敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业点评 2021年07月01日 房地产 推荐（维持） 6月增速继续放缓，近半房企销售完成度过半 克而瑞6月百强房企销售点评 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 1.38 8.04 11.59 相对表现 -1.66 -10.37 -6.58 相关报告 1、《拿地、销售、投资增速明显下滑，开工与竣工剪刀差修复，整体市场运行趋于平稳：1-5月统计局数据点评》2021-06-21 2、《境内一二级市场低迷，境外6月初多发高息券：中资地产债市5月跟踪》2021-06-17 3、《2家“BB”评级样本房企1-5月销售累计同比翻番：“BB”评级房企系列之样本房企销售跟踪》2021-06-16 分析师 董浩 执业证号：BOI846 hao.dong@cricsec.com 联系人 李凯 likai@cric.com 投资要点  事件：CRIC公布2021年1-6月中国房地产企业TOP100销售排行榜。  前6月百强房企累计销售额增速继续收窄。疫情低基数影响消散，前6月百强房企销售同比增速继续收窄，录得70061亿元，同比+38%，比上月下滑12pct；整体看，1-6月top10/top30/top50/top100销售金额增速分别+27%/+33%/+35%/+38%，分段看，1-5月top10/top11-30/top31-50/top51-100销售金额增速分别+27%/+43%/+43%/+53%，其中top51-100增速较高。  6月单月top51~100房企领跑，百强房企涨跌互现。6月单月百强房企全口径销售额14621亿元，同比+2%，比上月走窄17pct，top10/top30/top50/top100销 售 增 速 分 别+1%/-2%/-1%/+2% ,top10/top11-30/top31-50/top51-100销售增速分别+1%/-7%/+5%/+13%，top51-100房企单月销售增速最快，百强房企间涨跌互现，部分开发商单月销售下滑严重，拖累整体数据增长。  主流房企近半数全年销售目标已完成50%。根据38家公布全年销售目标的主流房企数据统计，截至2021年6月底，已有17家销售完成率愈50%，其中首开股份完成率最高，达61%，完成率介于40%~50%的19家，富力和远洋不足40%。  投资建议：疫情低基数影响消散，前六月销售增速放缓，单月销售涨跌互现，近半数房企已完成全年销售目标的50%，整体看，预计全年销售目标可实现度较高。我们认为财务稳健自律，业务布局良好，组织管理高效的优质房企优势将进一步扩大，持续推荐行业首选配置组合：【金地集团】、【龙湖集团】、【万科 A】、【旭辉控股集团】（财务健康叠加基本面良好，全年销售不悲观），以及布局合理，稳步扩张的中等规模房企【弘阳地产】、【中骏集团控股】、【美的置业】，同时推荐大湾区旧改资源充沛标的：【龙光集团】、【中国奥园】。  风险提示：政策调控超预期，行业销售下滑，疫情影响超预期。 -13%0%13%26%2019-092020-012020-05房地产上证指数 行业点评 | 房地产 敬请阅读末页的重要说明 2 / 4 表1：2021年6月主流房企销售跟踪 公司 单月全口径销售（亿元） 累计全口径销售（亿元） 21年销售目标 （亿元） 完成率 21M6 20M6 单月同比 21M1-M6 20M1-M6 累计同比 碧桂园 723 810 -11% 4264 3723 15% 6278(权益） 48% 万科地产 676 720 -6% 3544 3180 11% 7,900 45% 中国恒大 694 752 -8% 3545 3488 2% 7,500 47% 融创中国 793 542 46% 3211 1947 65% 6,400 50% 保利发展 515 643 -20% 2864 2168 32% - - 中海地产 484 541 -11% 2038 1695 20% 3,968 51% 招商蛇口 442 327 35% 1769 1107 60% 3,300 54% 金地集团 340 338 1% 1628 1016 60% 2,800 58% 华润置地 387 318 22% 1648 1108 49% 3,150 52% 世茂集团 310 302 3% 1528 1105 38% 3,300 46% 绿地控股 503 412 22% 1641 1350 22% - - 龙湖集团 308 288 7% 1426 1111 28% 3,100 46% 中国金茂 200 376 -47% 1302 1029 27% 2,500 52% 旭辉集团 261 251 4% 1362 807 69% 2,650 51% 绿城中国 334 243 37% 1363 673 103% 3,100 44% 新城控股 245 261 -6% 1192 970 23% 2,600 46% 中南置地 203 265 -23% 1090 820 33% 2,500 44% 金科集团 172 232 -26% 1021 830 23% 2,500 41% 阳光城 200 269 -26% 1013 900 13% 2,200 46% 中梁控股 198 247 -20% 956 677 41% 1,800 53% 龙光集团 125 156 -20% 882 572 54% 1448(权益） 51% 建发房产 195 132 47% 934 380 146% - - 滨江集团 182 144 26% 879 547 61% 1,500 59% 