎，请仔细阅读文后风险提示 目录/CONTENTS前篇华宝证券基金分类框架01基础市场表现情况（指数基金视角）02投资视角下各类基金产品月度表现比较03基金经理基金产品风格转变跟踪04重点基金经理及基金产品跟踪05市场情绪及投资者行为分析062023年2月月度基金组合 华宝证券基金分类资料来源：华宝证券研究创新部类别子类别分类方式类型权益类股票型偏股混合灵活配置平衡混合仓位特征高仓位/中高仓位/中仓位/仓位变动灵活投资风格大盘/小盘/均衡/切换/其他行业投资范围行业主题(医药、消费等）/非行业主题特殊投资策略定增、战略配售等指数基金管理方式被动指数/指数增强混合型灵活配置仓位特征高仓位/中高仓位/中仓位/仓位变动灵活偏债混合平衡混合债券型债券型投资范围债券指数型/可投股票型/可投转债型/可转债型/纯债型/短债型权益仓位激进型/稳健型/保守型/灵活型机构持有比例机构类/个人类/机构定制类绝对收益绝对收益投资策略量化对冲策略类/避险策略类/浮动管理费低仓位股债类（中位值30%及以下＆每年收益大于0）其他绝对收益目标（比较基准为固定值）QDIIQDII投资地域香港/美国/亚太/全球等投资范围权益/债券/混合/另类等货币型货币型交易方式场内货币ETF/场外货币基金/其他机构持有比例机构持有比例高/低商品型商品型投资范围黄金、白银、油气、其他FOFFOF养老/非养老养老目标类/普通类权益仓位偏股型/平衡型/偏债型另类另类投资范围股权（嘉实元和）REITS(鹏华前海REITS）分级子份额A分级子份额B 基础市场表现情况（指数基金视角）6本部分选择已发行基金产品的指数表现情况揭示基础市场月度市场风格Part 1 大类资产配置：港股、美股涨幅居前，成长、周期风格占优资料来源：华宝证券研究创新部，Wind历史业绩不代表未来，投资需谨慎，请仔细阅读文后风险提示本月收益排名靠前的资产指数包括恒生中国企业指数（10.74%）>纳斯达克100（10.62%）>创业板指（9.97%）>德国DAX（7.53%）。指数名称指数本月收益率（%）指数今年以来收益率（%）基金名称基金本月收益率（%）基金今年以来收益率（%）创业板指9.979.97易方达创业板ETF9.949.94沪深3007.377.37华泰柏瑞沪深300ETF7.307.30中证5007.247.24南方中证500ETF7.237.23SGE黄金99992.062.06华安黄金ETF1.881.88纳斯达克10010.6210.62国泰纳斯达克100ETF7.337.33标普5006.186.18博时标普500ETF2.522.5260%WTI 原油价格收益率 + 40%BRENT 原油价格收益率-1.32-1.32南方原油LOF-3.14-3.14恒生中国企业指数10.7410.74易方达恒生H股ETF6.856.85德国DAX7.537.53华安德国30(DAX)ETF7.277.27长期纯债指数0.220.22易方达纯债A0.280.28标普石油天然气上游股票指数3.773.77华宝油气0.610.610.60.650.70.750.80.850.90.9511.05金融(风格.中信)周期(风格.中信)消费(风格.中信)成长(风格.中信)稳定(风格.中信)五大主流风格板块中，本月成长（风格，中信）指数涨9.35%>周期（风格，中信）指数涨8.64%>金融（风格，中信）指数涨5.42%>消费（风格，中信）指数涨4.77%>稳定（风格，中信）指数涨3.56%。 A股风格：成长板块占优，有色、计算机表现较好资料来源：华宝证券研究创新部，Wind历史业绩不代表未来，投资需谨慎，请仔细阅读文后风险提示2023年1月，在疫后修复和外资大幅流入的影响下，A股迎来“开门红”，随着复苏预期的兑现，成长风格跑赢价值。