公司首次覆盖报告：多重边际改善，经销龙头蓄势待发

广汇汽车作为国内规模最大的汽车经销商龙头，凭借渠道资源深厚、品牌布局全面等优势，伴随乘用车行业回暖、代理品牌周期上行、售后市场规模增长以及公司豪华品牌占比提升等多重改善，预计公司基本面有望拐点向上。公司2021-2023年营业收入预计为1734.8/1861.6/1995.3亿元，归母净利润预计为26.0/30.5/35.3亿元，每股收益预计为0.32/0.38/0.43元/股，对应当前股价PE为9.1/7.7/6.7倍，相较于港股汽车经销商估值中枢公司估值处于较低水平，首次覆盖，给予“增持”评级。