收入增长强劲，利润短期承压，期待新业务腾飞

天宇股份是一家主要从事化学原料药及中间体的研发、生产和销售的公司。根据研报，公司的基本状况为总股本193.32百万股，流通股本105.48百万股，市值14903.32百万元，流通市值8131.21百万元。公司的评级为买入，分析师为祝嘉琦。公司的盈利预测及估值显示，预计2021年净利润为668.04百万元，同比增长0.15%。公司的投资要点包括API销量快速增长，CMO势头强劲；Q4由于价格、汇率、研发支出等业绩承压。2021Q1延续了去年四季度的情况，毛利率受到影响，费用支出加大，业绩短期承压。但收入呈现良好增长，整体收入增长30%+，其中沙坦类增长5%+，我们预计沙坦类API中间体销量保持30%+增长；其余主要收入来自CMO，预计一季度收入贡献超过2020年全年，显著发力。公司的分业务包括沙坦类稳健增长，CMO大幅发力。API方面，沙坦类稳健增长，新品种值得期待。CMO方面，开始发力，迎来快速放量阶段。