正荣集团 140 185 -24% 832 605 38% 1,500 55% 美的置业 135 122 11% 826 482 71% 1,500 55% 融信集团 149 187 -21% 830 604 37% 1,600 52% 雅居乐 144 149 -3% 753 551 37% 1,500 50% 中国铁建 151 137 10% 697 308 127% - - 佳兆业 100 154 -35% 640 511 25% 1,300 49% 华发股份 103 137 -25% 642 441 46% - - 奥园集团 150 176 -15% 676 509 33% 1,500 45% 富力地产 123 158 -22% 648 550 18% 1500(权益） 37% 卓越集团 167 73 130% 683 399 71% - - 首开股份 155 110 40% 668 410 63% 1,100 61% 新希望地产 160 98 64% 641 315 103% - - 新力地产 120 108 11% 588 435 35% 553(权益) 58% 中骏集团 124 114 9% 590 410 44% 1,200 49% 荣盛发展 126 140 -10% 588 473 24% 1,300 45% 合景泰富 103 81 28% 562 368 53% 1,240 45% 金辉集团 110 110 0% 558 373 49% - - 蓝光发展 30 106 -72% 477 403 18% 1,150 41% 宝龙地产 105 103 2% 530 315 68% 1,050 51% 禹洲集团 110 121 -9% 527 429 23% 1,100 48% 越秀地产 77 111 -31% 485 374 30% 1,122 43% rQqNoNrPmOqPvMsOyRoQtRaQ9R8OnPrRmOmNiNnNqPlOpPsQ7NmNsONZtRmMwMsRoQ 行业点评 | 房地产 敬请阅读末页的重要说明 3 / 4 远洋集团 115 101 13% 523 419 25% 1,500 35% 祥生地产 147 112 32% 545 473 15% - - 弘阳地产 95 109 -13% 492 316 56% - - 时代中国 81 80 2% 454 326 39% 1,100 41% 华侨城 102 95 7% 465 317 47% - - 中交房地产 124 100 24% 478 206 132% - - top 10 5363 5293 1% 26039 20536 27% ＞60% 1 top 30 9412 9640 -2% 46319 34701 33% ＞50% 17 top 50 11736 11845 -1% 57495 42519 35% ＞40% 36 top 100 14621 14398 2% 70061 50715 38% ＞30% 38 top 10 5363 5293 1% 26039 20536 27% ＞60% 1 top 11-30 4048 4347 -7% 20280 14165 43% 50%~60% 16 top 31-50 2324 2205 5% 11176 7818 43% 40%~50% 19 top 51-100 2885 2553 13% 12566 8196 53% 30%~40% 2 数据来源：公司公告，克而瑞证券研究院 图1：百强房企销售额累计同比 图2：百强房企销售额单月同比 数据来源：公司公告，克而瑞证券研究院 数据来源：公司公告，克而瑞证券研究院 -0.80%3%5%9%11%12%14%37%116%92%68%51%38%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%2020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-06销售额累计同比17%30%25%22%23%21%33%37%185%73%33%19%1.5%0%20%40%60%80%100%120%140%160%180%200%2020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-06销售额单月同比 行业点评 | 房地产 敬请阅读末页的重要说明 4 / 4 评级指南及免责声明 行业评级说明 以报告日起6个月内，行业指数相对于同期市场基准（恒生指数）的表现为标准： 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数，10%以上 中性：行业基本面穏定，行业指数跟随基准指数，-10%到10%之间 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数，10%以上 披露事项 本文件由克而瑞证券有限公司(“克而瑞”)编制。克而瑞及其子公司，母公司和/或关联公司跟在本文件中所提及过的公司及其子公司，母公司和/或关联公司之间有正常业务关系和/或股权关系。 免责声明 本文件基于我们认为可靠的信息，但克而瑞证券有限公司并未独立验证本文件的内容。本文件所述的事实，以及其中所表达的意见，估计，预测和推测，截至本报告日期，如有变更，恕不另行通知。对于本文件所含信息，意见，估计，预测和推测的公正性，准确性，完整性或合理性，不作任何明示或暗示的陈述或保证，也不应依赖于这些信息，意见，估计，预测和推测的公正性，准确性，完整性或合理性, 而且克而瑞证券有限公司，公司，其股东，或任何其他人，对于因使用本文件或其