万丰奥威是汽车金属材料轻量化多个细分领域的龙头，铝合金轮毂及镁合金零部件产业全球领先，模具冲压件和环保涂覆产业国内领先。公司收购通航飞机制造产业，有望成为公司成长的新引擎。同时，公司拥有世界级别的领先优势，在多笔订单的逐渐转化下，飞机工业有望成为公司成长的新引擎。我们预计2021-2023年公司营收为120.45/129.07/134.65亿元，归母净利润为7.24/8.05/9.07亿元，EPS为0.33/0.37/0.41元/股，对应当前股价PE为17.5/15.7/14.0倍, 相较于可比公司估值处于较低水平，首次覆盖给予“增持”评级。
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