2021年一季度，钢铁行业盈利大幅提升，归母净利润创季度历史最好水平。随着钢材价格的回落，以及市场对于通胀压力下缩表担忧的升温，钢铁板块也出现了大幅回调。我们认为监管干预投机需求，有助于市场秩序回归理性，有利行业良性发展。回归基本面后，钢材需求的变化决定钢材价格方向，供给政策的干预影响钢价变动的弹性。当下，板材消费在国内需求以及海外经济复苏带来的出口需求影响下，有望保持较高水平。同时，5-7月将在全国范围对退出产能情况、2021年粗钢产量压减工作情况等进行检查。如果供给端政策不出现转向，在需求的持续下，钢价具备韧性。从长期来看，在碳中和的背景下，对于粗钢产量的管控以及碳排放成本的上涨有利于行业兼并重组以及供需关系改善，有助于行业估值中枢的抬升。
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