出口利多提振棕油期价，豆棕价差继续缩窄

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 5 油脂晨报/期货研究报告 市场信息 期货量价一览 内盘 收盘价 元 涨跌幅 成交量(增减) 万手 持仓量(增减)万手 豆油主力 8152.00 0.32% 129.71 (7.11) 42.52 (-0.64 ) 棕油主力 7068.00 1.93% 113.76 (16.68 ) 39.57 (0.48 ) 菜油主力 9977.00 1.82% 52.66 (8.84 ) 13.90 (0.29 ) 外盘 收盘价 涨跌幅 成交量(增减) 万手 持仓量(增减) 万手 美豆油 主力 59.86 美元/磅 4.58% 5.35 (-2.37 ) 0.00 (-18.74 ) 马棕油 主力 3501.00 林吉特/吨 -0.54% 2.33 (-0.27 ) 7.13 (-0.03 ) 现货价格及涨跌情况 黄埔(涨跌) 张家港(涨跌) 日照(涨跌) 一级豆油 8,770.00(-130.00 ) 8,810.00(-130.00 ) 8,810.00(-130.00 ) 广东(涨跌) 张家港(涨跌) 天津(涨跌) 24°棕油 8,200.00(-100.00 ) 8,130.00(-100.00 ) 8,210.00(-100.00 ) 湖北(涨跌) 四川(涨跌) 江苏(涨跌) 四级菜油 10,350.00(100.00 ) 10,500.00(100.00 ) 10,150.00(100.00 ) 基差及涨跌情况 黄埔(涨跌) 张家港(涨跌) 日照(涨跌) 一级豆油 618.00 (-78.00 ) 658.00 (-78.00 ) 658.00 (-78.00 ) 广东(涨跌) 张家港(涨跌) 天津(涨跌) 24°棕油 1,132.00 (-150.00 ) 1,062.00 (-150.00 ) 1,142.00 (-150.00 ) 湖北(涨跌) 四川(涨跌) 江苏(涨跌) 四级菜油 373.00 (21.00 ) 523.00 (21.00 ) 173.00 (21.00 ) 期货市场套利 跨期 豆油(涨跌) 棕油(涨跌) 菜油(涨跌) 5-9 -422.00 (44.00 ) -234.00 (-52.00 ) -573.00 (6.00 ) 跨品种 豆棕(涨跌) 菜棕(涨跌) 菜豆(涨跌) 主力合约 1084.00 (0.00 ) 2909.00 (0.00) 1825.00 (0.00 ) 报告日期 2021-06-29 -400 主力合约走势 基差走势 研究所 史玥明 电话：010-84183099 邮件：shiyueming@guodu.cc 从业资格号：F3048367 投资咨询从业证书号：Z0015548 出口利多提振棕油期价，豆棕价差继续缩窄 关注度：★★ 4,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.002020-07-092020-08-092020-09-092020-10-092020-11-092020-12-092021-01-092021-02-092021-03-092021-04-092021-05-092021-06-09豆油棕油菜油-4001006001100160020-7-1320-8-1320-9-1320-10-1320-11-1320-12-1321-1-1321-2-1321-3-1321-4-1321-5-1321-6-13豆油基差菜油基差棕油基差 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 5 油脂晨报/期货研究报告 要闻分析 据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，6月1-25日马来西亚棕榈油单产增加3.71%，出油率增加0.49%，产量增加6.28%。6月产量数据环比增加基本称既定事实，不过SPPOMA预测的产量增幅略低于此前MPOA机构，对盘面影响偏中性。 商务部对外贸易司数据显示，6月1日-15日进口商报告中国棕榈油进口实际装船10.29万吨，同比下降59.02%；本月进口预报装船15.42万吨，同比下降67.56%；下月进口预报装船4.20万吨，同比下降90.87%。大豆进口方面，6月1日-15日进口商报告中国大豆进口实际装船42.92万吨，同比下降44.76%；本月进口预报装船82.44万吨，同比下降92.29%；下月进口预报装船14.09万吨，同比下降98.36%。鉴于棕油、大豆进口均同比下降，短期国内油脂供应虽不至于短缺，但也不存在过剩的压力，短期继续支撑国内油脂价格。 操作建议 操作上，09合约豆棕价差空头继续持有，目标位暂看1000附近。 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 5 油脂晨报/期货研究报告 相关图表 图1 豆油内外盘主力合约走势 图2 棕榈油内外盘主力合约走势 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 豆油量价分析 图4 豆油基差 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 棕榈油量价分析 图6 棕榈油基差 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 