风格指数简称指数本月收益率（%）指数今年以来收益率（%）2022年收益率（%）代表基金简称成长中证转型成长10.8610.86-22.23浙商汇金中证转型成长成长成长408.438.43-31.08大成深证成长40ETF成长500成长估值7.867.86-16.30嘉实中证500成长估值ETF价值价值回报7.647.64-18.81中邮中证价值回报量化策略A价值深证价值7.567.56-22.15交银深证300价值ETF价值MSCI中国A股质优价值1006.766.76-19.98大成MSCI中国A股质优价值100ETF价值MSCI中国A股在岸价值6.426.42-18.12中金MSCI中国A股价值A价值MSCI香港南向互联互通价值增强6.356.35-10.63太平MSCI香港价值增强A价值小盘价值5.455.45-16.15银华巨潮小盘价值ETF价值沪深300价值5.245.24-14.51银河沪深300价值价值180价值5.065.06-11.74华宝上证180价值ETF价值国信价值4.914.91-13.66富国中证价值ETF本月收益率（%）今年以来收益率（%）有色金属14.8114.81计算机12.7012.70汽车11.2711.27电力设备及新能源10.5810.58机械10.0510.05通信9.199.19非银行金融8.748.74基础化工8.748.74电子8.748.74建材8.668.66家电8.298.29石油石化7.827.82钢铁7.657.65国防军工6.176.17医药5.565.56本月收益率（%）今年以来收益率（%）消费者服务-1.45-1.45商贸零售-0.66-0.66交通运输1.621.62电力及公用事业2.242.24综合2.342.34房地产3.083.08农林牧渔3.113.11银行3.133.13纺织服装4.184.18轻工制造4.294.29综合金融4.814.81食品饮料5.195.19传媒5.235.23煤炭5.305.30建筑5.415.411月，行业涨幅居前的是有色金属（14.81%）、计算机（12.70%）、汽车（11.27%），跌幅居前的是消费者服务（-1.45%）、商贸零售（-0.66%）。 债券市场：中美利差持续缩窄，转债领涨本月中证转债指数受股市上行带动，上行幅度最大；不同期限的国债指数都出现了下行趋势。中美利差持续缩窄。从期限利差来看，期限利差有所缩窄。资料来源：华宝证券研究创新部，Wind历史业绩不代表未来，投资需谨慎，请仔细阅读文后风险提示-200-150-100-500501001500.511.522.533.544.5中美利差(BP)中国10年期国债收益率美国10年期国债收益率27.55-13.064.1511.947.414.047.498.398.588.63-20-15-10-505101520253000.511.522.533.50年3月1年3年5年7年10年15年20年30年利差变动(BP)上月末本月末债券指数本月走势-0.0100.010.020.030.040.05中债-总净价(总值)指数中债-国债总净价(1-3年)指数中债-国债总净价(7-10年)指数中债-企业债总净价(总值)指数中债-公司信用类债券净价(总值)指数中证转债近一年中美10年期国债利差走势不同期限利差 投资视角下各类基金产品月度表现比较10各类别基金收益比较各品类基金比较分析行业主题基金、指数增强基金、另类基金、绝对收益、量化对冲、港股主题、债券基金、QDII债券基金、公募FOFPart 2 基金品种表现：小盘风格基金领涨本月，除QDII固收类基金以外，大多数基金品类均呈现上涨。在风格维度，成长优于价值，小盘优于大盘；QDII债券型基金中全球、新兴市场和亚太地区收益为负，亚洲、大中华地区收益为正。资料来源：华宝证券研究创新部，Wind历史业绩不代表未来，投资需谨慎，请仔细阅读文后风险提示过去1个月收益—median(%)今年以来收益-median(%)过去1个月收益—min(%)过去1个月收益—max(%)小盘风格基金7.297.29-2.5415.46可转债基金6.696.690.2510.06500指增6.606.605.368.22300指增6.436.434.929.97成长风格基金6.326.32-6.1315.46偏股混合型FOF基金5.575.