原油周报： 欧洲疫情反复，油价震荡加剧

本周原油价格出现剧烈下跌，主要是由于欧洲疫情的反复和实货市场的走弱。其中，德国、法国、波兰等国开始实施第三次封锁，这些国家一度暂停使用阿斯利康疫苗，周五又重新启用，这样的反复可能也会提升民众注射疫苗的抗拒情绪。此外，近期实货市场略有走弱，美国生产完全恢复到寒流前水平，中国因春季检修也采购较少，实货市场的低迷也引发了全球基准油月差的下降，WTI首次行甚至重回Contango结构。 展望后市，我们认为油价上行的趋势并没有逆转。OPEC+依旧掌控着全球原油的供应，欧洲疫情反复4月初的会议上减产联盟增产的步伐就会放缓，美国现在的钻井数绝对值同比仍较低，传统油气国家4-5月会因为检修而产量下降。人类也终将战胜疫情，欧洲疫情的第三次反复并不会改变这一进程，美国疫苗注射速度加快，油品需求复苏进程加快，欧洲也将迎头赶上。近期美国飞机乘坐人数达到了一年以来的最高水平，两个月前的流量仅为目前的一半；全球道路的拥堵时长也普遍出现了环比增长，伦敦、北京、上海是跟踪城市中唯一超过2019年水平的城市。 作为全球金融资产重点配置的原油，当他基本面没有主逻辑时就容易受到美股、美元、美债等金融资产的影响。随着需求的复苏，去库进程的加快，我们认为油价将重回升势。建议多单持有。

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