27.0037.0047.0057.0067.0077.005,300.006,300.007,300.008,300.009,300.0010,300.00DCE豆油（元/吨）CBOT豆油（右；美分/磅）1,700.001,850.002,000.002,150.002,300.002,450.002,600.002,750.002,900.003,050.003,200.003,350.003,500.003,650.003,800.003,950.004,100.004,250.004,400.004,550.004,700.004,850.005,000.005,150.004,200.004,350.004,500.004,650.004,800.004,950.005,100.005,250.005,400.005,550.005,700.005,850.006,000.006,150.006,300.006,450.006,600.006,750.006,900.007,050.007,200.007,350.007,500.007,650.007,800.007,950.008,100.008,250.008,400.008,550.008,700.002020-07-092020-08-092020-09-092020-10-092020-11-092020-12-092021-01-092021-02-092021-03-092021-04-092021-05-092021-06-09DCE棕油（元/吨）BMD马棕油（右；林吉特/吨）5,000.006,000.007,000.008,000.009,000.0010,000.000.00500,000.001,000,000.001,500,000.002,000,000.002,500,000.003,000,000.002020-07-092020-08-092020-09-092020-10-092020-11-092020-12-092021-01-092021-02-092021-03-092021-04-092021-05-092021-06-09持仓量（手）成交量（手）收盘价（右；元/吨）-1,000.000.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.00日照天津张家港黄埔3,500.004,500.005,500.006,500.007,500.008,500.009,500.000.001,000,000.002,000,000.003,000,000.004,000,000.002020-07-092020-08-092020-09-092020-10-092020-11-092020-12-092021-01-092021-02-092021-03-092021-04-092021-05-092021-06-09持仓量（手）成交量（手）收盘价（右；元/吨）0.00500.001,000.001,500.00广东张家港天津 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 5 油脂晨报/期货研究报告 图7菜籽油量价分析 图8菜籽油基差 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9豆油仓单数量变化 图10菜油仓单数量变化 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图11棕油港口库存 图12 油粕比走势 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 5,000.007,000.009,000.0011,000.0013,000.000.00500,000.001,000,000.001,500,000.002,000,000.002,500,000.002020-07-092020-08-092020-09-092020-10-092020-11-092020-12-092021-01-092021-02-092021-03-092021-04-092021-05-092021-06-09持仓量（手）成交量（手）收盘价（右；元/吨）-500.000.00500.001,000.001,500.00广东广西江苏河南0.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.005,400.006,400.007,400.008,400.009,400.0010,400.002020-07-142020-08-142020-09-142020-10-142020-11-142020-12-142021-01-142021-02-142021-03-142021-04-142021-05-142021-06-14收盘价仓单量（右）0.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.006,000.007,000.008,000.009,000.0010,000.0011,000.0012,000.00收盘价仓单量（右）0204060801001201-42-43-44-45-46-47-48-49-410-411-412-4万吨2016201720182019202020212.42.93.43.94.41.51.71.92.12.32.52.72.93.1大豆油粕比菜籽油粕比（右） 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 5 油脂晨报/期货研究报告 分析师简介 史玥明，首都经济贸易大学量化金融硕士，现任国都期货研究所油脂期货分析师。 国都期货研究所简介 国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人