证券研究报告·行业研究·房地产 房地产行业跟踪周报 1 / 15 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 Table_Main] 一二手成交同比高增，统计局数据70城房价持续上扬 增持（维持） 投资要点  一手房成交情况：从单周数据看，本周东吴证券跟踪全国35城市一手房成交418.7万平米，2017年同期成交363.3万平米，同比增长15.3%，相比2017年周均成交同比增长7.7%；上周成交441.4万平米，环比下降5.1%。 （1）一线4城市本周成交59.1万平米，2017年同期成交43.3万平米，同比增长36.7%，上周成交58.7万平米，环比增长0.7%； （2）二线13城市本周成交210.4万平米，2017年同期成交196.4万平米，同比增长7.2%，上周成交220.3万平米，环比下降4.5%； （3）三线18城市本周成交149.1万平米，2017年同期成交123.7万平米，同比增长20.6%，上周成交162.4万平米，环比下降8.1%。 从累计数据看，2018年至今东吴证券跟踪全国35城市一手房累计成交12437.4万平米，2017年同期累计成交12706.3万平米，同比下降2.1%。  二手房成交情况：本周东吴证券跟踪全国9城市二手房成交111.8万平米，2017年同期成交95.2万平米，同比增长17.4%，相比2017年周均成交同比增长13.9%；上周成交113.5万平米，环比下降1.5%。从累计数据看，2018年至今东吴证券跟踪全国9城市二手房累计成交3358.2万平米，2017年同期累计成交3405.6万平米，同比下降1.4%。  重点新闻：1、8月14日，国家统计局发布数据显示，7月份一、二线城市新建商品住宅销售价格环比依然上涨，但涨幅有所回落，三线城市略有扩大。（1）2018年7月份，70个大中城市新建商品住宅价格环比增幅为1.2%，相比6月份的1.1%继续扩大，是近22个月最高值，需警惕房价进一步上涨。（2）70个大中城市新建商品住宅价格同比增幅为6.6%，与6月相比扩大0.8个百分点。2016年10月至2018年6月，该曲线保持了连续9个月增幅小于6%的水平，总体上呈现了稳定态势。但7月份，70城新建商品住宅价格同比增幅较大，使得该曲线有所抬头。（3）房价上涨的城市数量有所增加。与6月相比，7月70个大中城市中，新建商品住宅价格上涨的城市有65个，持平的城市有2个，下降的城市有3个。7月份房价上涨的城市数量在增加，而房价下降的城市数量却有所减少。2、中原地产研究中心统计数据显示，今年1-7月，全国房地产市场土地流拍一共796宗。其中，一线城市土地流拍共有13宗，创下2012年以来的新高；二线城市土地流拍一共154宗，同比增长200%；三、四线城市土地流拍合计达到629宗，同比增长121%。土地成交的溢价率也有不同程度的下行。中国指数研究院统计，上半年全国300个城市各类用地溢价率为20.2%，较去年同期下降15.6个百分点。  投资建议：预计2018年房地产行业销售规模将保持稳态，龙头房企竞争优势进一步凸显，强者恒强，龙头房企市占率和规模提升仍将延续。8月房地产行业持续推荐绿地控股、中南建设、新城控股、万科A、保利地产、金地集团、招商蛇口、蓝光发展、旭辉控股集团、金地商置、合景泰富、龙光地产。  风险提示：行业销售波动；政策调整导致经营风险（棚改、调控、税收政策等）；融资环境变动（按揭、开发贷、利率调整等）；企业运营风险（人员变动、施工、拿地等）；汇率波动风险。 [Table_PicQuote] 行业走势 [Table_Report] 相关研究 1、《房地产行业 行业点评：销售增速略超预期，到位资金增速创新高》2018-08-15 2、《房地产行业跟踪周报：一二手成交同比高增，住建部发声调控不力坚决问责》2018-08-12 3、《房地产行业跟踪周报：一手成交同比高增，政治局会议坚持遏制房价上涨》2018-08-05 [Table_Author] 2018年08月19日 证券分析师 齐东 执业证号：S0600517110004 021-60199775 qid@dwzq.com.cn -34%-23%-11%0%11%23%2017-082017-122018-04房地产 沪深300 2 / 15 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 内容目录 1. 本周股价与板块估值表现 .............................................................................................................. 4 1.1. 板块与重点公司股价表现 .................................................................................................... 4 1.2. 板块与重点公司估值情况 .................................................................................................... 5 2. 各线城市一手房单周成交情况 ...................................................................................................... 6 3. 各线城市一手房累计成交情况 ...................................................................................................... 8 4. 重点城市二手房成交情况 ............................................................................................................. 11 5. 行业资讯 ......................................................................................................................................... 11 6. 投资建议 ........................................................................................................................................ 13 7. 风险提示 ........................................................................................................................................ 14 3 / 15 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 图表目录 图1：申万房地产与全部A股PE走势图 ......................................................................................... 5 图2：申万房地产与全部A股PB走势图......................................................................................... 5 图3：一线4城市一手成交单周同比增速（单位：%） ................................................................. 7 图4：二线13城市一手成交单周同比增速（单位：%） ............................................................... 7 图5：全国35城周度成交（万平米，左轴）及累计增速（%，右轴） ....................................... 9 图6：一线4城市周度成交（万平米，左轴）及累计增速（%，右轴） ..................................... 9 图7：二线13城市周度成交（万平米，左轴）及累计增速（%，右轴） ................................... 9 图8：三线18城市周度成交（万平米，左轴）及累计增速（%，右轴） ................................. 10 图9：一线4城市一手成交累计同比（单位：%） ....................................................................... 10 图10：二线13城市一手成交累计同比（单位：%） ................................................................... 10 表1：上证综指与申万房地产板块股价表现（2018/8/11—2018/8/17） ........................................ 4 表2：重点公司股价涨跌幅表现（2018/8/11—2018/8/17） ............................................................ 4 表3：重点跟踪公司估值表现（截至2018/8/17） ........................................................................... 5 表4：各线城市一手房单周成交情况（2018/8/11—2018/8/17）（单位：万平米、%） ............... 6 表5：各线城市一手房累计成交情况（截至2018/8/17）（单位：万平米、%） .......................... 8 表6：全国9城市二手房本周成交情况（2018/8/11—2018/8/17）（单位：万平米、%） .......... 11 表7：全国9城市二手房累计成交情况（截至2018/8/17）（单位：万平米、%） ..................... 11 4 / 15 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 1. 本周股价与板块估值表现 1.1. 板块与重点公司股价表现 本周房地产行业涨幅为-4.7%，全部 A 股指数涨幅为-4.5%，超额收益约为-0.2%。 表1：上证综指与申万房地产板块股价表现（2018/8/11—2018/8/17） 涨幅（%） 2015年 2016年 2017年 2018年2月 2018年3月 2018年4月 2018年5月 2018年6月 2018年7月 上周 本周 房地产（申万） -12.2 -39.4 -26.3 -11.4 -1.8 -5.8 -5.1 -8.2 -2.2 3.8 -4.7 上证综指 -17.5 -24.6 -14.0 -6.4 -2.8 -2.7 0.4 -8.0 1.0 2.0 -4.