周度观点及策略
美国政策反复加剧油价波动，消息面短期影响油价回落，但整体需求增长明显，基本面支撑油价。库存方面，美国原油库存反弹，但整体库存水平处于历史极低水平，关注后续去库情况。供应端利好，伊朗和俄罗斯原油供应受轮制裁影响，OPEC+延长减产政策，中东原油产量预期下降，油价有望延续反弹态势。需求端有望提振，美国需求旺盛，中国原油需求近期有所增长，受到出行需求的带动，需求端整体稳中有升。供需面改善有望提振油价。策略：多单持有，SC2504参考区间550-680。
平衡表与产业链结构
全球供需平衡表显示，2024年全球原油供应量预计为104.9百万桶/天，消费量为104.3百万桶/天，库存净减少1.6百万桶/天。产业链结构方面，原油常减压装置、乙烯裂解装置、乙烯、丙烯、混合碳4、丁二烯、碳5、柴油、煤油、重整汽油、芳烃抽提、混合二甲苯、甲苯、纯苯、直链烷烃、重质馏分油、催化裂化装置、燃料气、液化气等环节的供需情况均需关注。
期现市场
期现结构图显示，INE原油-阿曼阿曼原油INE原油价差为15.0-25.0美元/桶，月间价差为550-650元/桶。远期曲线图显示，INE原油期现价差为400-600元/桶，BRENT原油期限价差为50-70美元/桶。原油运费图显示，原油运输指数为1000-3000 BDTI，成品油运输指数为500-2000 BCTI。
库存
美国原油库存图显示，上周美国原油库存增加870万桶至4.238亿桶，汽油库存增加220万桶至2.511亿桶，馏分油库存减少550万桶至1.185亿桶。中国原油库存图显示，12月中国原油库存增量有所回落，因为进口原油回落，同时原油加工需求环比回升。原油仓单图显示，INE库存仓单近期维持低位，说明可交割油库的仓单库存水平较低。
供给端
OPEC产量图显示，OPEC 12月原油产量为2,674.1万桶/日，11月为2671.5万桶/日。美国产量图显示，上周美国原油产量增加20万桶至1350万桶/日。美国钻井数量图显示，美国石油钻机数维持在稳定水平，因此美国页岩油后期增产的概率较低，产量可能进入瓶颈期。全球产量图显示，OPEC+持续减产政策，其中有减产约220万桶/日，OPEC+的减产依然是支撑油价的重要因素。
需求端
中国需求图显示，中国原油需求保持稳定，12月份规上工业原油加工量5935万吨，同比增长0.6%。中国原油进口图显示，12月中国原油进口量为4.784.1万吨，1-12月累计进口量为55,341.5万吨，较去年同期的56.394.0万吨下滑1.9%。中国成品油出口图显示，12月中国成品油出口量为373.9万吨，1-12月累计出口量为5813.7万吨，较去年同期的6265.6万吨下滑7.2%。美国需求图显示，上周美国炼厂开工率上升1%，至总产能的84.5%。美国原油需求图显示，美国原油消费增速为1000-1900万桶/天。
