商业贸易行业周观点：多家公司发布一季度业绩预告，华东医药产品“少女针”获批

[Table_RightTitle] 证券研究报告|商业贸易 [Table_Title] 多家公司发布一季度业绩预告，华东医药产品“少女针”获批 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——商业贸易行业周观点(04.12-04.18) [Table_ReportDate] 2021年04月19日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周，申万商业贸易指数上涨1.26%，跑赢上证综指1.96个百分点。重点个股中，华东医药、瑞丽医美、豫园股份涨幅居前。建议关注：①医美：需求端潜在空间广阔，供给端监管趋严，上游盈利能力强，竞争格局佳，重点关注龙头企业通过技术进步、品类拓展、渠道下沉等快速扩张带来的投资机会；②化妆品：颜值经济叠加国货美妆崛起，建议关注积极拓展品牌和品类矩阵、注重多元化营销以及全渠道布局的化妆品公司；③黄金珠宝：短期被压抑的黄金刚需得到释放，利好黄金珠宝终端销售；中长期疫情加速行业整合、渠道变革与多场景渗透率的提升，利好黄金珠宝龙头企业；④电商：新零售快速发展和进化，疫情加速线下消费往线上消费转移趋势，长期看好电商龙头企业。 投资要点： ⚫ 行情回顾：上周（4月12日-4月16日）申万商业贸易指数上涨1.26%，跑赢上证综指1.96个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第5。年初至今，申万商业贸易指数下跌1.4%，跑输上证综指0.07个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排名第16。重点个股中，华东医药、瑞丽医美、豫园股份涨幅居前。 ⚫ 行业数据：①社零数据：2021年3月，社会消费品零售总额同比+34.2%，对比2019年3月份+12.9%，两年平均增速为6.3%，社会消费增速超预期。其中，商品零售同比+29.9%，餐饮收入同比+91.6%。细分品类中，限额以上单位化妆品类、金银珠宝类表现亮眼，零售额分别同比+42.5%/+83.2%。②原材料价格数据：上周COMEX黄金上涨33.2美元至1777.30美元/盎司，COMEX白银上涨0.72美元至26.04美元/盎司。③电商数据：2021年3月，淘系平台美容护肤、彩妆类产品分别同比-16%/+5%。其中，国货彩妆与功能性护肤品品牌表现优秀。淘系平台黄金珠宝、饰品类产品分别同比+9%/+198%，其中，外资品牌蒂芙尼、卡地亚、内资品牌DR、明牌珠宝同比排名靠前，港资品牌延续好势头。 ⚫ 上市公司重要公告：四环生物、科思股份、南极电商发布年度报告；奥园美谷、朗姿股份、四环生物、周大生等发布一季度业绩预告；周大福、六福集团公告1-3月经营数据；华东医药英国全资子公司收到《医疗器械注册证》；青松股份发布关联交易公告。 ⚫ 行业重要事件：①华东医药强势涨停，公司重磅产品“少女针”获批；②一季度销售额594亿！欧莱雅中国大涨37.9%；③盒马X会员店进京，会员制超市前浪后浪激战南城。 ⚫ 风险因素：疫情复燃、消费恢复不及预期、行业竞争加剧风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 3月社零增长超预期，消费复苏逐月增强 贝泰妮股价创新高，阿里巴巴涉垄断被罚 国货彩妆与功能性护肤品牌表现优秀，饰品市场持续火热 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 18665372087 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn 研究助理: 李滢 电话： 15521202580 邮箱： liying1@wlzq.com.cn 研究助理: 王鹏 电话： 15919158497 邮箱： wangpeng1@wlzq.com.cn -20%-10%0%10%20%30%40%50%60%商业贸易沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 5476 [Table_Pagehead] 证券研究报告|商业贸易 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 12 页 $$start$$ 正文目录 1 行情回顾 ........................................................................................................................... 3 2 行业数据跟踪 ................................................................................................................... 5 2.1 社零数据&原材料数据 .................................................................................................. 5 2.2 化妆品&黄金珠宝电商数据 .......................................................................................... 6 2.2.1 化妆品电商数据 ......................................................................................................... 6 2.2.2 黄金珠宝饰品电商数据 ............................................................................................. 7 3 上市公司重要公告 ........................................................................................................... 8 4 行业重要事件 ................................................................................................................. 10 5 投资建议 ......................................................................................................................... 11 6 风险提示 ......................................................................................................................... 11 图表1：上周商业贸易板块涨跌幅位列第5 ............................................................................... 3 图表2：年初至今商业贸易板块涨跌幅位列第16 ................................................................... 3 图表3：上周&年初至今医美板块重点个股涨跌幅 .................................................................. 4 图表4：上周&年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅 ............................................................. 4 图表5：上周&年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅 ......................................................... 4 图表6：上周&年初至今超市/百货/电商板块重点个股涨跌幅 ........................................... 4 图表7：社零总额当月同比vs实际当月同比 ........................................................................... 5 图表8：限额以上企业商品零售总额同比vs化妆品vs黄金珠宝当月同比.................. 5 图表9：COMEX黄金价格（美元/盎司）...................................................................................... 5 图表10：COMEX白银价格（美元/盎司） ................................................................................... 5 图表11：淘系平台近期美容护肤类成交额及增速 .................................................................. 6 图表12：淘系平台近期彩妆类成交额及增速 ........................................................................... 6 图表13：国内上市/拟上市公司美妆品牌天猫旗舰店3月销售额（万元）和销量（万件） ................................................................................................................................................. 6 图表14：淘系平台近期黄金珠宝成交额及增速....................................................................... 7 图表15：淘系平台近期饰品成交额及增速 ................................................................................ 7 图表16：主要珠宝品牌天猫旗舰店3月销售额（万元）和销量（万件） .................... 7 图表17：上市公司重要公告 ........................................................................................................... 8 [Table_Pagehead] 证券研究报告|商业贸易 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 12 页 1 行情回顾 上周（4月12日-4月16日）上证综指下跌0.7%、申万商业贸易指数上涨1.26%，商业贸易指数跑赢上证综指1.96个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第5。年初至今，上证综指下跌1.34%、商业贸易指数下跌1.4%，申万商业贸易指数跑输上证综指0.07个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排名第16。 图表1：上周商业贸易板块涨跌幅位列第5 资料来源：Wind，万联证券研究所 图表2：年初至今商业贸易板块涨跌幅位列第16 资料来源：Wind，万联证券研究所 -5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%汽车采掘食品饮料房地产商业贸易计算